光伏電池技術(shù)路徑TOPCon與HJT各有千秋，誰能率先規(guī)模化應(yīng)用？目前二級(jí)市場(chǎng)給出的答案或許是TOPCon。

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8月17日，光伏TOPCon概念繼續(xù)走強(qiáng)，明冠新材、華西能源、金辰股份、江蘇新能、帝爾激光、藍(lán)光發(fā)展等十多只個(gè)股漲停或盤中觸及漲停。

今年以來，隨著TOPCon電池生產(chǎn)設(shè)備和工藝的成熟以及效率的提升，主要電池廠加快了投資進(jìn)度。1~8月，TOPCon新增規(guī)劃建設(shè)、新增落地產(chǎn)能合計(jì)超過140GW。

光伏新技術(shù)迭代往往是“新玩家”奪食傳統(tǒng)巨頭市場(chǎng)份額的好機(jī)會(huì)。站上風(fēng)口的TOPCon，吸引了多家A股上市公司“跨界”入局。8月16日晚，皇氏集團(tuán)（002329.SZ）、沐邦高科（603398.SH）2位“新玩家”披露了TOPCon電池項(xiàng)目進(jìn)展。其中，沐邦高科當(dāng)晚便收到上交所的問詢函，被要求自查說明是否存在配合股價(jià)炒作情形。

站上風(fēng)口的TOPCon電池技術(shù)

自2016年起，P型電池憑借效率和工藝優(yōu)勢(shì)，以及各大廠商推廣迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。成為近年電池產(chǎn)量增長(zhǎng)與產(chǎn)能擴(kuò)張的主要來源。隨著P型電池的成本控制已接近理論極限，光伏電池技術(shù)與工藝現(xiàn)處于由P型電池向N型電池轉(zhuǎn)型的技術(shù)過渡期。

當(dāng)前來看，N型電池技術(shù)中，TOPCon電池技術(shù)初具雛形，產(chǎn)業(yè)化正加速推進(jìn)。年內(nèi)，晶科能源打破TOPCon電池轉(zhuǎn)化效率紀(jì)錄達(dá)25.7%，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。有相關(guān)研報(bào)指出，目前TOPCon量產(chǎn)效率高于PERC電池一個(gè)百分點(diǎn)以上，隨著設(shè)備成熟度與生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)化，未來TOPCon量產(chǎn)成本有望進(jìn)一步降低。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）、中來股份（300393.SZ）等A股上市光伏企業(yè)均在加速布局TOPCon電池產(chǎn)能。

預(yù)期之下，資本市場(chǎng)已熱炒TOPCon概念股。晶科能源、海目星（688559.SH）、天合光能等股均在近日創(chuàng)下股價(jià)新高。其中，海目星股價(jià)近60日大漲96%。今年4月，海目星的光伏業(yè)務(wù)獲得晶科能源10.67億元中標(biāo)通知，主要產(chǎn)品為TOPCon激光微損設(shè)備，中標(biāo)金額是海目星2021年歸母凈利潤(rùn)（1.09億元）的近10倍。

光伏組件廠商直接面對(duì)下游客戶，組件一體化廠商布局電池產(chǎn)能的動(dòng)作更具風(fēng)向標(biāo)意義。兩家組件龍頭晶科能源與天合光能正積極布局TOPCon電池。截至最新公告日，晶科能源在浙江海寧、安徽合肥合計(jì)16GW的N型TOPCon電池產(chǎn)能均已投產(chǎn)。

據(jù)PV-InfoLink數(shù)據(jù)，2022年行業(yè)TOPCon產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超過37GW，未來三年TOPCon產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，2024年將超過100GW。

“組件廠的垂直一體化是發(fā)展趨勢(shì)，一體化廠商可根據(jù)自身情況自行規(guī)劃與建設(shè)配套的電池產(chǎn)能，截留各環(huán)節(jié)利潤(rùn)，議價(jià)能力相對(duì)更強(qiáng)，在面對(duì)來自上下游的價(jià)格壓力時(shí)，實(shí)現(xiàn)最大范圍內(nèi)保障盈利穩(wěn)定。”某新能源行業(yè)分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說。

TOPCon引來多位新玩家“跨界”，警惕資金惡炒風(fēng)險(xiǎn)

光伏電池片技術(shù)迭代速度快，新技術(shù)鋪開產(chǎn)業(yè)化后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與利潤(rùn)格局將發(fā)生變化。眼見傳統(tǒng)大廠的TOPCon電池?cái)U(kuò)產(chǎn)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，不少“新玩家”跨界入局渴望分得一杯羹。

謀求業(yè)務(wù)“跨界”的上市公司往往迫于主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)壓力，是“真跨界”還是“蹭熱度”，投資者需擦亮雙眼。

8月16日晚間，沐邦高科與皇氏集團(tuán)相繼披露了TOPCon電池項(xiàng)目的投資建設(shè)計(jì)劃。

近期，主營(yíng)業(yè)務(wù)從事嬰幼教玩具的沐邦高科布局光伏行業(yè)的動(dòng)作不斷，在不到一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，公司宣布的TOPcon電池項(xiàng)目投資總額已達(dá)100億元。

根據(jù)公告，沐邦高科表示，與鄂城區(qū)人民政府簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在鄂城區(qū)人民政府園區(qū)內(nèi)安排項(xiàng)目用地約500畝，建設(shè)10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)48億元。當(dāng)晚，沐邦高科宣布終止公司注冊(cè)在安義的8GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)項(xiàng)目。

在7月20日，沐邦高科曾宣布，擬在梧州投建10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，總金額預(yù)計(jì)52億元，其中生產(chǎn)設(shè)備投入約27.75億元。

100億投資張口就來，但截至今年一季度末，沐邦高科的貨幣資金不足7000萬元，凈資產(chǎn)僅9.36億元。不止如此，沐邦高科還表示：公司目前未從事光伏電池業(yè)務(wù)，亦無TOPCon光伏電池生產(chǎn)技術(shù)儲(chǔ)備。今年一季度，沐邦高科的歸母凈利潤(rùn)續(xù)虧911.13萬元，2021年全年虧損1.38億元。

蹭上TOPCon熱度，沐邦高科股價(jià)走勢(shì)驚人，年內(nèi)累計(jì)上漲148%，8月以來暴漲50.46%，大幅跑贏主要股指。公司一連串“跨界”舉動(dòng)引起了監(jiān)管注意，16日晚，上交所火速下發(fā)問詢函，要求沐邦高科說明終止投資安義縣光伏項(xiàng)目的原因，自首次披露有關(guān)框架協(xié)議至今，公司對(duì)光伏電池項(xiàng)目的研發(fā)投入情況、投資金額及投資類別。

問詢函還要求沐邦高科自查，是否存在夸大項(xiàng)目規(guī)模誤導(dǎo)投資者，以及是否存在利用無約束性大額投資框架協(xié)議迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)，配合炒作股價(jià)的情形。

另一邊，8月以來，皇氏集團(tuán)股價(jià)累計(jì)漲逾23%。公告中，皇氏集團(tuán)披露了3個(gè)光伏項(xiàng)目進(jìn)展。包括：擬與安徽省阜陽(yáng)經(jīng)開區(qū)簽訂年產(chǎn)20GW TOPCon電池項(xiàng)目的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；擬與中國(guó)石油西南油氣田分公司就建設(shè)約1300MW光伏開發(fā)合作；擬與廣西賓陽(yáng)縣政府等簽訂關(guān)于賓陽(yáng)縣首期200MW的分布式光伏開發(fā)項(xiàng)目的合作協(xié)議。

皇氏集團(tuán)是一家乳品企業(yè)，近年來公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每況愈下。2020年~2021年，皇氏集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損6億，一季度，公司扣非后歸母凈利潤(rùn)續(xù)虧1330萬元。

TOPCon電池加速擴(kuò)產(chǎn)，帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備和材料的需求，具備技術(shù)積淀與先發(fā)優(yōu)勢(shì)的龍頭廠商將受益新技術(shù)變革。當(dāng)前，中報(bào)披露正進(jìn)入尾聲，光伏概念股走勢(shì)逐漸分化，龍頭股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期后，股價(jià)或進(jìn)入調(diào)整期，三四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將成為資金博弈的主要方向。

不論是再次“斬獲”四連板的綠康生化（002868.SH），還是頻發(fā)合作協(xié)議的沐邦高科、皇氏集團(tuán)，僅憑概念炒作，瘋漲的股價(jià)最終仍會(huì)被“打回原形”。

標(biāo)簽： TOPCon 沐邦高科 皇氏集團(tuán)