物管企業赴港上市熱潮仍在繼續。

6月 24日，榮盛發展旗下子公司榮萬家生活服務股份有限公司(以下簡稱“榮萬家”)向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。

根據招股書，榮萬家各項主要財務指標均表現優秀。其營業收入從2017年的7.09億元增加到2019年的12.5億元，復合年增長率為32.8%，利潤及綜合收益總額從2017年的4190萬元增加到2019年的1.1億元，復合年增長率高達62.2%。在管面積與合約建筑面積，也分別從2017年的3430萬平方米、5500萬平方米增加到2019年4840萬平方米、7560萬平方米，覆蓋國內19個省、直轄市及自治區的 52個城市。

據榮盛發展公告顯示，2020年一季度，榮萬家營業收入4.05億元，利潤總額0.68億元，凈利潤0.51億元，凈利率12.5%。在疫情影響下，榮萬家依然實現了逆勢增長，僅一季度的凈利潤就達到了去年全年的一半，預計2020年上半年有望超過去年全年。

持續穩定的增長和不斷提升的綜合實力，令榮萬家在2019年登上中國物業服務百強企業榜TOP20。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，當前存量資產管理是物業企業的重要領域，對物業企業來說仍有機會，且港交所現在對物業公司上市給予非常大的支持。這是房企集中分拆物業板塊上市的主要因素。

除了榮萬家，金科股份、金融街控股、華潤置地、宋都服務、世茂房地產等多家房企也計劃分拆物業板塊赴港上市。

截至2020年5月底，已有27家物業企業在A、H股上市，這些物業股上市后受到市場追捧，跑贏港股大盤。其中，去年年底才掛牌的保利物業今年以來便大漲超過87%，新城悅服務漲幅高達222%，永升生活服務、佳兆業美好均漲超160%，雅生活服務、中海物業、碧桂園服務也均實現了翻倍。據統計，已上市的物業公司，平均市盈率為41.39倍。

光大證券分析認為，疫情帶動了行業估值快速提升。一般來說，上市公司所處行業前景越好，其成長能力越強，盈利能力會有較大的提升空間，投資者對該公司未來價值的預期值較高，市盈率也會較高。綜合業內人士分析，影響物管行業增長率的原因主要有三個方面：一是拓展社區增值服務類項目，二是母公司地產項目的規模在不斷增加，三是外延并購第三方項目。

在拓展社區增值服務方面，榮萬家通過自主經營、平臺整合等多元形式，為業主提供“新零售、拎包入住、社區食堂、房產經紀、社區資源、社區媒體”等全生活服務鏈產品，通過科技賦能，建設智慧社區，不僅有效地拓寬了增值服務的邊界，也形成了更為豐富多元的發展模式。

旗下米飯公社已累積為42萬名業主提供了超過500萬次在線工單服務、超過200萬次在線繳費服務，注冊用戶數量已超過40余萬，活躍用戶占比達到70%。

業內認為，領先的發展模式及類互聯網公司的用戶變現邏輯讓榮萬家更容易取得優先通關的資格。

從布局來看，榮萬家已在環渤海經濟圈、長三角地區、粵港澳大灣區等重點區域完成了主要戰略布局。這些區域具備較強的產業和人口流入的基礎，競爭力強，增長潛力大。

根據克而瑞研究中心的數據，近十年來，榮萬家物業管理的營業收入呈幾何倍增，由2010年的0.4億元持續增至2019年的12.5億元;且增速未見放緩趨勢，2020年僅第一季度的營業收入就達4.05億元。2019年外部拓展面積也取得佳績，2020年第一季度的凈利率也較去年末實現穩步上升，在多元化業務的營收占比中，也高于行業平均水平。榮萬家的上市，將有助于突出榮盛發展生活服務板塊的發展優勢，提升物業服務的競爭優勢。其母公司榮盛控股近年來規模不斷擴大，也為榮萬家的外延并購提供了強力后盾。

克而瑞證券研究院副院長李蒙預計，今年物業股高估值可能在中短期還會再持續一段時間。高估值可以促進整個物管行業的資本化進程，資本將繼續看好整個物管行業。(朱玲)

標簽： 榮萬家 港交所 招股書