近日，如祺出行向港交所遞交招股書，中金公司、華泰國際、農(nóng)銀國際為聯(lián)席保薦人。

如祺出行是由廣汽集團(tuán)和騰訊聯(lián)合發(fā)起成立的出行科技與服務(wù)公司，成立于2019年6月。業(yè)務(wù)涵蓋出行服務(wù)、技術(shù)服務(wù)和生態(tài)服務(wù)三大板塊，致力于搭建全方位、立體化的出行科技解決方案及服務(wù)體系。招股書顯示，廣汽和騰訊分別為如祺出行第一大股東和第二大股東，股東還包括廣汽工業(yè)、小馬智行、廣州市公共交通、紅峰投資及其他機構(gòu)投資者。

(相關(guān)資料圖)

招股書顯示，2020年至2022年，公司營收從4.04億元增至13.68億元，今年上半年為9.13億元。其中，出行業(yè)務(wù)為公司主要收入來源，過去三年營收占比均超過90%，今年上半年這一比例為86.7%，生態(tài)服務(wù)業(yè)務(wù)的占比有所擴(kuò)大。網(wǎng)約車訂單量的增加推動了出行收入的增長，2020年～2022年，訂單量由1670萬單增至6600萬單。盡管營收有所增長，但由于司機服務(wù)費等成本較高，如祺出行仍處于虧損狀態(tài)。2020年～2023年上半年，如祺出行累計虧損近20億元，期內(nèi)虧損分別為2.99億元、6.85億元、6.27億元和3.45億元（2022年同期為3.02億元）。不過毛利率有所改善，由2020年的-22.8%改善為截至2023年6月30日的-7.7%。

根據(jù)招股書，如祺出行此次募資金額中，預(yù)期約40%將用于自動駕駛及Robotaxi運營服務(wù)的研發(fā)活動；20%用于出行服務(wù)的產(chǎn)品升級和運營效率提升；20%用于擴(kuò)大用戶群、提升品牌知名度和增加市場份額；10%用于出行行業(yè)價值鏈中建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、投資和收購，并提高用戶體驗、盈利能力以及穩(wěn)固行業(yè)地位；10%為運營資金和一般公司用途。

虧損是網(wǎng)約車市場的普遍現(xiàn)象。當(dāng)前，網(wǎng)約車行業(yè)玩家較多，除了如祺出行外，T3出行、曹操出行等公司也由車企發(fā)起成立。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滴滴出行、首汽約車、神州專車、易到、嘀嗒出行、美團(tuán)打車等也是這一領(lǐng)域的主要玩家。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2022年年底，如祺出行在大灣區(qū)的用戶滲透率超30%，市占率排名第二。截至今年上半年，其平臺累計注冊用戶數(shù)增至2160萬人。雖然業(yè)務(wù)在增長，但在出行市場中，滴滴仍一家獨大，且這種局面短期內(nèi)難以被打破。

另一方面，網(wǎng)約車市場車逐漸呈現(xiàn)飽和趨勢，存量競爭態(tài)勢下頭部效應(yīng)也將更加明顯，尋找業(yè)務(wù)第二增長曲線成為眾多出行公司共同面臨的挑戰(zhàn)，而多家公司將自動駕駛業(yè)務(wù)看作突破方向，曹操出行、T3出行、如祺出行等在這一領(lǐng)域均有所布局。

如祺出行在招股書中提到，此次全球發(fā)售收取款項，預(yù)計將用于自動駕駛及Robotaxi運營服務(wù)的研發(fā)活動、出行服務(wù)的產(chǎn)品升級及運營效率提升。

Robotaxi是如祺出行自主研發(fā)的開放性運營科技平臺，定位為連接自動駕駛解決方案供應(yīng)商及汽車制造商，在公司的混合運營模式下提供有人駕駛網(wǎng)約車服務(wù)和Robotaxi出行服務(wù)。該平臺可以兼容不同類型的自動駕駛技術(shù)及Robotaxi車型，通過云端技術(shù)，實現(xiàn)對Robotaxi的遠(yuǎn)程管理及控制。截至今年6月底，如祺出行的Robotaxi服務(wù)已運營約18490小時，覆蓋538個站點，完成約457,000公里安全試運營里程。

受于自動駕駛技術(shù)成熟度、法規(guī)等因素限制，出行服務(wù)被看作為自動駕駛商業(yè)化落地的關(guān)鍵場景。中信建投證券研究發(fā)布的一份報告顯示，Robotaxi競爭格局初具雛形，頭部企業(yè)競爭差距較小，行業(yè)仍處于增量競爭階段。未來，Robotaxi的規(guī)模體量不僅包含網(wǎng)約車、出租車的市場、也可能一定程度替代私家車的市場。未來，Robotaxi或是萬億規(guī)模的賽道。

如祺出行方面表示，Robotaxi預(yù)期于2026年左右實現(xiàn)商業(yè)化，并在2030年前，Robotaxi將進(jìn)入成熟的商業(yè)化階段，并在全球主要地區(qū)廣泛采用。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)分析，2023~2030年，中國自動駕駛技術(shù)服務(wù)的市場規(guī)模預(yù)期將由169.7億元增至661.3億元，年復(fù)合增長率為21.4%，預(yù)計2035年市場規(guī)模達(dá)1028.2億元。

不過，當(dāng)前大多數(shù)實現(xiàn)運營、或尚處于測試階段的Robotaxi，只能在特定路段內(nèi)運行，同時車內(nèi)需配備一名安全員，以便在緊急情況下接手車輛控制。小馬智行副總裁莫璐怡在接受記者采訪時表示，Robotaxi的核心是提供移動出行服務(wù)，除了硬件成本進(jìn)一步下降，非常重要的是用遠(yuǎn)端的安全員替代車內(nèi)的安全員，做到這一點才能真正減少在移動出行中整體的成本。無人化和規(guī)模化仍是自動駕駛技術(shù)發(fā)展接下來需要攻克的兩個重要課題。其中，無人化首要因素就是安全。而當(dāng)前自動駕駛的成本仍然較高，想要大規(guī)模商業(yè)化仍然有很長一段路要走。

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