光伏裝機(jī)量持續(xù)增長，打開IGBT市場(chǎng)空間。

近年來各國政府大力支持光伏行業(yè)的發(fā)展，光伏裝機(jī)容量的迅速提升驅(qū)動(dòng)逆變器行業(yè)成長，2020年全球光伏逆變器出貨量迅速增長至185GW，為IGBT市場(chǎng)空間的拓展提供動(dòng)力。

IGBT使用週期短于光伏組件，存量替換需求持續(xù)。

逆變器中IGBT等電子元器件使用年限一般為10-15年，而組件的運(yùn)營週期是25年，所以逆變器在組件的生命週期內(nèi)至少需要更換一次，2020年全球光伏逆變器的更替需求達(dá)8.7GW，同比增長近40%。

國產(chǎn)替代加速，打破海外廠商壟斷。

此前光伏逆變器領(lǐng)域使用的IGBT幾乎都是進(jìn)口品牌，但是海外供應(yīng)商大面積缺貨，光伏逆變器廠家生產(chǎn)非常緊張，轉(zhuǎn)而選擇國內(nèi)有實(shí)力的供應(yīng)商。國內(nèi)本土企業(yè)與客戶聯(lián)合研發(fā)，從源頭設(shè)計(jì)定制的器件，將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品性能。

投資機(jī)會(huì)主要來自于需求和國產(chǎn)替代雙重維度，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：

設(shè)計(jì)：宏微科技（688711.SH），新潔能（605111.SH），斯達(dá)半導(dǎo)(603290.SH)；

IDM：揚(yáng)杰科技（300373.SZ），士蘭微(600460.SH)，華潤微(688396.SH)，時(shí)代電氣(688187.SH)，聞泰科技(600745.SH) 。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)IGBT產(chǎn)線過度擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩價(jià)格始終處于低位；

產(chǎn)品驗(yàn)證不及預(yù)期，客戶導(dǎo)入困難。

（方正證券《光伏IGBT功率半導(dǎo)體研究框架》）

標(biāo)簽： 方正證券