2月10日，央行公布的中國1月金融統計數據顯示，1月信貸實現“開門紅”，M2增速創6年新高，總量與結構雙雙好轉。

新增信貸實現“開門紅”

數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元。分部門看，住戶貸款增加2572億元，其中，短期貸款增加341億元，中長期貸款增加2231億元；企（事）業單位貸款增加4.68萬億元，其中，短期貸款增加1.51萬億元，中長期貸款增加3.5萬億元，票據融資減少4127億元；非銀行業金融機構貸款減少585億元。

【資料圖】

光大證券指出，今年1月的信貸增長超預期，數據說明信貸增長的總量以及結構都是可喜的，在各項政策的激勵下，自從去年4月份以來信貸增長一直處于向好的趨勢中，這一向好的趨勢在近一個月來得到了明顯鞏固。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，1月新增信貸大幅放量，實現旺盛的“開門紅”，對公貸款仍為主要支撐。1月人民幣貸款增加規模創單月信貸投放歷史新高。疫情達峰、過峰后，經濟基本面快速恢復，市場化融資需求復蘇步伐加快。

社融同比少增

初步統計，2023年1月社會融資規模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元。1月末社會融資規模存量為350.93萬億元，同比增長9.4%。

東吳證券指出，雖然社融增速回落，但考慮到同期高基數和春節錯位影響，1月社融、信貸力度實際不弱。

溫彬指出，受去年四季度以來信用債利率明顯上行影響，企業發債意愿低迷，部分企業發債需求轉向貸款，貸款和債券置換效應明顯，帶動1月信用債凈融資同比縮減4352億元，成為社融主要拖累項。

寬信用能否延續是關鍵

溫彬表示，從金融數據可以看出，伴隨疫情沖擊消退、各地穩增長計劃和舉措出臺，企業與政府部門投資步伐加快，消費預期逐步恢復，在政策驅動和市場內生融資需求共同作用下，開年信用擴張積極，加速寬信用進程，但年初信貸高增下，后續韌性仍需觀察。下一階段，信用擴張的韌性和地產、消費修復情況仍較為關鍵，擴投資、促消費、穩地產、調結構等政策需延續支持，繼續保持穩健貨幣環境，以鞏固年初經濟企穩向好態勢。

東吳證券表示，1月金融數據高增主因疫情好轉疊加銀行提前蓄力，且主要靠企業端，能否走出“一波三折”、實現真正的寬信用才是關鍵。未來重點是修復居民信貸需求，擴消費和穩地產是勝負手，仍需增量政策精準助力。

光大證券則預計，目前至第二季度末的大部分時間，資金利率會保持合理的彈性，不大起大落，為經濟運行的整體回升提供更有力的支持。

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