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2022年的最后一次MLF(中期借貸便利)續(xù)作，中國人民銀行(下稱“央行”)選擇平價(jià)加量操作。12月15日，央行開展了6500億元MLF操作，當(dāng)月到期量為5000億元，中標(biāo)利率則維持2.75%不變。

“央行選擇對MLF進(jìn)行加量續(xù)作，是有效針對稅期與年末銀行考核壓力等因素導(dǎo)致的短期流動性偏緊局面，穩(wěn)定市場預(yù)期、實(shí)現(xiàn)供需平衡、熨平短期過度波動，也體現(xiàn)了呵護(hù)流動性合理充裕、靈活精準(zhǔn)進(jìn)行市場操作、謹(jǐn)慎使用價(jià)格型貨幣政策工具等多重政策意圖。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對《證券日報(bào)》記者表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報(bào)》記者表示，12月份MLF加量續(xù)作，加之當(dāng)前央行正在通過PSL(抵押補(bǔ)充貸款)和再貸款等政策工具投放中長期流動性，將有助于控制銀行邊際資金成本上升勢頭，支持銀行歲末年初加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投放。

此前，今年9月份，央行重啟PSL。央行數(shù)據(jù)顯示，9月份PSL凈新增1082億元，10月份凈新增規(guī)模升至1543億元，11月份進(jìn)一步增加至3675億元。這三個(gè)月PSL凈新增規(guī)模為6300億元。

本月MLF操作利率不變亦符合市場預(yù)期。王青認(rèn)為，當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不大。同時(shí)，2023年物價(jià)有望繼續(xù)保持整體穩(wěn)定，加之房地產(chǎn)低迷、外需放緩等因素還會對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成一定擾動，因此當(dāng)前及未來一段時(shí)間也不具備上調(diào)政策利率的條件。另外，近期受美元指數(shù)高位回落、國內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整等因素影響，匯市單邊貶值壓力明顯減輕，人民幣匯率上行“破7”。當(dāng)前國內(nèi)保持政策利率穩(wěn)定，有助于穩(wěn)定匯市預(yù)期，鞏固人民幣回穩(wěn)勢頭，在全球匯市劇烈波動過程中增強(qiáng)人民幣匯率韌性。

12月份MLF利率保持不變，也意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

不過，在王青看來，9月份以來商業(yè)銀行啟動新一輪存款利率下調(diào)，而且下調(diào)幅度整體上明顯大于4月份開啟的年內(nèi)首輪存款利率下調(diào)。12月份降準(zhǔn)落地也會降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元。這些因素會抵消近期市場利率上升的影響，增加報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動力。

“著眼于今年底明年初穩(wěn)增長、控風(fēng)險(xiǎn)，推動樓市盡快出現(xiàn)趨勢性回暖勢頭，預(yù)計(jì)監(jiān)管層近期將引導(dǎo)報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期以上LPR報(bào)價(jià)，其中最早或在本月20日落地。考慮到居民房貸重定價(jià)日多為每年1月1日，也不排除報(bào)價(jià)行從維護(hù)2023年資產(chǎn)收益角度考慮，推遲到2023年1月份下調(diào)5年期以上LPR報(bào)價(jià)的可能。從趨勢上看，2023年上半年居民房貸利率還將經(jīng)歷一個(gè)持續(xù)下調(diào)過程，這是改善房地產(chǎn)需求的關(guān)鍵所在。”王青表示，1年期LPR報(bào)價(jià)方面，當(dāng)前企業(yè)貸款利率明顯低于居民房貸利率，且各類結(jié)構(gòu)性支持政策工具豐富，都會引導(dǎo)企業(yè)貸款利率持續(xù)下行，由此年底前1年期LPR報(bào)價(jià)有望保持穩(wěn)定。這也將在一定程度上為5年期以上LPR報(bào)價(jià)更大幅度下調(diào)騰出空間。

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