2020年上半年屢受資本市場青睞的蒙牛乳業(yè)(02319.HK)再傳好消息。近日，高盛將蒙牛的評級從“中性”升至“買入”，這是高盛多年來首次調(diào)整蒙牛評級。而此前不久，香港聯(lián)交所資料顯示，摩根大通也進(jìn)一步增持了蒙牛乳業(yè)176.4455萬股。投資機(jī)構(gòu)的最新舉措，顯示了國際資本市場對蒙牛發(fā)展的長期看好。

持續(xù)看好 對蒙牛執(zhí)行力有信心

作為恒生國企指數(shù)成員企業(yè)和恒生中國(香港上市)25指數(shù)成員企業(yè)，蒙牛一直被視為中國消費股的代表性公司之一。在今年3月蒙牛發(fā)布2019年財報后，包括花旗、里昂、大和、摩根斯坦利、美銀美林等大行都給予了“買入”的評級。

在今年6月蒙牛發(fā)布盈利預(yù)警，說明集團(tuán)在今年第一季度額外成本增加的原因主要包括支出疫情防控費用、額外營銷費用以及承擔(dān)社會責(zé)任捐贈款物等后，資本市場同樣表示理解，并持續(xù)保持了對業(yè)績的看好。美林美銀和國泰君安均上調(diào)了蒙牛的目標(biāo)價，并重申了買入評級。

在資本市場看來，疫情后期蒙牛已經(jīng)回到了正常增長的軌道，整體運營情況持續(xù)不斷改善，“對蒙牛的執(zhí)行力有信心，對中國乳業(yè)制品行業(yè)發(fā)展充滿樂觀。”

重回增長 蒙牛后勁潛力被肯定

此次高盛調(diào)整對蒙牛的評級，同時也是出于對蒙牛基本面的看好。高盛報告預(yù)計，乳業(yè)行業(yè)在今年第二季的銷售有強(qiáng)勁復(fù)蘇，整合速度也將加快，且受到國民增強(qiáng)健康意識的影響，液態(tài)奶的消費預(yù)計將提升。而蒙牛作為龍頭企業(yè)，因產(chǎn)品組合升級、原奶價格減弱及銷售價格穩(wěn)定，預(yù)計其“毛利率可有平穩(wěn)改善。”

這意味著蒙牛促進(jìn)中國乳業(yè)整體重回增長的舉措取得了效果。疫情期間，蒙牛不拒收一滴奶，保障了上游奶源的穩(wěn)定，同時還向全國合作牧場緊急調(diào)撥30億元免息資金，全年預(yù)計達(dá)100億元授信規(guī)模。而在全國多個零售終端，蒙牛積極進(jìn)行了各類促銷活動，有力的帶動了乳業(yè)消費市場的增長。

因而包括高盛在內(nèi)的多個國際投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從整個上半年表現(xiàn)出的發(fā)展后勁來看，蒙牛有望在2020年下半年實現(xiàn)健康增長，收入同增可能達(dá)到雙位數(shù)，盈利能力穩(wěn)中有升。

協(xié)同效應(yīng) 與現(xiàn)代牧業(yè)共建高質(zhì)量發(fā)展

此次資本市場集體看好蒙牛，還釋放出另一個值得注意的信號，即對蒙牛集團(tuán)各戰(zhàn)略投資公司的協(xié)同作用的肯定。不久前，摩根斯坦利發(fā)布了一份相關(guān)報告認(rèn)為，長期來看蒙牛“正在通過整合新的并購業(yè)務(wù)，潛在協(xié)同效應(yīng)可持續(xù)驅(qū)動業(yè)務(wù)增長。”

在高盛完成對蒙牛的上調(diào)評級后不久，蒙牛戰(zhàn)略投資的現(xiàn)代牧業(yè)(1117.HK)，發(fā)布了“正面盈利預(yù)告”，顯示公司今年上半年凈利潤不低于人民幣1.9億元，同比增長不低于40%。這一成績被業(yè)內(nèi)視為“中國奶牛養(yǎng)殖業(yè)第一股”擺脫了疫情影響，開始持續(xù)走向盈利軌道，股價因此大漲。

對蒙牛而言，這意味著在上游奶源建設(shè)上得到了更穩(wěn)定的保障，并實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)形成更加緊密的互動，從而持續(xù)助力公司整體業(yè)績向好。對中國乳業(yè)來說，也說明行業(yè)正在邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，奶業(yè)振興進(jìn)入了新的發(fā)展領(lǐng)域。

標(biāo)簽： 資本市場 高盛 蒙牛