上周國際市場風(fēng)云變幻，美聯(lián)儲政策憂慮擾動市場神經(jīng)，衰退陰云打壓能源市場。

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全球市場方面，美股反彈止步，道指周跌2.77%，錄得9月份以來的最大單周跌幅，納指周跌4.00%，標(biāo)普500指數(shù)周跌3.37%。歐洲三大股指全線回落，英國富時100指數(shù)周跌1.06%，德國DAX 30指數(shù)周跌1.09%，法國CAC 40指數(shù)周跌0.96%。

本周看點頗多，美聯(lián)儲年度收官會議料放緩加息步伐，歐央行、英國央行、瑞士、挪威、墨西哥等央行利率決議緊隨其后。歐美主要經(jīng)濟體將更新12月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），預(yù)計消費端難見起色。美國將公布11月通脹數(shù)據(jù)，或影響未來政策路徑的選擇，而零售銷售月率或進(jìn)一步放緩，加劇經(jīng)濟下行壓力。美國國會參眾兩院將就FTX交易所暴雷事件召開聽證會。

關(guān)注美聯(lián)儲政策路徑線索

上周公布的美國服務(wù)業(yè)指標(biāo)擴張意外加速，顯示經(jīng)濟動能并未受到嚴(yán)重沖擊。市場擔(dān)憂重燃，美聯(lián)儲可能需要將其激進(jìn)的貨幣緊縮政策維持更長時間或進(jìn)一步加劇經(jīng)濟風(fēng)險。

美國財政部長耶倫8日表示，她仍堅信衰退是可以避免的，因為還沒有看到工資-物價出現(xiàn)螺旋式上升，而且供應(yīng)鏈瓶頸也已經(jīng)開始緩解。“我們是否能避免衰退，我相信答案是肯定的。在沒有看到全國范圍內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模凈裁員的情況下，我相信我們在降低通脹方面走在正確的軌道上，衰退并非不可避免。”她補充說，“供應(yīng)鏈瓶頸顯然開始緩解，這對通貨膨脹是有幫助的。”

美聯(lián)儲本周將迎來年內(nèi)最后一次議息會議，在連續(xù)四次加息75個基點后，市場普遍預(yù)計本次政策力度將減緩到50個基點。不過考慮到通脹依然高企，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）或繼續(xù)強調(diào)加息并未結(jié)束，物價恢復(fù)正常還有很長的路要走。有關(guān)最新經(jīng)濟預(yù)測和政策路徑，以及鮑威爾在發(fā)布會上的表態(tài)或?qū)⒁l(fā)市場新一輪波動。

數(shù)據(jù)方面，美國11月消費者物價指數(shù)（CPI）將在議息會議前一天公布。考慮到供應(yīng)鏈瓶頸緩和及消費供需逐步恢復(fù)平衡，機構(gòu)預(yù)計11月CPI同比增長7.3%，增速回落0.4個百分點，核心CPI同比增長6.1%，增速回落0.2個百分點，數(shù)據(jù)好于預(yù)期有望減輕美聯(lián)儲壓力。此外11月零售銷售、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，以及12月標(biāo)普全球PMI指數(shù)也值得關(guān)注，投資者正密切關(guān)注潛在衰退的新線索。

財報方面，未來一周值得關(guān)注的企業(yè)包括甲骨文、Adobe、埃森哲、中概股攜程等。

原油與黃金

上周國際油價重挫，美國Keystone管道泄漏后關(guān)閉一度提振油價，但更令人擔(dān)憂的是全球經(jīng)濟衰退對需求端的影響。截至收盤，WTI原油近月合約周跌11.20%，報71.02美元/桶，創(chuàng)近8個月最大單周跌幅，布倫特原油近月合約周跌11.07%，報76.10美元/桶。

DTN高級市場分析師文森特（Troy Vincent）表示，油價受到了全球經(jīng)濟明顯放緩的影響，尤其是在歐洲和美國。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)越來越反映出公路貨運急劇放緩，全球貿(mào)易進(jìn)入假期模式。美國汽油和柴油需求疲軟有助于重建產(chǎn)品庫存，降低燃料價格，從而限制了對未來幾個月煉油廠原油需求的預(yù)期。

與此同時，投資者繼續(xù)權(quán)衡歐盟對俄羅斯海運石油的禁令、七國集團對俄羅斯石油的價格上限的影響。隨著WTI原油價格接近70美元關(guān)口，這增加了拜登政府采購原油補充國家石油儲備的可能性。

國際金價上周窄幅震蕩，紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨價格收于1810.70美元/盎司，周漲0.1%

凱投宏觀首席大宗商品經(jīng)濟學(xué)家卡貝恩（Caroline Bain）表示，金價本周表現(xiàn)平淡，主要是因為價格的一些關(guān)鍵驅(qū)動因素（如美元）乏善可陳。焦點集中在未來一周，屆時預(yù)計美聯(lián)儲將通過上調(diào)50個基點來減緩緊縮周期的步伐。“我們認(rèn)為，未來幾個月美國通脹將大幅下降，美聯(lián)儲將于2023年末開始放松政策，從而提振所有貴金屬品種價格。”卡貝恩說道。

歐央行或重申抗通脹決心

歐盟統(tǒng)計局上周公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長略高于最初估計，家庭支出和企業(yè)投資支撐了經(jīng)濟。歐盟統(tǒng)計局表示，歐元區(qū)19個國家第三季度GDP增長率為0.3%，同比增長2.3%，高于11月中旬發(fā)布的0.2%和2.1%的快速預(yù)測，其中家庭支出為歐元區(qū)增長和固定資本形成總額增加了0.4個百分點。

通脹繼續(xù)成為影響經(jīng)濟前景的關(guān)鍵因素。歐洲央行首席經(jīng)濟學(xué)家萊恩（Philip Lane）表示，對通脹是否達(dá)到頂峰做出判斷可能為時過早，但有合理的信心說可能已接近通脹峰值。他預(yù)計，歐元區(qū)通脹將從明年春季或者夏季開始出現(xiàn)大幅下降。他認(rèn)為，歐洲央行進(jìn)一步加息是“有必要的”。

本周歐央行將迎來利率決議，屆時加息50個基點還是75個基點依然撲朔迷離。除了發(fā)布最新經(jīng)濟預(yù)測以外，歐央行行長拉加德在發(fā)布會上的講話有望給出有關(guān)未來緊縮政策路徑等問題的更多線索，目前市場預(yù)期本輪加息周期歐央行的終端利率將達(dá)到3%左右。

英國央行最新物價季度調(diào)查顯示，公眾通脹預(yù)期仍在上升。 一年期通脹從8月的3.2%上升至3.4%。五年期預(yù)期從此前3.1%上升到11月份的3.3%。由于經(jīng)濟面臨衰退壓力，英國央行的政策空間面臨挑戰(zhàn)。超過11%的通脹率造成的成本危機正在沖擊普通民眾的生活，而政府財政緊縮計劃在限制物價動能的同時也給經(jīng)濟活力帶來了負(fù)面影響。市場預(yù)計，本周英國央行將加息50個基點，明年上半年再加息100-125個基點。

Pantheon macroeconomics 英國經(jīng)濟學(xué)家狄更斯（Gabriella Dickens）在一份報告中表示，英國經(jīng)濟將陷入衰退，可能導(dǎo)致GDP回落2%，比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體壓力更大。 能源法案支持的迅速撤回將嚴(yán)重打擊家庭財政，而更高的利率也將擠壓那些不得不為抵押貸款再融資人群的收入。狄更斯表示，通脹方面可能會有更好的消息，因為價格增長可能已經(jīng)達(dá)到頂峰，預(yù)計將在2023年快速下降，全年平均通脹率為6.5%。

本周看點

標(biāo)簽： 英國央行 零售銷售