北京時(shí)間5月23日凌晨，富時(shí)羅素公布了其旗艦指數(shù)系列(富時(shí)GEIS)6月季度變化情況，根據(jù)調(diào)整，本次A股個(gè)股調(diào)整很少，沒有個(gè)股被刪除，僅僅浙商銀行和渝農(nóng)商行兩股被納入大盤股，該變動將于6月22日開盤前生效。與此同時(shí)，富時(shí)羅素決定將A股納入因子從當(dāng)前的17.5%提升至25%，至此，富時(shí)羅素“納A”第一階段即將完成。

兩銀行股被納入富時(shí)大盤股

今日早上，富時(shí)羅素公布其第一階段第四批次納入A股的名單，此次富時(shí)羅素僅新納入兩只A股股票，未剔除A股股票。

新納入的兩只股票均為銀行股，分別是浙商銀行和渝農(nóng)商行。另外，根據(jù)富時(shí)羅素公告，此次指數(shù)調(diào)整將6月22日(周一)開盤生效。

值得注意的是，此次公布的只是初步名單，指數(shù)生效前還會有所調(diào)整。生效后，A股在富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列中的納入因子將從17.5%升至25%。

除了A股外，本次調(diào)整，富時(shí)旗艦指數(shù)系列還將多只P股、H股納入其中，如飛鶴乳業(yè)、康龍化成(H股)、保利物業(yè)等。

本輪調(diào)整將為A股帶來多少增量資金呢?

據(jù)粵開證券此前測算，富時(shí)羅素納A第一階段的第三步擴(kuò)容有望為A股帶來近300億元人民幣的被動資金以及近60億元人民幣的主動資金。

資料顯示，今年3月，富時(shí)羅素將原計(jì)劃納入A股第一階段第三步一分為二，其中四分之一于3月完成。而本次指數(shù)審議結(jié)果顯示，將實(shí)施剩余的四分之三納入進(jìn)程，即將A股納入因子從當(dāng)前的17.5%提升至25%。

本次調(diào)整A股納入因子將從17.5%提升至25%，據(jù)此可以測算，這將為A股帶來225億元的被動跟蹤資金和約45億元人民幣的主動資金，合計(jì)共人民幣270億元。

招商證券指出，考慮到目前境外資金在A股持股比例水平不高，仍處于加倉階段，參考韓國和中國臺灣納入MSCI的進(jìn)程，預(yù)計(jì)2020年境外資金總體仍將保持凈流入狀態(tài)，預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣2500億元-3000億元。

廣發(fā)證券表示，參考海外經(jīng)驗(yàn)，資本市場開放獲得國際市場認(rèn)可之后，外資會在較長一段時(shí)間持續(xù)放量流入，即使國際指數(shù)納入因子暫停提升，期間外資仍會保持一定規(guī)模的流入。預(yù)計(jì)未來10年A股外資持股占比有望從當(dāng)前的3%提升至10%左右，平均每年A股凈流入規(guī)模人民幣3000-4000億元。

回顧A股入富歷程

A股納入富時(shí)羅素的進(jìn)程最早可追溯到2001年。

2001年，富時(shí)羅素就將A股納入了觀察名單。

2015年，富時(shí)羅素宣布納入A股過渡計(jì)劃，發(fā)布富時(shí)新興市場中國A股納入指數(shù)、富時(shí)新興市場中國A股全指。

2016年，由于擔(dān)心資本管制，A股首次沖關(guān)失敗。

2018年9月，富時(shí)羅素宣布將A股納入其指數(shù)體系，分類為次級新興市場，計(jì)劃分三步實(shí)施。

2019年6月，富時(shí)羅素納入A股第一階段第一步正式生效，1005只A股被納入富時(shí)羅素指數(shù)，其中大盤股288只，中盤股395只，小盤股322只。在深交所舉行的“A股納入富時(shí)羅素全球指數(shù)啟動儀式”上，富時(shí)羅素首席執(zhí)行官瓦卡斯薩馬德表示，中國A股正式納入富時(shí)羅素全球指數(shù)體系是中國股市發(fā)展與對外開放的重要標(biāo)志。

2019年8月，富時(shí)羅素公布季度調(diào)整結(jié)果，本次季度調(diào)整如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%，其旗艦指數(shù)富時(shí)全球股票指數(shù)系列本次新納入87只中國A股。

2020年3月，富時(shí)羅素將原計(jì)劃納入A股第一階段第三步一分為二，其中四分之一于3月完成。剩余四分之三將于6月22日開盤前生效。

國際指數(shù)納A暫告段落

截至目前，MSCI已經(jīng)完成對A股第一階段的納入，按照時(shí)間，富時(shí)羅素首階段納A將于6月完成。國際指數(shù)針對A股的擴(kuò)容將有所放緩。

那么A股進(jìn)一步被國際指數(shù)提升權(quán)重需要具備哪些條件呢?

對于市場關(guān)注的這個(gè)問題，MSCI和富時(shí)在之前的公告均有提示。

2019年11月末，MSCI在其官網(wǎng)上發(fā)布新聞稿，表示在考慮進(jìn)一步納入A股之前需要解決四大問題，包括風(fēng)險(xiǎn)對沖和衍生品工具的獲取、較短的股票資金結(jié)算周期、陸股通的交易假期安排、形成有效的綜合交易賬戶機(jī)制。

具體來看：

1、風(fēng)險(xiǎn)對沖和衍生品工具的獲取。國際機(jī)構(gòu)投資者需要獲取具備流動性的在岸及離岸指數(shù)期貨和期權(quán)，以擴(kuò)大其在中國的配置并管理其風(fēng)險(xiǎn)敞口。股指期貨和期權(quán)合約是全球投資者至關(guān)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，尤其針對像中國這樣復(fù)雜、深度和多樣化的股票市場，顯得尤為重要。

2、中國A股較短的結(jié)算周期。國際機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)調(diào)，他們在應(yīng)對A股較短的結(jié)算周期時(shí)仍面臨重大的運(yùn)營挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。中國內(nèi)地目前采用的是T+0/T+1的非貨銀對付的交割結(jié)算周期。相比之下，MSCI　ACWI中的大多數(shù)市場以T+2或者T+3貨銀對付的交割結(jié)算周期運(yùn)行。

3、陸股通的交易假期安排。國際機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)心中國在岸證券交易所與陸股通假期之間的錯位。鑒于目前大多數(shù)全球機(jī)構(gòu)投資者都依賴陸股通作為投資中國A股的主要渠道，需對當(dāng)前的交易假期制度進(jìn)行審查，最大程度減少在投資過程中的不必要的摩擦。

4、在陸股通中可以使用綜合交易機(jī)制。許多大型基金管理人和經(jīng)紀(jì)交易商強(qiáng)調(diào)對有效運(yùn)轉(zhuǎn)的綜合交易機(jī)制的迫切需求。代表多個(gè)終端客戶賬戶進(jìn)行統(tǒng)一下單交易的能力，對于促進(jìn)國際機(jī)構(gòu)投資者在投資時(shí)實(shí)現(xiàn)最佳執(zhí)行和降低操作風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

MSCI表示，只有中國解決上述所有問題，MSCI才會就進(jìn)一步將中國A股納入MSCI指數(shù)的議題展開公開咨詢，以繼續(xù)促進(jìn)國際投資。

2019年6月，富時(shí)表示，其最終計(jì)劃是將A股全部100%納入。但是實(shí)現(xiàn)最終計(jì)劃需要滿足幾項(xiàng)條件：

(1)需要QFII和RQFII總額度的增加，并觀察QFII和RQFII能否券款對付;

(2)外資持股比例限制從目前28%的硬性限額提高;

(3)互聯(lián)互通機(jī)制所覆蓋的股票范圍應(yīng)增加;

(4)離岸人民幣的充足性及是否提供人民幣的資金渠道。

富時(shí)羅素表示，等第三批次納入結(jié)束后，再根據(jù)之前納入的結(jié)果來決定如何進(jìn)行下一階段的市場咨詢和評估。

疫情影響減緩，外資回流A股

指數(shù)擴(kuò)容放緩，疫情降低市場偏好，諸多因素疊加之下，作為外資進(jìn)入A股的主要通道，北上資金流入A股速度明顯放緩。

截至5月22日，今年以來，北向資金累計(jì)凈流入502.27億元，僅占去年全年凈流入規(guī)模的14.28%。其中滬股通凈流入65.45億元，深股通凈流入436.82億元。

若從月度情況來看，伴隨國內(nèi)疫情影響逐步減緩，外資流入A股的速度也在不斷提升。

數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，今年3月，北上資金凈流出678.73億元，創(chuàng)歷史最大單月凈流出。伴隨疫情在國內(nèi)得到控制，自4月開始，北上資金重新回流A股。數(shù)據(jù)顯示，4月，北上資金凈流入532.58億元，是歷史第六大單月凈流入;5月，北上資金回流態(tài)勢延續(xù)，截至22日，累計(jì)凈流入148.66億元。截至目前，北上資金4月以來的凈流入規(guī)模已經(jīng)覆蓋了3月的凈流出規(guī)模。

自4月以來，北上資金布局了哪些個(gè)股呢？

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從最新持股市值來看，截至5月21日，滬深股通持股市值超過百億元的個(gè)股有26只，其中，最高的為貴州茅臺，持股市值達(dá)1454.09億元，持股占流通股本8.47%;中國平安、恒瑞醫(yī)藥兩股持股市值超過500億元。

從占流通股的比例的變化情況來看，四月以來(截至5月21日)，26股的滬深股通持股比例較3月末增加2個(gè)百分點(diǎn)以上。其中移遠(yuǎn)通信增加6.14個(gè)百分點(diǎn)排名首位，目前最新持股占流通股比例為12.51%。此外，韋爾股份、金域醫(yī)學(xué)、拉夏貝爾、銳科激光、珀萊雅等5只個(gè)股持股比例較3月末增加4個(gè)百分點(diǎn)以上。(吳少龍)

標(biāo)簽： 富時(shí)羅素納A權(quán)重