美聯儲連續加息十次之后，美國就業市場放緩跡象漸顯。

當地時間7日，美國勞工統計局公布的最新數據顯示，6月新增非農就業人口20.9萬，為2020年12月以來最小增幅，也低于市場預期值24萬。同時，4月份非農新增就業人數從29.4萬人下修至21.7萬人；5月份非農新增就業人數從33.9萬人下修至30.6萬人；修正后的最新數據顯示，過去六個月，平均每月新增就業人口27.8萬，遠低于2022年的月平均值39.9萬。

6月，美國失業率較5月下降0.1個百分點至3.6%，符合預期，前值為3.7%；員工平均時薪加速上揚，6月環比上漲0.4%，前值和預期值均為0.3%，時薪同比漲幅為4.4%，高于前值4.3%和預期值為4.2%；勞動參與率連續第四個月居于62.6%，低于疫情前的63.3%。

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野村美國高級經濟學家Aichi Amemiya對第一財經記者表示，美國勞動力市場正在放緩，但急劇惡化的可能性似乎不大，“就業市場存在裂痕，但我們認為，就業形勢急轉直下的風險較低，多數領先指標顯示，當前的就業增長步伐積極，只是仍然遠高于可持續水平”。

就業增長高于可持續水平

最新非農數據顯示，政府部門、醫療保健、社會救助以及建筑行業在6月引領就業增長。其中，政府部門增聘人手6萬，今年以來平均每月新增就業人口6.3萬；醫療保健行業上月凈增崗位4.1萬，上半年平均每月新增就業人口4.2萬；專業和商業服務行業增聘人手2.1萬；過去三年一直貢獻最大就業增幅的休閑酒店行業上月表現平平，僅實現2.1萬的就業增長；零售貿易以及運輸倉儲部門則成拖累，分別減少崗位1.1萬和0.7萬。

就業市場分析機構Lightcast高級經濟學家奧凱恩（Layla O’Kane）對第一財經記者表示，企業試圖通過裁員來糾正疫情期間過度招聘的問題，但到今年5月時，這一勢頭似乎趨于平穩，上半年科技行業的高調裁員并未指向更廣泛的衰退跡象。

“過去六個月，我們并沒有看到裁員蔓延至經濟的其他部門。不過，鑒于可用資金減少，企業可能還會繼續進行人員調整。”奧凱恩說。

該機構經濟學家認為，職位空缺逐漸減少，同時裁員數量并未大幅增加，這兩者的結合表明，美聯儲正在實現該央行一直希望的“軟著陸”，即經濟降溫足以減緩通脹，但沒有造成大量就業崗位的流失。

7月重啟加息已無懸念？

美聯儲為應對就業供需失衡而實施了一系列加息，然而目前為止收效平平，遲遲未有出現就業負增長，失業率距離美聯儲此前作出的預測也仍有差距，薪資加速上漲令通脹居高難下。

Aichi Amemiya表示，今年非農就業數據持續強勁，多次違背經濟放緩預期，只要總體就業人數維持高位，美聯儲就可能繼續認為，加息不足的風險更大。

5日，美聯儲公布6月議息紀要，有聯儲官員曾考慮支持上月繼續加息25個基點，因其認為，勞動力市場仍然非常緊張，經濟勢頭比此前預期更為強勁，幾乎沒有明顯跡象表明，通脹正在回落至美聯儲2%的目標。因此，美聯儲將其對年底失業率的預測由4.5%下調至4.1%，維持四季度將出現輕度衰退的判斷。

“這是7月議息會議之前的最后一份就業數據，符合預期的報告將支持月末繼續加息25個基點。考慮到美聯儲在做政策決定時，通常評估三個月數據，我們認為本月繼續暫停加息的阻礙很大。”Aichi Amemiya告訴第一財經記者。

美聯儲將于26日公布最新利率決議，據芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），截至記者發稿，交易員押注美聯儲按兵不動的概率僅為5.1%，加息25個基點至5.25%～5.50%的概率為94.9%。

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