7月最后一個交易日，A股三大指數(shù)跳空上行，上證指數(shù)一度突破3300點(diǎn)。截至7月31日收盤，上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)年初至今分別上漲6.53%、1.52%、3.69%。與此同時，資金借道ETF入市的熱情依然積極。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，7月以來有超過370億元資金借道股票型ETF入場。其中，跟蹤滬深300和科創(chuàng)50等指數(shù)的ETF產(chǎn)品分別凈流入150億元左右。在行業(yè)主題方面，半導(dǎo)體、芯片、醫(yī)療、酒等方向的產(chǎn)品獲得資金偏愛，前期有較好表現(xiàn)的券商板塊則遭遇資金流出。

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在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著總量政策的穩(wěn)步發(fā)力，市場前期過度悲觀預(yù)期的修復(fù)、風(fēng)險敞口收斂都有助于推動A股市場企穩(wěn)回升，成長主線的配置機(jī)遇已逐步顯現(xiàn)。但當(dāng)前市場機(jī)會仍大于風(fēng)險，需要投資者對可能的波動和風(fēng)險抱有謹(jǐn)慎和耐心。

超370億元大舉凈流入

7月以來，各路資金不斷借道ETF持續(xù)積極入市。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，全市場股票型ETF產(chǎn)品份額7月初以來合計增加了298.97億份，若以區(qū)間成交均價粗略計算，約有373.2億元資金悄然入場。

第一次財經(jīng)記者通過梳理資金流向數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，規(guī)模指數(shù)ETF產(chǎn)品成為“吸金”主力軍，接收了超過八成的資金。其中，跟蹤滬深300和科創(chuàng)50等指數(shù)的ETF產(chǎn)品備受青睞，7月初至7月28日分別流入了154.5億元、148.01億元；而跟蹤中證1000、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50的ETF產(chǎn)品的區(qū)間凈流入均超過10億元。

其中，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF成為資金搶籌對象，7月以來已有超過百億元的資金入局；截至7月28日，上述兩只基金的年內(nèi)回報率分別為4.85%、0.57%。

記者注意到，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF是7月份額增長最多的產(chǎn)品，單月增加近百億份。截至7月28日，該基金的份額達(dá)739.33億份，創(chuàng)下歷史新高。按照單位凈值1.01元計算，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的資產(chǎn)凈值超過740億元，同樣達(dá)到歷史新高。

整體來看，7月以來獲凈流入超過10億元的股票型ETF產(chǎn)品共有16只，除了10只規(guī)模指數(shù)ETF產(chǎn)品外，還有6只行業(yè)主題指數(shù)ETF，半導(dǎo)體、芯片、醫(yī)療、酒等方向的產(chǎn)品獲得資金偏愛。

僅國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF一只產(chǎn)品就獲得36億元的資金凈流入，華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF的凈流入資金額也超過22億元。截至7月28日，這兩只產(chǎn)品的基金份額分別達(dá)到316.86億份、259.47億份，雙雙創(chuàng)下新高。

另一方面，芯片也是資金流入“大戶”。Choice數(shù)據(jù)顯示，有超過43億元資金流入跟蹤國證芯片、中華半導(dǎo)體芯片、芯片產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)芯片等行業(yè)主題指數(shù)ETF。此外，中證醫(yī)療、中證酒、細(xì)分化工等行業(yè)主題指數(shù)ETF也獲得資金追加，區(qū)間凈流入均超過12億元。

不過，有部分板塊在強(qiáng)勢上攻時，遭遇資金撤離。例如，中證全指證券公司指數(shù)（399975.SZ）和中證證券公司30指數(shù) （931412.CSI）在7月分別上漲15.44%、14.73%，但該板塊卻是當(dāng)月資金主要逃離的方向。據(jù)第一財經(jīng)測算，16只跟蹤證券公司類的ETF產(chǎn)品合計減少75.47億份，有超過68億元的資金流出。

據(jù)觀察，ETF的投資者普遍傾向于“越跌越買、越漲越賣”。對此，有基金公司人士對記者表示，ETF的簡單透明、低費(fèi)率、場內(nèi)交易的屬性是場外基金無可比擬的，因此也呈現(xiàn)出“越跌越買”“逆市抄底”的現(xiàn)象。

接下來的機(jī)會在哪里？

“當(dāng)前資產(chǎn)價格或已反映前期所擔(dān)憂的較多負(fù)面預(yù)期，政治局會議傳遞積極信號后，盡管投資者情緒有所修復(fù)，市場有所反彈，但當(dāng)前市場機(jī)會仍大于風(fēng)險，尤其是前期調(diào)整幅度相對較大的雙創(chuàng)板塊。”招商基金量化投資部人士對記者表示。

“在市場情緒恢復(fù)后，對于成長板塊的配置熱情亦將有所提高。”在該投研人士看來，當(dāng)前電子、醫(yī)藥、新能源經(jīng)過持續(xù)回調(diào)，估值亦處于配置安全邊際內(nèi)，尤其醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史底部，而電子板塊市場預(yù)期今年下半年將是庫存拐點(diǎn)，全年來看，當(dāng)前或是成長板塊較好配置時點(diǎn)。

7月下旬以來，此前接連下挫的白酒板塊逐漸抬頭。截至7月31日收盤，中證白酒指數(shù)最近7個交易日的累計漲幅達(dá)10.78%。與此同時，相關(guān)主題的ETF產(chǎn)品的基金份額卻迎來增長。如酒ETF從7月初至7月28日有16.45億元的凈流入。

“前期市場對板塊弱復(fù)蘇的預(yù)期已在持倉、情緒和估值上體現(xiàn)。”前述招商基金量化投資部人士分析稱，“白酒板塊整體平穩(wěn)，二季度業(yè)績或延續(xù)結(jié)構(gòu)性特征，高端與多數(shù)地產(chǎn)酒具備韌性，次高端業(yè)績或存分化。三季度為白酒傳統(tǒng)旺季，中秋國慶或帶動白酒消費(fèi)回補(bǔ)。”

另一方面，以AI技術(shù)為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域備受關(guān)注。對此，興證全球基金基金管理部副總監(jiān)喬遷表示，新技術(shù)行業(yè)發(fā)展迅猛，需要動態(tài)看待，量變到質(zhì)變的速度可能將會非常快，是值得期待有望給全球經(jīng)濟(jì)帶來驚喜的部分。不過，新技術(shù)具有值得期待的發(fā)展?jié)摿Φ耐瑫r，也更具不確定性。

“新技術(shù)的發(fā)展過程和路徑預(yù)期往往較傳統(tǒng)行業(yè)具有更多復(fù)雜性和不確定性，這些行業(yè)公司股價波動也往往較傳統(tǒng)行業(yè)更大，因此，也更需要投資者對可能的波動和風(fēng)險抱有謹(jǐn)慎和耐心。”喬遷稱。

談及新能源行業(yè)，“近年來新能源行業(yè)在總量上快速崛起，但目前行業(yè)增速相對前幾年會有正常的邊際放緩，同時需關(guān)注供需格局的變化。”喬遷表示，長期來看，新能源行業(yè)的滲透率還有很大空間，因此需長期關(guān)注，不過更加偏重結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，包括新技術(shù)的產(chǎn)生、行業(yè)洗牌后新格局的重塑，以及政策變化所帶來的催化等。

華東一位投研人士也有類似觀點(diǎn)。他對記者表示，對長期經(jīng)濟(jì)增長中樞的擔(dān)憂、情緒面的退潮和增量資金偏少等因素在前期持續(xù)制約A股表現(xiàn)。“A股將有望迎來一定程度的反彈，市場經(jīng)歷較長時間的調(diào)整及預(yù)期扭轉(zhuǎn)后，成長主線的配置機(jī)遇已逐步顯現(xiàn)出來”。

對于具體的機(jī)會，他則表示，目前可以持續(xù)關(guān)注基本面穩(wěn)定且具備高現(xiàn)金價值的A股龍頭企業(yè)、估值在大幅調(diào)整后已具備更高安全邊際的新能源和醫(yī)藥等行業(yè)，以及開始表現(xiàn)出上行拐點(diǎn)特征的周期行業(yè)如半導(dǎo)體、電子以及受益產(chǎn)業(yè)趨勢和政策加持的人工智能細(xì)分領(lǐng)域。

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