隨著上市公司業(yè)績逐步披露，A股市場(chǎng)又有次新股拉響退市警報(bào)。3月21日晚間，科創(chuàng)板上市僅一年五個(gè)月的富吉瑞（688272.SH）公告稱，可能觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。

然而值得注意的是，富吉瑞曾分別發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)，但其中并未提及營業(yè)收入扣除情況，直至近日才公布公司可能觸及退市指標(biāo)。

2021年11月25日，富吉瑞股價(jià)盤中最高上攻至68.4元，創(chuàng)上市以來新高，而后震蕩下跌。公告發(fā)布前，富吉瑞股價(jià)已跌至24.36元；公告發(fā)布次日，股價(jià)大跌16.3%。截至3月27日收盤，富吉瑞報(bào)20.14元/股，較公告前下跌17.3%，較歷史最高點(diǎn)下跌70.56%。

(相關(guān)資料圖)

上市一年半業(yè)績變臉

2018年至2020年，富吉瑞分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8768.1萬元、1.65億元、3.27億元，凈利潤49.37萬元、1392.31萬元、8588.09萬元，均呈倍數(shù)增長。

2021年10月，主要從事紅外熱成像產(chǎn)品和系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并為客戶提供解決方案的富吉瑞如愿登陸科創(chuàng)板。上市后不久，富吉瑞的業(yè)績就出現(xiàn)變化。數(shù)據(jù)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.18億元，同比減少2.87%；凈利潤7644.36萬元、扣非凈利潤6600.57萬元，同比分別減少10.99%、22.32%。

2022年，富吉瑞業(yè)績下滑進(jìn)一步擴(kuò)大，公司預(yù)告2022年凈利潤和扣非凈利潤將分別虧損8552.41萬元、9107.75萬元，預(yù)計(jì)公司2022年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為1.44億元。

根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指南第9號(hào)-財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)：營業(yè)收入扣除》相關(guān)規(guī)定，富吉瑞營業(yè)收入應(yīng)扣除項(xiàng)目總額預(yù)計(jì)為4683.78萬元，其中正常經(jīng)營之外的其他業(yè)務(wù)收入扣除金額為764.14萬元，本會(huì)計(jì)年度以及上一會(huì)計(jì)年度新增貿(mào)易業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入369.29萬元，未形成或難以形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入3550.35萬元，預(yù)計(jì)營業(yè)收入扣除后金額為9723.03萬元。

如公司經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于1億元，將觸及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第12.4.2條第一款第（一）項(xiàng)“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益之前或者之后的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益之前或者之后的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”規(guī)定的對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，公司股票將在2022年年度報(bào)告披露后可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以*ST字樣）。

“跳發(fā)”退市預(yù)警遭問詢

談及2022年業(yè)績變臉的原因，公司表示業(yè)績下滑主要受到經(jīng)濟(jì)下行、軍品采購程序進(jìn)度緩慢等因素的影響。

其一，公司稱所在地在2022年部分月份受經(jīng)濟(jì)下行的影響，員工到崗率低，生產(chǎn)、研發(fā)受阻；軍品采購程序放緩，報(bào)告期內(nèi)公司中標(biāo)的軍品項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。

其二，隨著紅外熱成像技術(shù)的快速發(fā)展，國內(nèi)成熟產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)變得越發(fā)激烈，產(chǎn)品價(jià)格被壓低，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下滑；2022年綜合毛利率為25.40%，同比下滑27.01%。

其三，公司表示因持續(xù)加大研發(fā)投入和參與軍品項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)，導(dǎo)致公司各項(xiàng)費(fèi)用均呈不同幅度的增長。數(shù)據(jù)顯示，2022年度研發(fā)費(fèi)用為4846.53萬元，同比增長26.07%；銷售費(fèi)用為1496.06萬元，同比增長19.62%；管理費(fèi)用為4293.98萬元，同比增長19.39%。

值得注意的是，富吉瑞分別于1月30日和2月27日發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)，均并未提及營業(yè)收入扣除情況，而后卻突然“跳發(fā)”公告稱公司觸及退市指標(biāo)。

為此，上交所下發(fā)問詢函，需要公司逐項(xiàng)說明營業(yè)收入扣除的具體事項(xiàng)及扣除原因；逐項(xiàng)核查并說明本年?duì)I業(yè)收入扣除的合規(guī)性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性；針對(duì)營業(yè)收入扣除事項(xiàng)所采取的具體工作和進(jìn)展情況，獲悉營業(yè)收入扣除后金額低于1億元的具體時(shí)點(diǎn)；說明公司信息披露是否符合相關(guān)規(guī)定；結(jié)合前三季度業(yè)績情況，說明第四季度大額收入確認(rèn)的依據(jù)及合理性；結(jié)合軍品訂單釋放趨勢(shì)、同行業(yè)可比公司、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況等，量化分析業(yè)績下滑的原因及合理性；結(jié)合在手訂單情況、業(yè)務(wù)拓展方式、公司產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況等，說明業(yè)績下滑是否具有持續(xù)性等。

退市制度顯威力

退市新規(guī)已發(fā)布實(shí)施滿2周年，作為資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度之一，退市制度正在有利促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，重塑A股市場(chǎng)生態(tài)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年1月1日至今，A股市場(chǎng)中涉及退市風(fēng)險(xiǎn)警告的公告共有93封，其中，3月迄今的19個(gè)交易日里，就已有28封退市風(fēng)險(xiǎn)警告公告。

除了大部分因觸發(fā)財(cái)務(wù)類條款而可能面臨強(qiáng)制退市外，還有因重大違法而可能觸發(fā)強(qiáng)制退市。93封公告中，共有四封是該公司本年度第一次發(fā)布退市預(yù)警，除富吉瑞外，還有ST海投、ST凱撒和ST明誠。

從股價(jià)走勢(shì)上看，富吉瑞在公告次日股價(jià)暴跌16.3%；ST海投則是自公告后接連兩個(gè)交易日一字跌停，而后震蕩下跌，截至收盤報(bào)1.55元/股，較公告前1.79元/股下跌13.4%；ST凱撒的走勢(shì)也較為類似，亦是在公告后連續(xù)兩個(gè)交易日跌停，而后持續(xù)下跌，從6.04元/股下跌至5.3元/股。

從滬市公司公告的2022年業(yè)績預(yù)告來看，多家公司已經(jīng)預(yù)計(jì)將觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形，如*ST輔仁、*ST西源、*ST榮華等公司則早已經(jīng)鎖定財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市。

其中，ST商城、ST榕泰、ST宏圖、ST華儀、藍(lán)光發(fā)展、西寧特鋼、金山股份、全筑股份、同達(dá)創(chuàng)業(yè)、莫高股份等超過10家滬市公司業(yè)績預(yù)告顯示將觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)。并且，ST商城、ST宏圖、ST華儀和金山股份4家公司前期就已經(jīng)被實(shí)施過退市風(fēng)險(xiǎn)警示。同達(dá)創(chuàng)業(yè)、莫高股份預(yù)計(jì)觸及“凈利潤+營收”組合指標(biāo)的退市指標(biāo)，另有8家公司預(yù)計(jì)觸及凈資產(chǎn)為負(fù)的退市指標(biāo)。

有些存在退市風(fēng)險(xiǎn)的公司或許還在邊緣線掙扎，有的公司已經(jīng)火速“下線”。由于交易類退市并不會(huì)進(jìn)入退市整理期，一旦連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，公司股票將在次一交易日被停牌，隨后啟動(dòng)終止上市程序。

2月2日晚，*ST凱樂公告稱，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，已觸及交易類退市指標(biāo)。2月15日，*ST凱樂觸發(fā)面值退市從上交所摘牌，成為2023年A股首家強(qiáng)制退市公司。

而后，*ST金洲、*ST榮華和*ST西源都因公司股票連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)均低于1元而觸發(fā)退市條件。3月27日，*ST榮華和*ST西源雙雙摘牌。

記者注意到，不少公司已經(jīng)觸發(fā)或面臨觸發(fā)多項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)。

比如，ST商城同時(shí)觸及“凈利潤+營收”組合指標(biāo)和“凈資產(chǎn)為負(fù)”兩項(xiàng)指標(biāo)。

又如*ST凱樂，除了公司自身喪失持續(xù)經(jīng)營能力，資不抵債，公司還嚴(yán)重違法違規(guī)，2016年至2020年間合計(jì)虛增營業(yè)收入達(dá)512.25億元，觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市和重大違法雙重退市標(biāo)準(zhǔn)。

*ST西源亦是如此，公司觸發(fā)“營業(yè)收入低于1億元+扣非凈利潤為負(fù)”“凈資產(chǎn)為負(fù)”等多重財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。

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