面對氣候變暖、極端氣候頻發(fā)，全球清潔能源轉型勢在必行。然而，2022年多數時間，俄烏問題導致石油和天然氣價格上漲，新能源的不穩(wěn)定性也使各國重新考慮其能源安全與能源轉型方案。在關注ESG和碳中和的同時，美銀證券認為不應該將傳統(tǒng)能源與之對立。

中國同樣面臨新舊能源過渡的挑戰(zhàn)。在中國的能源系統(tǒng)中，84％是化石能源，煤炭在一次性能源中占比為57%，碳中和也提出了新的挑戰(zhàn)——水電和核電空間有限，為了實現2060年碳中和目標，風電、光伏最終在一次能源結構中的占比大約需達65%-70%。這一目標挑戰(zhàn)重重。

美銀證券（BofA）中國研究部聯(lián)席主管、亞太地區(qū)基礎材料與油氣行業(yè)研究主管及亞太地區(qū)ESG研究聯(lián)席主管趙彥琳（Matty）日前在接受第一財經采訪時表示，在新能源發(fā)展尚不成熟之際，未來還是需要傳統(tǒng)能源和新能源共同發(fā)展，依靠煤炭發(fā)揮作用，結合煤炭的高效利用，例如碳捕集（CCUS）等。目前煤炭在一次性能源中占比為57%，預計從現在到2030年，年平均下降約1%， 2030年之前，煤炭占一次性能源比例仍將保持在50%左右。到2060年，煤炭在一次能源中會低于5%，達到碳中和。而實際煤炭占比的下降幅度，需考慮多方因素——首先是CCUS的發(fā)展，二是氫能和儲能的發(fā)展，例如利用氫能作為儲能的方式，或電網整體的建設。

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傳統(tǒng)能源在未來10年仍身兼重任

近兩年來，中國政策層面、企業(yè)層面都在致力于發(fā)展新能源，其中包括風、光、電這些傳統(tǒng)新能源。另外，氫能、儲能、純電動汽車（EV）和非車載電動汽車充電器（EVC）等也是美銀重點關注的領域。但就今年而言，在美銀關注和覆蓋的所有材料里，煤炭和油是美銀的首選。

“我們在關注傳統(tǒng)能源的同時也關注ESG（環(huán)境、社會、管治），雖然有人覺得這兩者是矛盾的，但在我們看來，兩者之間是有銜接關系的。”趙彥琳對記者稱。事實上，煤炭公司產煤并沒有產生大量二氧化碳，我們應該思考如何從下游或中游環(huán)節(jié)減少排放以及清潔利用煤。一個反例是，德國在突然面臨能源危機時卻選擇使用煤炭殘渣，其排放量是中國使用的煤炭的4到5倍。“使用更高質量的煤炭和更清潔的利用手段很重要，且挖煤本身不產出二氧化碳，只有使用不恰當的方法燒煤、焚埋、填補才會產出二氧化碳。

在美銀看來，傳統(tǒng)能源在未來五到十年仍將是中國主要使用的能源，在目前能源結構下尤其如此。中國是煤炭大國，對石油、天然氣的進口依賴度仍高，考慮到能源安全和獨立問題，煤炭在中國能源結構中依然起到了壓箱石的作用。

尤其是自2021年下半年開始，中國經歷了國內電力緊張、全球能源短缺及歐洲能源危機帶來的石油、天然氣價格暴漲、短期內歐洲由于極端氣候導致可再生能源發(fā)力不足等挑戰(zhàn)。“在這些前提之下，考慮到能源安全情況，我們認為，煤炭扮演了壓艙石作用。”

美銀預計，在未來五到十年，煤炭占比會溫和地下降，即每年在一次性能源占比中下降0.5%到1%左右。因為一次性能源依然每年平均將有3-4%的增速，所以煤炭的絕對需求在未來幾年還將處于平穩(wěn)到略上升的水平。即使到2030年，煤炭或也會占中國一次性能源一半左右，依然是非常重要的一部分；原油占比也會處于相對穩(wěn)定的階段，總占比將保持相對穩(wěn)定；天然氣作為相對碳排放比較低的能源，同等熱量情況之下，其碳排放比煤炭要低一半。

在未來十年或者更長的時間里，美銀認為傳統(tǒng)能源和新能源還是需要共同發(fā)展，依靠煤炭發(fā)揮作用，結合煤炭的高效利用，例如CCUS等。以歐洲為例，歐洲新能源占比在22%左右，但面臨極端氣候時，還是需要更多的石化能源。

盡管挑戰(zhàn)較大，但中國的能源轉型決心從諸多供應端就得以充分體現。在“十四五”期間，中國計劃非化石能源在一次性能源的占比會從2020年的15%增長至2025年的20%。同時，中國能源結構也正在由煤炭為主向多元化轉型，趙彥琳認為這需要非常長的時間去過渡。其團隊預計，從現在到2025年，風能裝機量的年同比增速將達到15%，光能裝機量每年增速達到17%。

具體而言，如果到2030年要實現碳達峰，中國風電、太陽能發(fā)電總裝機容量需超過12億千瓦時；如果到2060年要達到碳中和，“中國要么加速發(fā)展CCUS，要么使再生能源在一次性能源占比超過60%。可以說，中國實現雙碳目標所面臨的挑戰(zhàn)性仍大。”她稱。

中國新能源轉型的三條路徑

不可否認的是，新能源系統(tǒng)是未來40年的主要產業(yè)機會。未來新能源系統(tǒng)的三大系統(tǒng)穩(wěn)定性途徑是中長期的關鍵問題。

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強此前表示，第一條路徑就是風電光伏加儲能。盡管有人認為10%的沙漠戈壁灘的風電光伏就可滿足中國的電力需求，但如何將大量的電力從西部運輸到需求中心則構成挑戰(zhàn)，否則中國的風電光伏占比很難從目前的5%提升到70%。因此需要通過特高壓跨區(qū)域輸送消納發(fā)電量。但由于風電和光伏發(fā)電不穩(wěn)定，目前仍在討論是否用火電去配合風電光伏來使用特高壓。氫能作為消納和運輸通道也要盡快布局（當風電和光伏輸出有限時，利用剩余的可再生能源電力制氫，作為備用能源儲存，將風能和太陽能轉化為氫能，形成風光+氫儲能產業(yè)）。

第二條路徑就是CCUS+煤炭。中國擁有非常龐大、高效的煤電能源體系。中國的煤炭需求消費占了全球的50%以上，煤電裝機占了全球的近60%。相比之下，中國對石油、天然氣的進口比例就高達70%和45%，顯然依存度較高。通過將煤電利用小時數逐年降低，給新能源提供空間，但同時可以起到保駕護航以及應對極端氣候的作用；第三條穩(wěn)定路徑就是電網數字化和智能化。

趙彥琳對記者表示，目前中國在三條路徑均有發(fā)展，只是發(fā)展進度不一。其中，中國的風電、光伏、電網領域正在高速發(fā)展。其次，CCUS和煤炭方面，因為中國是一個多煤少氣的國家，所以需要關注如何更高效地利用煤炭。具體而言，中國需要在短期內注重清潔利用煤炭及推動煤炭轉型，在中長期發(fā)展碳捕集。

“我們認為，要在2060年實現碳中和，在現有能源結構和技術里，假設CCUS未能快速發(fā)展，則煤炭在一次性能源的占比必須達到5%以下，甚至只能占比1%-2%。因此，CCUS確實是一個非常重要的領域，但它的發(fā)展仍然處于較為早期的階段，排在風電光伏、電池、儲能，包括氫能之后。”

具體而言，CCUS目前的成本約在300-600元/噸，而二氧化碳目前的交易價格約為40-60元/噸，兩者之間存在將近10倍的價格差距。因此，無論從技術還是經濟成本上，CCUS都暫時不具備大規(guī)模商業(yè)化的條件。因此，美銀認為，CCUS的發(fā)展需要政府政策的支持、企業(yè)的探索應用和研究等因素共同促進，所以未來5到10年內傳統(tǒng)能源仍將占據比較主要的位置。

隨著技術的更迭，中長期CCUS的成本可能會有所下降。“目前國內主要做CCUS技術的還是石油和煤炭領域的公司，比如神華、中石油和中石化現在都有一些相關的示范項目。從這個角度來看，我們認為油價和煤價的上漲或許并非壞事，因為這些傳統(tǒng)能源公司可以有更多的現金流投入在未來的長期發(fā)展中，做更多的研究以回饋社會。”

此外，儲能也有待進一步發(fā)展。目前全球儲能的平均時長約為2小時，中國平均儲能時長約為1.5小時，中國在儲能領域的發(fā)展仍處在比較早期的階段，盡管領先于CCUS，但落后于風電光伏，而儲能和電網一般是配備在一起的。中國的儲能容量約為46GW，全球的儲能容量約為209GW，據此可以看出中國的儲能比例不算很小，而且增速也遠遠超過全球。去年全球儲能增速只有9%，而中國增速達到了30%左右。

“所以，從時間發(fā)展來看，我們認為這個排序應該是煤炭能源的清潔利用在前，其后是風光的高速發(fā)展，之后是儲能、氫能發(fā)展，最后才是CCUS。如果從重要性的角度來說，這些能源是同等重要的，需要同步發(fā)展。”趙彥琳告訴記者。

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