在港股多次遞表的運(yùn)動(dòng)科技公司Keep備受市場關(guān)注。自2022年公司啟動(dòng)港股上市計(jì)劃以來，其上市之旅堪稱一波三折。

(相關(guān)資料圖)

不過公司IPO轉(zhuǎn)機(jī)似乎臨近，日前，有知情人士透露，Keep計(jì)劃最早將于本月在香港上市。距離今年最新遞表已經(jīng)過去數(shù)月，Keep上市之旅能否柳暗花明?

中國最大的在線健身平臺(tái)

Keep是目前中國最大的線上健身平臺(tái)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，2022年，按月活躍用戶及用戶完成的鍛煉次數(shù)計(jì)算，Keep是中國最大的在線健身平臺(tái)。

公司主要為用戶提供全面的健身解決方案，包括用戶從規(guī)劃健身目標(biāo)和訪問健身課程，到選擇健身裝備和健康食品，以及追蹤體重和心率等測量數(shù)據(jù)。

公司的產(chǎn)品包括線上健身內(nèi)容、智能健身設(shè)備和配套運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品，三條業(yè)務(wù)線相輔相成，打造出一體化的業(yè)務(wù)模式，覆蓋用戶的整個(gè)健身生命周期。

Keep的前身北京卡路里科技創(chuàng)建于2014年。

讓人津津樂道的是，彼時(shí)Keep的創(chuàng)始人90后王寧因失戀而開啟健身旅程。他花了8個(gè)月的時(shí)間投入健身，還成功減肥瘦身。由此王寧獲得創(chuàng)業(yè)靈感，想要打造一個(gè)優(yōu)質(zhì)健身內(nèi)容的社區(qū)。

彼時(shí)全民運(yùn)動(dòng)風(fēng)靡，健身文化正在被主流大眾接受。但中國的健身市場發(fā)展及服務(wù)水平偏低，且過度依賴線下健身房模式，導(dǎo)致較高的門檻及較低的參與度。

在此背景下，王寧成功取得天使輪融資，并在2015年推出大火的Keep移動(dòng)應(yīng)用。

較低的門檻等優(yōu)勢，讓Keep移動(dòng)端應(yīng)用一經(jīng)推出，便火遍國內(nèi)。據(jù)公開報(bào)道，其在推出的第105天內(nèi)吸引了百萬之眾，在第921天內(nèi)便突破了1億用戶，讓其他移動(dòng)端應(yīng)用望塵莫及。

由此Keep成為健身科技領(lǐng)域當(dāng)之無謂的獨(dú)角獸，創(chuàng)始人王寧也成為創(chuàng)業(yè)明星，曾入選2016年福布斯亞洲首個(gè)“30位30歲以下創(chuàng)業(yè)者”榜單。在萬眾矚目之下，Keep取得資本市場青睞，后續(xù)陸續(xù)獲得了多輪融資，包括高盛、騰訊、GGV紀(jì)源資本等，上市也成了眾目所盼。

銷售及營銷開支規(guī)模大

自2015年推出應(yīng)用程序以來，Keep的用戶群及收入持續(xù)增長。

招股書顯示，2020年-2022年，公司平臺(tái)平均月活躍用戶（包括付費(fèi)及非付費(fèi)用戶）分別為2973.4萬名、3435.8萬名及3638.8萬名。2022年，月活躍用戶在其平臺(tái)合共錄得約21億次的鍛煉次數(shù)。

月活用戶穩(wěn)定增長為公司變現(xiàn)提供更多可能。公司主要從自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品、會(huì)員訂閱及在線付費(fèi)內(nèi)容等獲得收入，其中來自銷售自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)了大部分收入。

得益于自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品以及會(huì)員訂閱及在線付費(fèi)內(nèi)容所得收入增加，近三年公司營收也實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長。

招股書顯示，2021年，公司收入實(shí)現(xiàn)人民幣16億元（單位下同），同比2020年大幅增長46.3%。并由2021年的16億元進(jìn)一步增長36.6%至2022年的22億元。

在營收穩(wěn)定增長同時(shí)，公司的銷售及營銷開支進(jìn)一步加大，拖累利潤表現(xiàn)。

具體來看，為吸引及留住平臺(tái)上用戶，公司推出多項(xiàng)營銷及策略組合，包括應(yīng)用商店及短視頻平臺(tái)上的廣告、健身達(dá)人營銷及社交媒體平臺(tái)上的其他營銷活動(dòng)，并產(chǎn)生大量銷售及營銷開支。

2020年-2022年，公司錄得銷售及營銷開支分別為3.02億元、9.56億元及6.46億元；期間用于為移動(dòng)應(yīng)用程序分流（為獲取訂閱會(huì)員及單項(xiàng)內(nèi)容購買者)產(chǎn)生的流量獲取成本分別為9330萬元、3.35億元及1.59億元。

在較高的營銷開支下，公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利。招股書顯示，2020-2022年Keep的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別錄得約1.06億、8.27億和6.67億元。

在線健身市場發(fā)展尚未成熟

總體來看，Keep作為國內(nèi)健身領(lǐng)域少有的科技平臺(tái)，自有其成長環(huán)境和發(fā)展優(yōu)勢。

一方面，隨著人們健康意識(shí)加強(qiáng)，國內(nèi)健身領(lǐng)域發(fā)展規(guī)模令人艷羨。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國健身人群的規(guī)模和年支出額呈現(xiàn)出巨大增長潛力。2022年中國的健身人群為3.74億，為世界之最，預(yù)期到2027年將達(dá)到約4.64億。

與巨大的市場規(guī)模不相匹配的是，中國健身人群平均年支出遠(yuǎn)低于美國，成為市場潛在機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，2022年中國健身人群的平均年支出為每人2518.3元，遠(yuǎn)低于美國的人民幣16425.2元。

隨著疫情催化，近年在線健身在國內(nèi)被更多人接受，為Keep的發(fā)展創(chuàng)造了條件。

不過有發(fā)展優(yōu)勢也有挑戰(zhàn)。目前在線健身市場發(fā)展尚未成熟，用戶對于在線健身及居家健身概念、新產(chǎn)品及服務(wù)的需求及市場接受程度仍不明朗，Keep表示難以預(yù)測未來增長率及市場規(guī)模。

小結(jié)

作為運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域新興獨(dú)角獸，Keep的上市一直受到市場關(guān)注。

早在2021年，有消息稱Keep籌備赴美IPO并融資5億美元。不過彼時(shí)Keep并未赴美，而是在2022年2月向香港聯(lián)交所提交首次公開發(fā)行申請。

只不過公司港股上市計(jì)劃也一波三折，第一次遞表未能如愿，2022年8月在遞交招股書6個(gè)月內(nèi)未通過聆訊，Keep再次于9月向港交所遞表，但也在6個(gè)月內(nèi)未能成行。

2023年3月，Keep再度遞表，至今時(shí)間已經(jīng)過半，站在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，Keep此次能夠通過聆訊備受關(guān)注。

作者|李瑩

編輯|Terry

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