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今天（8月1日）早間，阿里巴巴在港交所（09988.HK/BABA.NYSE）公告稱，公司將繼續(xù)留意市場動(dòng)態(tài)，遵守適用的法律法規(guī)，并努力保持同時(shí)在紐交所和香港聯(lián)交所的兩地上市地位。

7月29日，阿里巴巴被美國證監(jiān)會(huì)依據(jù)《外國企業(yè)問責(zé)法案》納入“預(yù)摘牌名單”。根據(jù)該法案，在美上市外國發(fā)行人聘請(qǐng)美國以外司法轄區(qū)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其出具審計(jì)報(bào)告，無法滿足美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)要求，則相關(guān)上市公司將被納入“預(yù)摘牌名單”。至此，該機(jī)構(gòu)已先后將包括百度、京東、嗶哩嗶哩、拼多多在內(nèi)的159家中概股企業(yè)列入“預(yù)摘牌名單”。

登上預(yù)摘牌名單后，相關(guān)公司可在15天限期內(nèi)向SEC證明自己不具備被摘牌的條件，否則會(huì)轉(zhuǎn)入確定名單。被列入確定名單的公司如果三年內(nèi)不能滿足PCAOB 對(duì)審計(jì)師的檢查要求，該公司將被美國證監(jiān)會(huì)禁止交易。

今年成為阿里巴巴的第一個(gè)“未檢查”年度。根據(jù)《外國公司問責(zé)法案》，如果PCAOB（美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)）連續(xù)三個(gè)“未檢查”年度無法對(duì)負(fù)責(zé)審計(jì)美國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行完全檢查或調(diào)查，該公司的證券將被證交會(huì)禁止在美國任何全國性證券交易所（包括紐約證券交易所）或在美國“場外交易”市場進(jìn)行交易。

或許是對(duì)于進(jìn)入“預(yù)摘牌名單”這一風(fēng)險(xiǎn)早有預(yù)判，更早前（7月26日），阿里巴巴申請(qǐng)?jiān)诟劢凰凹~交所兩地雙重主要上市。

2018年香港聯(lián)交所上市制度改革后，包括阿里巴巴在內(nèi)的中國科技公司大多選擇在美國和香港兩地上市，但在交易機(jī)制設(shè)計(jì)上，大多以美國為主要上市地，在香港掛牌多采用“二次上市”模式。

相比二次上市是將在主上市地的股票在另一資本市場掛牌交易，實(shí)現(xiàn)股份跨市場流通，雙重主要上市則是上市的兩個(gè)資本市場均列為第一上市地，不分主次。這使雙重主要上市方式具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，即上市公司在一個(gè)市場退市不會(huì)影響其上市地位，上市公司可通過將所有股票轉(zhuǎn)移到另一個(gè)上市地，從而既可以避免退市風(fēng)險(xiǎn)，又降低了退市成本。二次上市雖然要求簡單，但一旦被迫在主上市地退市，二次上市地交易的股票也就同樣面臨退市清算。

雙重主要上市之后，相關(guān)公司可以更好應(yīng)對(duì)單一市場的不確定性，從而更好應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化帶來的挑戰(zhàn)。近段時(shí)期以來，雙重主要上市正在成為中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等9家中概股公司實(shí)現(xiàn)在美國和香港雙重主要上市。

2019年，阿里在香港是屬于二次上市，紐約仍為主要上市地，港交所發(fā)行的只是美股的存托憑證，目的是為美股投資者提供更多交易空間，股價(jià)也與美股掛鉤。此次將二次上市變更為雙重主要上市后，發(fā)行的才是獨(dú)立定價(jià)的港股，這一舉動(dòng)將吸引國際投資者增配阿里港股，給港股市場注入新的流動(dòng)性。

和合首創(chuàng)（香港）執(zhí)行董事陳達(dá)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，采用“二次上市”模式的企業(yè)，目前沒有進(jìn)入到港股通范圍；但采用“雙重上市”模式的企業(yè)，比如小鵬、理想，能夠進(jìn)入到港股通范圍。此次阿里巴巴申請(qǐng)雙重上市，其標(biāo)的存在進(jìn)入港股通的預(yù)期。

標(biāo)簽： 阿里巴巴