據不完全統計，春節過后至今，滬深兩市有超過330家公司發布了回購計劃或回購實施進展情況。上市公司真心回購原因何在?通過翻看回購計劃，筆者將其歸納為“三大動力”。

動力之一，是基于對公司未來發展及內在價值的認可，認為當下公司股票的投資價值存在一定程度的低估，不能正確反映公司價值。

在筆者看來，上市公司回購股份，通常情況下釋放的是公司股價被低估的信號?；刭彽淖罱K目的，就是為了提振公司股價，增強市場信心。

這也在一定程度上，體現出諸多上市公司對于公司發展充滿信心，有足夠的底氣。那么，上市公司的底氣來自哪里?

首先，是基于對經濟發展的良好預期。雖然疫情會對中國經濟的發展帶來一些影響，但這種影響是階段性的、可控的。從中長期來看，中國的經濟發展依然潛力足、韌性強、空間大，向好的趨勢不會改變。這一點，早已經成為共識。

其次，是基于資本市場越來越好的發展環境。新證券法已經正式實施，在顯著提高違法成本、強化信息披露義務、壓實中介機構責任、完善投資者保護制度等方面，進行了一系列制度改革，為資本市場的發展提供了有力的法治保障;監管部門為資本市場的發展推出了一系列舉措，比如，“資本市場深改12條”，有效激發了市場的活力，對提高上市公司質量、促進市場健康穩定運行，大有裨益。

第三，基于公司發展的良好預期。面對疫情帶來的影響，政府采取了一系列舉措，積極為企業紓困;上市公司積極開展自救，力爭將損失降到最小。

看一組數據：截至筆者昨日截稿，據東方財富網數據顯示，在已經發布的2019年年報的378家上市公司中，有269家凈利潤同比實現增長，占比71.2%。而根據2020年一季報業績預告，118家公司中，至少有一半以上的公司凈利潤預計實現增長。

動力之二，是意在維護廣大投資者利益、增強投資者信心。

要讓投資者對上市公司認可，回報投資者、給投資者以信心必不可少。這方面，除了公司經營好，用良好的業績回報投資者，還可以采取的舉措包括拿出真金白銀進行回購。特別是在股價低迷的時候進行回購，此時出手不僅價格低，還能穩軍心，何樂而不為呢?

再者，這也是保護投資者合法權益的一個體現。我們一直在說，要維護投資者特別是廣大中小投資者的合法權益。對上市公司而言，維護投資者的合法權益，一個重要的體現就是做好投資者的回報。用真金白銀進行回購，有利于股價的穩定，有利于實現“穩定資本市場財產性收入預期”，這是對投資者回報最好的詮釋。

動力之三，是意在進一步完善公司長效激勵約束機制，調動公司核心員工的積極性。

通過觀察，我們不難發現，在發布回購計劃的上市公司中，多數都有提及“股權激勵或員工持股計劃”。在筆者看來，對上市公司而言，擁有核心技術人員是一筆寶貴的財富。上市公司將回購的股份用于股權激勵，有助于吸引、留住優秀人才，調動員工的積極性，為公司的發展添柴加火，助力公司實現更好地發展。同時，有助于將股東的利益、公司的利益和核心團隊的利益結合在一起。

在看到上市公司回購動力十足的同時，也不能忽視可能存在的問題，比如，是否會有個別的上市公司進行“忽悠式回購”。畢竟，從以往的情況來看，這種情形是存在的。對于這種行為，一定要采取嚴厲的措施，比如，將不兌現回購方案的主體列入失信黑名單，讓他們為自己的不誠信行為付出代價。

標簽： 三大動力 上市公司 回購