加強中小銀行風險防范，增強資本實力和風險抵御能力是關鍵。

相比國有大行和全國性股份行，中小銀行尤其非上市行一直是資本充足率偏低且資本補充渠道較少的機構。專項債作為化解風險和增強資本實力的重要創新資本工具，自2020年7月國常會提出以來已經累計發行2000多億元，至少有20省的320家中小銀行受益。

從已發行債券來看，專項債主要支持機構為農村金融機構，遼寧、甘肅、河南等高風險機構數量較多的地區是發行主力。從數據來看，高風險地區的中小銀行資本壓力尚未有明顯改善，已有中小銀行資本充足率呈現罕見負值。

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中小銀行專項債有望提速

在上半年獲配1030億元專項債額度的四省（市）中，目前僅遼寧披露了發行計劃和結果。

根據中國債券信息網消息，遼寧省財政廳于4月14日發行了135億元中小銀行發展專項債券，募集后通過遼寧金控注入丹東銀行、營口銀行、阜新銀行、朝陽銀行、葫蘆島銀行，用于補充資本金。

此前1月，遼寧省《省委省政府金融改革化險工作專班辦公室會議紀要》（第49次會議）原則同意了第一批城商行專項債發行額度，其中丹東銀行20億元、營口銀行30億元、阜新銀行30億元、朝陽銀行25億元、葫蘆島銀行30億元。

今年率先出手的遼寧，也是2020年中小銀行專項債啟動以來發行金額最多的地區。

2020年7月1日，為增強金融服務中小微企業能力，國常會決定允許在新增地方政府專項債中安排一定額度，用于合理支持中小銀行補充資本金。根據中誠信國際最新研報，自2020年7月以來，我國已陸續發行2235億元專項債支持20省的320 家中小銀行補充資本金。

而據標普統計，截至去年10月末，20個中小銀行專項債發行地區中，遼寧省發行規模（196億元）居前，僅次于河南。其中，2021年5月遼寧省發行了首期100億元中小銀行發展專項債，所募資金全部用于該省新吸并成立的省級城商行遼沈銀行；第二期96億元則在同年9月發行，用于為30家信用合作聯社和7家農商行補充資本金。

作為創新型資本工具，中小銀行專項債在各地的發行規模與各地機構信用風險情況密切相關。前述標普報告顯示，在2021年第二季度的金融機構評級結果中，高風險機構數量較多的七個地區（遼寧、甘肅、內蒙古、河南、山西、吉林、黑龍江）均發行了專項債，發行量占全國總發行規模的54.4%。

上海金融與發展實驗室主任曾剛對記者表示，一些中小銀行具備地域性風險特征，相應的地方政府發行專項債化解風險也會更為迫切，屬于合理現象。

而從支持機構來看，農村金融機構（農商行、農信社、農村合作銀行）占比達到九成左右，其余則為城商行。按照資金支持規模來看，農村金融機構獲得的資金支持占比也超過六成。

“近期，還要批準一些地方的專項債發行方案，預計到8月底，將完成全部3200億元額度的分配工作。”前述銀保監會有關部門負責人近期表示，下一步，銀保監會將按照“省里有方案、能快則快、分批發行”的原則，督促地方政府盡快上報方案，加快審批進度，及早完成專項債發行工作，發揮其防風險保穩定促增長作用。

此前4月，國常會曾再次提到，要支持重點領域和薄弱環節融資，做好用政府專項債補充中小銀行資本等工作，增強銀行信貸能力。盡管目前已經披露的發行規模還明顯低于2021年全年，但如果未來3200億元規模陸續完成分配、落地，這一數據將較2021年計劃發行的2000億元大幅增加60%。

不過值得注意的是，實際發行金額與計劃發行金額存在一定偏差。以2021年為例，實際發行的中小銀行發展專項債已超過計劃的2000億元額度，東方證券統計數據顯示為2064億元。

“今年的（專項債）資本補充，是在去年基礎上的延續，隨著存量風險的化解工作逐步展開，重點區域相應的補充措施也會遞進。”曾剛認為，當前中小銀行風險化解和支持實體經濟的迫切性沒有發生明顯變化，支持實體經濟的發展必須增加資本支持。

專項債資本補充效果差異大

“一些中小銀行靠自身的能力無法實現可持續積累，需要靠政府補充資本。”曾剛指出，專項債是補充中小銀行資本金一種非常有效的手段，對一些依靠自身能力補充資本較難，尤其前期積累風險較高、難以維持長遠發展的銀行而言，專項債可以起到化解風險、增強短期資本實力的作用。

招聯金融首席研究員董希淼也認為，在非上市中小銀行補充資本主要依靠二級資本債和少量永續債的背景下，專項債是一種比較好、比較現實的補充方式。

所謂地方政府專項債券，一般指省級政府為有一定收益的公益性項目發行的、以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券，包括新增專項債券和再融資專項債券等。而作為專項債的一種，中小銀行發展專項債為銀行補充資本金的方式主要有兩種，即間接入股注資和可轉股協議存款。

對于資本補充長期承壓的中小銀行來說，能獲得專項債支持可以很大程度上緩解燃眉之急。據標普統計，目前得到專項債支持的中小銀行中，資本充足率往往弱于銀行業平均水平，資產質量也更差。

從監管對銀行資本金的要求來看，資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率是三大主要指標，其中核心一級資本充足率的要求最高，也是應對風險的最后一道防線。國信證券金融業首席分析師王劍在近期一份報告中指出，盡管目前155家披露數據的樣本銀行中，沒有銀行的核心一級資本充足率低于7.5%的監管最低標準，但有部分銀行的核心一級資本充足率不足8.5%，資本壓力較大。

就在7月26日，遼寧遼東農商行披露半年報，該行不良貸款率高達18.51%，截至6月底的資本充足率僅有0.87%，一級資本充足率和核心一級資本充足率則罕見降至負值，為-0.83%，較去年年末進一步大幅下滑。而企業預警通數據顯示，去年年末同樣位于遼寧的燈塔農商行的資本充足率和核心一級資本充足率均低至-5.51%。

但專項債的資本補充效果差異很大。標普認為，對于信用質量在投資級以上的銀行，專項債能夠幫助提高信貸投放量，更好地服務當地中小微企業；而對于投資級以下的銀行，專項債更大的意義在于幫助銀行化解存量不良，填補資本缺口，提升銀行自身的信用質量。

從長遠考慮，部分公司治理薄弱、可持續發展較困難的中小銀行，在接受政府專項債資本補充時已經面臨一定經營困難，國資平臺注資實際帶有風險處置含義。曾剛認為，要幫助中小銀行可持續發展，還需要一系列配套的體制機制改革措施，包括合并重組等方式。

除了強調拓展多元化資本補充渠道，銀保監會新聞發言人近期在“2022年上半年銀行業保險業運行發展情況”上也提到，要健全公司治理、推動深化改革、穩步推進風險處置，包括支持兼并重組，大力推進不良資產處置等。

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