北向資金近期持續(xù)凈流入，反映出市場(chǎng)對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)樂觀，也是對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的認(rèn)可。外資最主要的布局是大消費(fèi)和大醫(yī)療，這兩個(gè)板塊最近幾個(gè)月大幅跑贏大盤。

“聰明資金”再一次精準(zhǔn)抄底A股!

繼3月份凈流出679億元后，4月起北上資金卷土重來(lái)，截至7月3日，北上資金合計(jì)凈流入A股逾1600億元。7月3日，北向資金凈流入超130億元。與此同時(shí)，上證綜指自3月23日跌至年內(nèi)最低位2660.17點(diǎn)后，一路上揚(yáng)沖破3100點(diǎn)。

“爆買”1532億元

上證綜指重回3000點(diǎn)之后，北上資金似乎并不“恐高”。7月3日，A股士氣不減，上證綜指上漲2.01%，收?qǐng)?bào)3152.81點(diǎn)。北上資金大舉掃貨，單日凈流入131.94億元。

“聰明資金”蟄伏已久。繼3月份凈流出679億元后，4月起北上資金卷土重來(lái)，截至7月3日，合計(jì)凈流入1663.57億元。

近期，外資展示出強(qiáng)大的購(gòu)買力，5只A股被“爆買”。截至6月30日，索菲亞、美的集團(tuán)、啟明星辰、泰格醫(yī)藥和廣聯(lián)達(dá)的外資持股比例均超過26%的“預(yù)警線”，分別為27.98%、27.88%、26.63%、26.38%和26.21%，逼近“限購(gòu)線”28%。

“北向資金的流入，反映了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)樂觀。”富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票投資主管周文群在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，受益于有效的抗疫措施及較快的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國(guó)目前在全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中屬于少數(shù)的能維持正增長(zhǎng)的國(guó)家之一。中國(guó)應(yīng)對(duì)疫情的政策相對(duì)也比較克制，政策刺激是以托底為主，這也為之后出臺(tái)新政策預(yù)留了很多空間。

周文群認(rèn)為，從全球配置角度而言，在全球主要經(jīng)濟(jì)體負(fù)債大幅上升過程中，中國(guó)整體負(fù)債比率跟發(fā)達(dá)國(guó)家比不算高，且中國(guó)的外債占名義GDP比重是最低的。“整體來(lái)說，我覺得中國(guó)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是可控的，從全球范圍來(lái)說是比較好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。同時(shí)，跟全球主要國(guó)家相比，目前A股估值仍處于低位，因此出現(xiàn)外資持續(xù)流入A股的情況”。

“外資最近確實(shí)有很強(qiáng)的買入中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的欲望，但他們并不是在A股隨意掃貨。”安瀾資本投資總監(jiān)陳達(dá)向《國(guó)際金融報(bào)》記者指出，外資最主要的布局是中國(guó)的大消費(fèi)和大醫(yī)療，這兩個(gè)板塊最近幾個(gè)月大幅跑贏大盤。

陳達(dá)還提到，不僅是在A股，在港股和美股市場(chǎng)，中國(guó)的醫(yī)藥與消費(fèi)公司同樣受到極大的青睞，“其實(shí)無(wú)所謂精準(zhǔn)抄底，而是中國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得到了市場(chǎng)的價(jià)值認(rèn)可”。

市場(chǎng)風(fēng)格切換?

進(jìn)入2020年下半程，A股是否會(huì)發(fā)生風(fēng)格的轉(zhuǎn)換?哪些板塊值得關(guān)注?

剛剛開啟的7月，A股的風(fēng)格有些漂移。之前滯漲的金融地產(chǎn)板塊大幅拉升，而此前強(qiáng)勢(shì)的科技成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)偏弱，短短兩個(gè)交易日，上證50大幅大漲4.83%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌0.57%。

這是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格的拐點(diǎn)已至?

“低估值的價(jià)值風(fēng)格存在階段性的風(fēng)格偏移，估值逐步回歸到合理的水平。但在經(jīng)濟(jì)整體弱復(fù)蘇的背景下，大概率不具備特別大的強(qiáng)趨勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)格不會(huì)大幅轉(zhuǎn)換。”格上研究中心認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)存在階段性的風(fēng)格切換，但更多是低估值板塊的階段性補(bǔ)漲：

一方面，科技板塊會(huì)階段性地從高估值、高預(yù)期的板塊切換到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的板塊;另一方面，金融地產(chǎn)板塊憑借低估值優(yōu)勢(shì)，會(huì)階段性的受到資金青睞。在低估值板塊補(bǔ)漲之后，未來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍會(huì)更多偏向成長(zhǎng)股以及消費(fèi)股。

格上研究中心判斷，科技成長(zhǎng)板塊仍存在機(jī)會(huì)，但在個(gè)股不斷創(chuàng)出新高之后，會(huì)階段性地從高估值、高預(yù)期的個(gè)股切換到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的個(gè)股，“因此，需要著重關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)”。

周文群認(rèn)為：“在流動(dòng)性比較充足的環(huán)境下，估值提升會(huì)比較明顯，受疫情影響，業(yè)績(jī)下滑無(wú)可避免。估計(jì)今年全年業(yè)績(jī)的下修還是會(huì)逐步發(fā)生，所以估值提升會(huì)抵消業(yè)績(jī)下行，下半年股市會(huì)在偏高位震蕩。”

在指數(shù)高位震蕩、精選個(gè)股情況下，周文群比較看好四類資產(chǎn)：一是各板塊的龍頭，包括建材子板塊、酒店、餐飲、服務(wù)等，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)非常明顯;二是受益于線上滲透率提升的板塊，包括電商、物流及在線教育等;三是消費(fèi)升級(jí)及消費(fèi)回流主題的相關(guān)板塊;四是與新冠肺炎疫情相關(guān)的醫(yī)藥類板塊。

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