因國際油價(jià)波動(dòng)不斷，原油主題QDII業(yè)績曾一度蒙上陰影，年內(nèi)收益率大幅虧損且在QDII中居跌幅前列。但近日，隨著國際原油價(jià)格逐漸企穩(wěn)，原油主題QDII的收益率也隨之“復(fù)蘇”。截至11月15日，該類產(chǎn)品的月收益率均為正數(shù)，為年內(nèi)首次，單只產(chǎn)品最高月收益率更達(dá)20.38%。盡管近期相關(guān)主題QDII收益率呈現(xiàn)回溫態(tài)勢，但有業(yè)內(nèi)人士直言，目前難以確定相關(guān)產(chǎn)品未來會持續(xù)獲得正收益，另外，就全年而言，收益恐怕不會十分理想。

國際原油價(jià)格近日逐漸回升。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日19時(shí)，NYMEX原油11月以來的漲幅為15.84%，是自今年5月以來的單月最大漲幅。最新情況來看，當(dāng)前國際原油的價(jià)格為41.46美元/桶。同期，布倫特原油也創(chuàng)下自5月以來的單月新高，11月漲幅為15.94%。

隨著國際原油價(jià)格上漲，原油主題QDII的收益率也一改此前頹勢。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，以投資原油為主的國泰大宗商品QDII以-62.48%的年內(nèi)收益率居QDII跌幅榜首。但11月以來，該基金的收益率已達(dá)8.05%。

事實(shí)上，除國泰大宗商品QDII外，其余原油主題QDII的收益率自11月以來悉數(shù)為正，截至11月15日，原油主題QDII的11月平均收益率為13.55%。而目前，業(yè)績最佳的廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)A/C美元現(xiàn)匯的月內(nèi)收益率更高達(dá)20.38%和20.36%。

回顧今年10月，各原油主題QDII的單月收益率仍均為負(fù)值，平均收益率為-7.98%。若拉長時(shí)間至今年以來，各只原油主題QDII的單月收益率也從未出現(xiàn)過統(tǒng)一收正的情況。那么，如今國際油價(jià)漲幅提升，是否代表國際原油市場逐漸回暖?在申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明看來，國際原油價(jià)格最近有所反彈，是建立在低基數(shù)基礎(chǔ)上的行情，與供應(yīng)量減少和需求量增加有關(guān)。

財(cái)經(jīng)評論員郭施亮進(jìn)一步解釋，原油價(jià)格走勢今年出現(xiàn)大幅波動(dòng)，年初疫情蔓延使原油供需矛盾加劇、油價(jià)暴跌。但隨著疫情防控形勢逐漸好轉(zhuǎn)，國際油價(jià)也隨之企穩(wěn)，供需矛盾的緩解有利于油價(jià)回歸到正常軌道上。歸根到底，疫情嚴(yán)重打破了供需平衡狀態(tài)，疫情回暖與否，直接影響到供需平衡狀態(tài)。

正如郭施亮所說，受新冠肺炎疫情等因素的影響，國際商品市場波動(dòng)劇烈。據(jù)公開資料顯示，美國時(shí)間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME(芝加哥商品交易所)將-37.63美元/桶的官方結(jié)算價(jià)判定為有效價(jià)格，因此更觸發(fā)“黑天鵝”事件。

而國際油價(jià)的“雪崩”，也直接導(dǎo)致原油主題QDII業(yè)績表現(xiàn)元?dú)獯髠陜?nèi)收益巨虧，至今仍在恢復(fù)期。數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，原油主題QDII單月最低平均收益率在3月觸及-35.32%，而5月的月均收益率目前為年內(nèi)最高，達(dá)15.75%。隨著國際油價(jià)逐步回暖，原油主題QDII近期收益率也在漸漸回升，但年內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)仍在QDII中領(lǐng)跌。截至11月15日，原油主題QDII年內(nèi)收益率在同類跌幅榜的前20名中占據(jù)17席。

那么，隨著近期國際油價(jià)逐步企穩(wěn)，原油主題QDII是否會持續(xù)當(dāng)前走勢，年內(nèi)收益率虧損幅度是否有望進(jìn)一步收窄?北京商報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士普遍對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。“即使近期回升，但今年以來表現(xiàn)整體遜色。未來油價(jià)走勢取決于疫情變化狀況，疫情緩解有利于恢復(fù)正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序，供需矛盾逐漸緩解，有利于恢復(fù)原油供需平衡。”郭施亮評價(jià)道。

桂浩明表示，鑒于世界經(jīng)濟(jì)仍然不景氣，國際原油價(jià)格反彈空間有限。原油主題QDII收益為正，也反映了油價(jià)回升對相關(guān)產(chǎn)品帶來的正面影響。但目前難以確定其未來業(yè)績表現(xiàn)會持續(xù)正收益，以全年而言，收益恐怕不會十分理想。同時(shí)，由于該類產(chǎn)品在國內(nèi)接受程度并不是很高，且被動(dòng)跟蹤油價(jià)變化，因此在油價(jià)低迷時(shí)也不會有太好的收益。

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