資金斷裂、無法清償債務、走在退市邊緣的*ST正邦（正邦科技，002157.SZ）迎來了17位投資人，重整方案終于出爐。

8月4日深夜，*ST正邦發(fā)布了重整計劃（草案）、重整計劃（草案）之經(jīng)營方案等多條公告，涉及公司本次重整計劃和未來三年的經(jīng)營規(guī)劃。

根據(jù)重整草案，*ST正邦通過資本公積轉增股本57億股股票后，重整投資人合計認購31.5億股股票，提供資金43.40億元，用于支付重整費用、共益?zhèn)鶆铡⑶鍍敻黝悅鶆找约把a充上市公司流動性等；其余25.5億股用于以股抵債。重整投資人將以現(xiàn)金方式，清償*ST正邦的員工債權。

(相關資料圖)

江西雙胞胎農(nóng)業(yè)有限公司（下稱“雙胞胎農(nóng)業(yè)”）是牽頭重整投資人，是重整的唯一產(chǎn)業(yè)投資人，也是雙胞胎集團旗下從事生豬養(yǎng)殖、屠宰、飼料的業(yè)務主體。

更重要的是，雙胞胎集團承諾重整完成24個月內(nèi)，將啟動自身生豬養(yǎng)殖、飼料業(yè)務注入上市公司的重組程序，并承諾重整完成4年內(nèi)完成相關業(yè)務及資產(chǎn)的整體上市。

轉增57億股，現(xiàn)金清償職工債權

《重整投資協(xié)議》顯示，有17名投資人參與*ST正邦本次重整，除雙胞胎農(nóng)業(yè)以外，重整投資人還有深圳市高新投集團有限公司、江西省國有資本運營控股集團有限公司、蕪湖千鯉信雙投資合伙企業(yè)（有限合伙）、南昌金牧紓困企業(yè)管理中心（有限合伙）、寧波泓洋投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蕪湖信叔財達股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。8月4日，各方已經(jīng)簽訂了《重整投資協(xié)議》。

截至本重整計劃（草案）公告日，*ST正邦已經(jīng)管理人初步審查確定的普通債權金額為210.67億元。

具體到出資人權益調(diào)整內(nèi)容，截至2023年3月31日，*ST正邦總股本為31.87億股，資本公積為115.11億元。以*ST正邦總股本扣除回購存量股及限售股部分為基數(shù)，按每10股轉增不超過18股的規(guī)模實施資本公積金轉增股本，共計轉增57億股股票。轉增股票不向*ST正邦的原股東進行分配，分為兩類用途。

轉增股票中的31.5億股股票由重整投資人有條件受讓，重整投資人合計提供資金43.40億元的股票對價款，用于支付*ST正邦及正邦養(yǎng)殖系列公司重整費用、共益?zhèn)鶆铡⑶鍍敻黝悅鶆找约把a充*ST正邦流動性等。

其中，雙胞胎農(nóng)業(yè)以1.1元/股認購14億股轉增股票，耗資15.4億元。其余16家重整投資人以1.6元/股價格受讓17.5億股。

各方重整投資人認購完成后，轉增股票中剩余25.5億股股票（如最終轉增股票低于57億股的，則相應調(diào)減此部分股票數(shù)量）用于向正邦養(yǎng)殖系列公司的債權人抵償債務。股票抵債價格為11元/股至12.5元/股，最終抵債價格可能根據(jù)債權申報截止日后債權認定情況以及信托底層資產(chǎn)評估價值進行適當微調(diào)。

另外，截至重整草案公布日，*ST正邦共有職工因前期股權激勵產(chǎn)生債權合計約1.57億元，共涉及1297名職工。按照計劃，職工債權不作調(diào)整，待管理人調(diào)查確認金額后，以現(xiàn)金方式全額清償。

雙胞胎農(nóng)業(yè)將“借殼”上市

2019年下半年起，在當時生豬養(yǎng)殖巨大的造富效應下，上市豬企開啟了一輪瘋狂的投苗擴產(chǎn)計劃。2020年，*ST正邦的全年出欄量僅次于牧原股份（002714.SZ），全年大賺57.44億元并創(chuàng)下上市以后利潤規(guī)模之最，也被投資者冠以“豬老二”稱號。

但*ST正邦錯判了豬周期走勢，其在周期頂點投入擴產(chǎn)的大量資本，使得豬價低迷時期公司的財務壓力倍增。2021年，*ST正邦的歸母凈利潤巨虧188.18億元，直接將上市10多年積累的未分配利潤虧至負數(shù)，達-124.86億元。2022年，*ST正邦的歸母凈利潤再虧133.87億元，未分配利潤虧損高達258.82億元。

面對資金鏈斷裂、債務高企無法清償、股價持續(xù)陰跌，*ST正邦已無力回天，不得已開啟重整計劃。

雙胞胎農(nóng)業(yè)無疑是*ST正邦能夠完成重組的關鍵。公告顯示，雙胞胎農(nóng)業(yè)成立于2017年，由江西雙胞胎控股有限公司、雙胞胎（深圳）食品集團有限公司、江西雙胞胎投資有限公司及其下屬企業(yè)等經(jīng)營實體組成，是專業(yè)從事糧食種植與貿(mào)易、飼料生產(chǎn)與銷售、生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰與深加工為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈大型企業(yè)集團。雙胞胎集團現(xiàn)有子公司400多家，員工2萬余人，其中飼料公司140余家、養(yǎng)豬公司200余家。

截至2023年3月末，雙胞胎集團總資產(chǎn)375.08億元，凈資產(chǎn)183.19億元，賬面貨幣資金58.90億元，銀行授信額度為218.05億元（其中未使用額度103億元）。

2022年雙胞胎集團的生豬上市量超930萬頭，進入全行業(yè)前四，該集團表示，將在在符合上市公司監(jiān)管規(guī)則的前提下，通過向*ST正邦輸出技術、管理等方式，幫助*ST正邦快速改善盈利能力。

對于經(jīng)營計劃，各方重整投資人將繼續(xù)圍繞生豬養(yǎng)殖主業(yè)，力爭重整完成后的第一年經(jīng)營性減虧、第二年實現(xiàn)扭虧為盈，具體方案包括加快引種復產(chǎn)工作，恢復母豬場滿負荷生產(chǎn)；自繁自養(yǎng)、“公司+農(nóng)戶”雙輪驅(qū)動，加快育肥上市；提供兜底銷售保障，助力盈利能力恢復等。

值得一提的是，通過本次重整，短期內(nèi)，*ST正邦將是雙胞胎集團的養(yǎng)殖板塊發(fā)展重心。中長期內(nèi)，雙胞胎集團承諾：本次重整完成后的24個月內(nèi)，雙胞胎集團將逐步啟動自身生豬養(yǎng)殖、飼料等業(yè)務資產(chǎn)置入上市公司的重組程序，并承諾在重整完成后的4年內(nèi)完成相關業(yè)務及資產(chǎn)的整體上市。

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