開板11年，創業板已不同往日

2009年10月30日，創業板第一批28家公司掛牌，歷經10余年發展，當前累計上市公司超800家，累計總市值超6萬億、流通市值超萬億，涌現出一批高科技含量、高成長、高競爭力的各細分領域龍頭公司。

創業板定位為創業型公司、中小企業、和高科技產業企業等需要進行融資和發展的企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，對標美股納斯達克。截止一季度末納斯達克總市值與美股總市值比值達到63%，A股中創業板總市值與全部A股總市值比值僅10%，從創業板市值擴容角度看未來空間較大。

A股整體各行業市值分布來看，金融、工業等傳統行業市值占比大幅超過美股，而信息技術、可選消費、醫療保健等新經濟市值占比遠低于美股，這些也是未來經濟發展方向和戰略上必爭的關鍵領域，資本市場作為未來經濟發展的映射也將在這些領域有長遠發展，從創業板上市公司的行業分布來看，信息技術和醫療保健板塊占比超56%，切合未來市場發展方向。

創業板頭部公司優勢凸顯

從今年以來A股的走勢看，創業板的市場關注度持續提升，一方面源于外部環境驅動，從市場流動性、政策面角度來看，整個創業板都比較受益；另外一方面，創業板整體的內生業績也相對比較給力，自2018年年底計提商譽減值之后，業績增長出現一個極值低點，隨后開始反彈，2019年三季度開始看到創業板業績復蘇的跡象，且從今年上市公司的業績預告披露情況來看，創業板2019年全年的盈利增速繼續改善，這也是創業板業績從底部抬升和復蘇的開始。

截至一季末，創業板798個上市公司已披露2019年度業績快報，2019年年度歸母凈利潤同比增速達78.1%（已剔除樂視），反觀主板業績增速，相比創業板來說，顯得較為遜色。A股總體中包含創業板截至4月20日已披露2854家，占比約75%，已披露的上市公司總體的歸母凈利潤同比增速為9.42%。

截至4月20日，創業板上市公司基本已全部披露2020年一季度的業績預告，一季度有春節假期，疊加新冠疫情突發事件影響，整體企業復工推遲，各個行業都受到一定影響，部分企業后續有陸續復工，工作進程不比往常，所以一季度企業的收入表現相對弱一些。從創業板整體已披露的以及一季度業績預告類型（已剔除樂視）上來看，盈利的公司（業績預告類型包含預增、略增、扭虧、續盈）占比為34.17%，虧損的公司（業績預告類型包含首虧、預減、略減、續虧）占比達65.83%。由于主板披露業績預告的上市公司數量較少，暫無法分析。

創業板大盤指數及成分股特點

無論從2019年年度業績快報報告來看還是從2020年一季度業績預告來看，創業板公司內部存在分化，部分公司的盈利能力尚不穩定，發展也存在不確定性，在創業板內如何選擇投資標的，從而避開“雷區”，就顯得尤其重要。創業板大盤指數（399293），簡稱“創業大盤”，旨在反映創業板市場基本面良好、流動性強的大市值股票的整體表現，豐富創業板指數化投資標的。編制規則上在深交所創業板上市公司中剔除基本面和股票流動性差、質押和商譽占比高的公司，按總市值由大到小排序，選取50家公司作為樣本股。指數采用自由流通市值加權，于每年6月、12月的第二個星期五的下一個交易日進行樣本股定期調整。

經過排雷后的創業大盤指數，其成分股的整體質押率占比以及商譽占比顯著低于創業板50、創業板指及創業板整體。

標簽： 創業板