總體需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的突出矛盾，其中就包括有效信貸需求不足。

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日前，央行發(fā)布了7月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告及社會(huì)融資規(guī)模增量、存量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元，明顯低于市場預(yù)期。分部門看，住戶貸款減少2007億元，在去年較低的基數(shù)上同比多減約3200億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2378億元，同比少增約500億元。

這說明，一方面住戶部門有著較為明顯的觀望情緒，另一方面企業(yè)部門的融資需求也較弱，無論是住戶部門還是企業(yè)部門對融資的欲望都有待增強(qiáng)。通俗說，當(dāng)前住戶和企業(yè)在“借錢”方面都更加謹(jǐn)慎。

近來市場對央行下半年是否降準(zhǔn)的議論很多，但降準(zhǔn)是在大蓄水池中加水，至于這些“水”能否有效放出，能不能養(yǎng)出“魚”來，最終還是要由市場給出結(jié)論。

為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快回到正常增長區(qū)間，就必須提振有效信貸需求，保持信貸合理增長。能不能吸引更多的有效信貸需求、產(chǎn)生更多的社會(huì)效益，是下一步的著力點(diǎn)之一。

首先，要進(jìn)一步增強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的預(yù)期，有穩(wěn)定的預(yù)期才會(huì)激發(fā)有效信貸需求。

在15日國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人表示，當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，生產(chǎn)需求基本平穩(wěn)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升。這是在總體上指明方向并增強(qiáng)各方面的預(yù)期信心。

但也應(yīng)該看到，雖然經(jīng)濟(jì)總體向好的趨勢不變，其中的一些問題仍然需要解決，比如城鎮(zhèn)就業(yè)率、企業(yè)利潤下滑等。對前者來說，沒有充分的就業(yè)，就無法促進(jìn)住戶部門的有效信貸需求，不管是一般的消費(fèi)信貸需求還是大額的房貸需求都如此；對后者來說，沒有利潤就會(huì)讓企業(yè)沒有擴(kuò)張的愿望，甚至?xí)M(jìn)入“閉關(guān)自保”的狀態(tài)。

來自國家統(tǒng)計(jì)局的信息，今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比下降了16.8%。這還是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的情況，相對而言，它們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力要強(qiáng)于“非規(guī)模”企業(yè)及個(gè)體工商戶。在這種情況下，期待它們繼續(xù)加大借貸投入是勉為其難的，因?yàn)闆]有利潤就談不上投資。

其次，要進(jìn)一步降低有效信貸成本，還有很大可操作空間。

15日，央行發(fā)布公告稱，1年期MLF中標(biāo)利率從2.65%下調(diào)至2.5%，7天逆回購利率從1.90%下調(diào)至1.8%，分別調(diào)降15個(gè)基點(diǎn)和10個(gè)基點(diǎn)。市場預(yù)計(jì)，隨后貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）也有望跟隨下調(diào)。

近期公布的宏觀和金融數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，表明實(shí)體融資需求明顯偏弱，需要通過各種形勢的“降息”，可以帶動(dòng)貨幣市場、債券市場，尤其是中長期信貸市場利率的下降，進(jìn)而有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的進(jìn)一步下行。這也會(huì)提振有效信貸需求。

其實(shí)，受近期物價(jià)低迷影響，國內(nèi)真實(shí)利率不斷被動(dòng)上升，且已處于偏高水平，明顯不利于有效信貸需求的恢復(fù)。今后，促進(jìn)有效信貸需求需要多種政策協(xié)調(diào)配合，供需兩端共同發(fā)力，既要加快提振需求，又要提升金融機(jī)構(gòu)的放貸能力和放貸意愿。

貸款規(guī)模從7月份數(shù)據(jù)上看是出現(xiàn)了一定程度的“緊縮”，其中既有階段性因素的影響，更深層次的是需要提振經(jīng)濟(jì)。

在上述15日的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)不存在通縮，下階段也不會(huì)出現(xiàn)通縮。但是，總體需求不足和低通脹都會(huì)表現(xiàn)為信貸緊縮，破局的關(guān)鍵是恢復(fù)有效信貸增長，重要的是落實(shí)各項(xiàng)支持提振經(jīng)濟(jì)措施的落實(shí)，從而為經(jīng)濟(jì)增長提供源源不斷的活水。

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