多空因素交織下，今年以來國際油價呈現(xiàn)反復(fù)震蕩走勢。

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一方面，美聯(lián)儲等主要央行在抑制核心通脹率方面進展緩慢，其進一步加息恐拖累全球經(jīng)濟增長，繼而影響化石燃料的需求。另一方面，以沙特為代表的主要產(chǎn)油國頻頻出手，推動原油市場再平衡。

當(dāng)?shù)貢r間7月3日，沙特阿拉伯、俄羅斯和阿爾及利亞相繼宣布，下月進一步削減原油供應(yīng)量，以維護國際原油市場穩(wěn)定。這些減產(chǎn)舉措落實后，石油輸出國組織（OPEC）及其盟友組成的“歐佩克+”聯(lián)盟的總減產(chǎn)量達到約每天500萬桶，約占全球石油需求的5%。而后，沙特阿拉伯全面上調(diào)了其8月份銷往亞洲、美國和歐洲的原油價格，傳遞出該國對需求增長的樂觀態(tài)度。

受供應(yīng)擔(dān)憂的影響，國際油價于上周顯著反彈，其中布蘭特原油期貨創(chuàng)下5月1日以來最高收盤水平；美國原油期貨創(chuàng)下5月24日以來最高收盤水平。兩大指標(biāo)合約周線均上漲約5%，并連續(xù)第二周錄得漲幅。

“考慮到美國進入夏季旅游高峰，以及沙特敢于提高對歐洲和亞洲市場的售價，原油需求前景愈加光明。石油已經(jīng)觸底，只要全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂不至于顯著放大，油價可能會繼續(xù)走高。”OANDA分析師愛德華·莫亞（Edward Moya）如是點評道。

但在另一些人看來，在石油輸出國組織成員國間存在分歧的背景下，石油供給端或再次將“天平”傾斜向空頭一方。摩根大通大宗商品研究主管娜塔莎·卡內(nèi)娃（Natasha Kaneva）就向第一財經(jīng)記者表示，“盡管石油市場終于開始出現(xiàn)（供需）緊縮的跡象，但要在今年奪回市場控制權(quán)，我們估計除了已經(jīng)宣布的減產(chǎn)措施外，歐佩克+還需要在下半年額外每天減產(chǎn)70萬桶；而為了抵消非歐佩克供應(yīng)增長和部分非核心歐佩克成員國產(chǎn)出的增長，需要將新的70萬桶削減措施延長至2024年。”

供應(yīng)端變量較多

自去年年底以來，由于市場預(yù)期全球經(jīng)濟放緩以及全球石油市場可能會維持過剩狀況，油價已下跌約五分之一。也鑒于此，當(dāng)?shù)貢r間6月11日，高盛集團顯著下調(diào)了油價預(yù)期。高盛在今年早些時候曾是最堅定看漲油價的機構(gòu)之一，當(dāng)時其預(yù)測國際油價到年底將升至每桶100美元。該銀行全球大宗商品研究主管杰夫·居里在報告中表示，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)超出此前預(yù)期是下調(diào)油價前景的一個關(guān)鍵因素。

卡內(nèi)娃及其團隊估算，在5月開始生效、幅度約日均110萬桶的自愿減產(chǎn)措施實施后，“歐佩克+”今年頭六個月的日均石油供應(yīng)量仍較去年同期增長了17.5萬桶，至4460萬桶。

由于4月達成的減產(chǎn)承諾并非強制性，因此有關(guān)成員國會在何種程度上遵守這些協(xié)議尚待觀察。

當(dāng)?shù)貢r間7月6日，伊拉克石油部長哈揚·阿卜杜勒·加尼在接受外媒采訪時表示，伊拉克考慮提高目前為每天540萬桶的石油產(chǎn)能。“伊拉克想要通過有希望的計劃，通過在下一階段與企業(yè)簽訂許可合同，將產(chǎn)能提高到每天600萬桶。”他在當(dāng)天于維也納舉行的石油輸出國組織研討會上如是說。

此外，一些沒有參與自愿減產(chǎn)的成員國的產(chǎn)量增加，也將抵消一系列減產(chǎn)對油價的積極影響。

根據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)提供商Kpler和Petro-Logistics的數(shù)據(jù)，今年5月和6月，伊朗的日均石油出口量約160萬桶，是大約一年前出口量的兩倍多，也是自2018年以來的最高水平。2018年時，美國恢復(fù)對伊朗的制裁，導(dǎo)致后者石油出口大幅下降。

需求具有彈性

但另一方面，盡管主要經(jīng)濟體經(jīng)濟持續(xù)放緩，但全球市場需求仍然具有彈性。當(dāng)?shù)貢r間7月7日，外媒援引接近歐佩克的消息人士的話稱，該組織本月晚些時候發(fā)布第一份展望時，可能會維持對明年石油需求增長的樂觀看法，預(yù)計今年石油需求增長放緩，但增幅仍高于平均水平。

此前，美國能源信息署前一日表示，由于煉油需求強勁，美國原油庫存降幅超過預(yù)期，而汽油庫存在上周駕駛量增加后大幅減少。

此外，能源服務(wù)公司貝克休斯表示，美國能源企業(yè)上周活躍石油和天然氣鉆機數(shù)有所增加，為10周以來的第一次，天然氣鉆機數(shù)創(chuàng)下2016年10月以來的最大周度增幅。

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