今天，“降息”“降準(zhǔn)”雙利好來臨。

央行開展了1年期“麻辣粉”(即MLF，中期借貸便利)操作1000億元，利率2.95%，此前為3.15%，相當(dāng)于降息20個(gè)基點(diǎn)。

現(xiàn)行的貸款利率錨定LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)，LPR則參考MLF。此次MLF利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，意味著4月20日公布的LPR利率或下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)而會(huì)降低融資成本。

我們可以將利率看做資金的價(jià)格，資金進(jìn)貨價(jià)便宜了，資金成本下降，資金價(jià)格下降，就是降息;而降準(zhǔn)則會(huì)帶來充裕的資金，使整個(gè)社會(huì)資金價(jià)格下降。

今天央行同時(shí)實(shí)施的即有4月初定的降準(zhǔn)政策。從今天開始，央行對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。今天釋放長(zhǎng)期資金約2000億元，市場(chǎng)將獲得更多流動(dòng)性。

可以說，央行今天的操作都是為了對(duì)沖疫情帶來的影響，阻止經(jīng)濟(jì)下滑，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，解決企業(yè)燃眉之急。

但一聽“降息““降準(zhǔn)”，不少人不禁聯(lián)想到股市與樓市是否會(huì)應(yīng)聲大漲?

有觀點(diǎn)認(rèn)為，2020年樓市行情大概率會(huì)比2019年好。一方面，貨幣更加寬松，購(gòu)房貸款利率走低，重新點(diǎn)燃人們的購(gòu)房欲望;另一方面，“因城施策”相比于去年更加寬松。從目前二手房成交量來看，樓市正在慢慢恢復(fù)。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，樓市不會(huì)暴漲。中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林認(rèn)為，投資炒房的時(shí)代已經(jīng)過去，一方面因整體人口結(jié)構(gòu)已改變，年輕人的購(gòu)買需求下滑，老人空置的房子增加;另一方面，強(qiáng)調(diào)“房住不炒”，要防止房?jī)r(jià)過度強(qiáng)調(diào)金融屬性，避免房?jī)r(jià)擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以樓市不會(huì)因?yàn)?0個(gè)基點(diǎn)的利率而改變。同時(shí)，他認(rèn)為，雖然樓市不會(huì)暴漲，但流動(dòng)性充裕、資金成本下降及貨幣寬松預(yù)期，對(duì)“穩(wěn)房?jī)r(jià)”始終是一個(gè)利好，從房地產(chǎn)調(diào)控政策上仍需警惕房?jī)r(jià)上漲過快。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒表示，與房貸利率定價(jià)更加相關(guān)的5年期LPR也有下調(diào)可能，但估計(jì)為避免過度刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)，可能采取與1年期LPR不對(duì)稱下調(diào)利率的政策操作方式(例如調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)的可能)。如果外需全年弱勢(shì)，則固定資產(chǎn)投資中的基建和房地產(chǎn)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支撐意義將進(jìn)一步凸顯。當(dāng)前，全面放松房地產(chǎn)調(diào)控的可能性不大，但適度降低房貸利率或是支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策選擇。

那么，中國(guó)股市，會(huì)不會(huì)漲?

盤和林表示，中國(guó)股市正在反彈當(dāng)中，低估值和恰當(dāng)?shù)呢泿耪吆拓?cái)政政策會(huì)吸引外資進(jìn)入，畢竟非負(fù)利率的正常化利率水平才是投資人向往的。

劉鋒則表示，對(duì)股市相對(duì)利好，但疫情造成經(jīng)濟(jì)整體衰退和萎縮，未來盈利預(yù)期不確定性還在加大。上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表不會(huì)好看，為避免踩雷，投資者還要謹(jǐn)慎。

總體而言，銀河證券研究認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情進(jìn)入穩(wěn)定控制狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)復(fù)工有序進(jìn)行，但海外疫情急劇升溫以及各國(guó)防疫措施的經(jīng)濟(jì)影響會(huì)逐步顯現(xiàn)。后續(xù)貨幣政策預(yù)計(jì)延續(xù)寬松，降息降準(zhǔn)周期大概率貫穿全年。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，今年以來，央行運(yùn)用多種貨幣政策工具，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。3月份廣義貨幣(M2)和社會(huì)融資規(guī)模增速均高于名義GDP增速，保持較快增長(zhǎng)，即表明貨幣政策傳導(dǎo)效率提升、傳導(dǎo)機(jī)制日益暢通。(陳劍/文)

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