上周國際市場風(fēng)云變幻，美國通脹連續(xù)6個月回落提振貨幣政策放緩預(yù)期，能源市場震蕩上揚。

市場方面，美股連續(xù)第二周走高，道指周漲2.00%，納指周漲4.82%，標(biāo)普500指數(shù)周漲2.67%。歐洲三大股指表現(xiàn)不俗，英國富時100指數(shù)周漲3.26%，德國DAX 30指數(shù)周漲1.88%，法國CAC 40指數(shù)周漲2.37%。

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本周看點頗多，日本央行將成為今年首個公布利率決議的主要央行，市場關(guān)注是否會出現(xiàn)收益率曲線控制政策（YCC）進一步調(diào)整的信號。美國將公布多地制造業(yè)指數(shù)、零售銷售月率、房地產(chǎn)銷售等指標(biāo)，經(jīng)濟壓力或繼續(xù)顯現(xiàn)，多位美聯(lián)儲官員將發(fā)表例行講話。美國財報季進入第二周，高盛、摩根士丹利、奈飛等將披露業(yè)績。

此外，據(jù)新華社報道，2023年世界經(jīng)濟論壇年會（達沃斯論壇）將于16日至20日在瑞士小鎮(zhèn)達沃斯舉辦。這是該論壇年會自新冠疫情暴發(fā)后首次回歸線下舉行。本次年會的主題是“在碎片化的世界中進行合作”。此次論壇的出席者將包括至少52位國家元首，近400名政府部長和政策制定者，600名企業(yè)首席執(zhí)行官以及媒體、非政府組織和學(xué)術(shù)界人士。議程包括數(shù)百場公開會議，論壇期間還將舉行許多非公開會議。

美國債務(wù)上限將至

美國財政部部長耶倫（Janet Yellen）上周致信國會表示，美國政府支出將于19日達到法定的債務(wù)上限，財政部將開始采取某些特別措施，以防止違約。截至上周三，財政部數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦債務(wù)低于上限780億美元。機構(gòu)預(yù)計，如果不提高債務(wù)上限，美國財政部將在年中耗盡現(xiàn)金，違約風(fēng)險將會隨之真正出現(xiàn)。

最新公布的數(shù)據(jù)顯示，受能源價格回落影響，美國去年12月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比回落0.1%，為疫情以來首次。多位美聯(lián)儲官員在講話中談及了放緩加息。未來一周美聯(lián)儲將繼續(xù)密集發(fā)聲，外界希望從中找出2月及未來貨幣政策路徑的更多線索。

本周美國將發(fā)布多項重要數(shù)據(jù)，經(jīng)濟放緩的程度也可能對政策前景產(chǎn)生影響。受需求萎縮影響，機構(gòu)預(yù)計美國上月零售銷售月率將進一步萎縮，進而沖擊國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速。支出下滑表明，盡管勞動力市場有彈性，但高利率和高通脹的影響仍在持續(xù)，此外去年12月異常寒冷的天氣也可能沖擊美國消費者開支。

同時，美國生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）或進一步走低。受經(jīng)濟放緩影響，近幾個月來企業(yè)訂單增速急劇下降，加上供應(yīng)鏈瓶頸有所恢復(fù)，企業(yè)上游成本壓力有望繼續(xù)釋放。機構(gòu)預(yù)測，去年12月PPI月率將回落0.1%。不過加息帶動的抵押貸款利率上升對房地產(chǎn)的沖擊仍將繼續(xù)，成屋銷售和新屋開工月率降幅有望收窄。

財報季進入第二周，本周值得關(guān)注的企業(yè)包括摩根士丹利、高盛、寶潔、奈飛、美聯(lián)航、美鋁等。中概股新東方也將發(fā)布業(yè)績。

原油與黃金

經(jīng)歷了年初短暫調(diào)整，國際油價升至兩周高點。WTI原油近月合約周漲8.26%，報79.86美元/桶。布倫特原油近月合約周漲8.54%，報85.28美元/桶。

DTN高級市場分析師文森特（Troy Vincent）表示，總體而言，近一周市場受到了中國石油需求強勁反彈預(yù)期、即將到來的七國集團（G7）對俄羅斯成品油價格設(shè)置上限的擔(dān)憂，以及美元走軟等因素的支撐。

Price Futures Group 高級市場分析師弗林（Phil Flynn）寫道，除了中國因素以外，對美聯(lián)儲2月只加息25個基點的預(yù)期正在成為關(guān)鍵利好因素。這是因為美國CPI數(shù)據(jù)顯示繼續(xù)放緩，提高了人們對美聯(lián)儲緊縮步伐放緩和美國經(jīng)濟軟著陸的預(yù)期。

國際金價自去年4月以來首次突破1900美元關(guān)口，美元走低給金價提供了支撐。紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨收于1921.70美元/盎司，周漲2.91%。

技術(shù)面上，黃金期貨價格長短期均線已經(jīng)形成“黃金交叉”，這可能表明市場對貴金屬的情緒發(fā)生了變化。數(shù)據(jù)顯示，美國1月消費者調(diào)查指數(shù)回升64.6，反映出消費者對通脹的擔(dān)憂緩解及經(jīng)濟前景信心恢復(fù)。

自11月初以來，黃金一直處于上漲狀態(tài)，但今年最新一輪上漲吸引了更大的關(guān)注，投資者開始評估金價是否會回到去年3月2000美元以上的高點。OANDA高級市場分析師厄拉姆（Craig Erlam）表示，隨著美元走軟，漲勢已達到關(guān)鍵點。“金價繼續(xù)強勁開局，目前正處于至關(guān)重要的1880美元至1920美元的重要技術(shù)壓力區(qū)間，短期面臨重要方向的選擇。”他寫道。

英國經(jīng)濟挑戰(zhàn)猶存

歐洲央行上周在經(jīng)濟公報中表示，未來幾個季度，整個歐元區(qū)的工資增長預(yù)計將非常強勁，這加強了進一步加息的理由。作為衡量通脹走向的關(guān)鍵指標(biāo)，歐央行稱，對疫情以來薪資發(fā)展的研究顯示，潛在薪資增長相對溫和，目前接近其長期趨勢，但展望未來，與歷史模式相比，未來幾個季度的工資增長預(yù)計將非常強勁。

雖然上月通脹指標(biāo)有所回落，近期多位歐央行高管繼續(xù)發(fā)表強硬言論。歐央行管委霍爾茨曼（Robert Holzmann）上周稱，利率必須進一步大幅上升，以達到足夠限制經(jīng)濟增長的水平，以確保通脹及時回到2%的中期目標(biāo)。歐央行首席經(jīng)濟學(xué)家萊恩（Philip Lane）稱，工資水平需要幾年時間才能完全適應(yīng)近期的沖擊，監(jiān)控工資水平將成為了解通脹趨勢的重要組成部分。

本周歐央行將發(fā)布會議紀(jì)要，有關(guān)資產(chǎn)購買計劃調(diào)整的討論以及未來終端利率前景的看法和分歧值得關(guān)注。歐央行行長拉加德在達沃斯論壇的最新講話也值得關(guān)注。利率期貨市場定價顯示，市場預(yù)計歐央行將在未來兩次會議上加息50個基點，但物價壓力減輕令終端利率3%的定價有所回落。

此外，上周的最新數(shù)據(jù)顯示，英國艱難避免了技術(shù)性衰退。英國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年11月英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比上漲0.1%，好于市場預(yù)期，但增速較去年10月的0.5%明顯放緩。英國財政大臣亨特（Andrew Hunter）表示，英國政府致力于促進經(jīng)濟增長，努力使通脹水平在現(xiàn)有基礎(chǔ)上下降一半。

英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家皮爾（Huw Pill）上周暗示，隨著勞動力市場疲軟以及經(jīng)濟陷入衰退，英國的通脹壓力或在緩解。“我們開始看到勞動力市場指標(biāo)發(fā)生轉(zhuǎn)變，如果像貨幣政策委員會最新預(yù)測所暗示的那樣，經(jīng)濟出現(xiàn)松弛、失業(yè)率上升將拖累國內(nèi)通脹壓力，緩解通脹持續(xù)帶來的風(fēng)險。”他說。

英國本周將公布失業(yè)率、通脹數(shù)據(jù)和零售月率等數(shù)據(jù)。市場目前傾向于英國央行在2月份將利率上調(diào)50個基點，但仍存在一些不確定性。英國央行依然關(guān)注衰退風(fēng)險，生活成本危機正在擠壓經(jīng)濟，由于近期多行業(yè)舉行罷工，商業(yè)活動或面臨更大挑戰(zhàn)。

本周看點

標(biāo)簽： 債務(wù)上限 英國衰退