原油價格自中國多地疫情反復以來沉寂了一個多月，如今又有突破上行之勢。布倫特油價再度突破110美元大關，周五收報113.22美元/桶。

隨著夏季需求高峰臨近、歐盟原油進口禁令預期增強，蟄伏多時的原油多頭蠢蠢欲動。這會否導致今年的第二波大宗商品漲價“沖擊波”卷土重來？

歐盟原油進口禁令預期增強

歐盟內部正在就禁止俄羅斯原油和石油產品的提案進行討論，包括在6個月內逐步淘汰俄原油，到2022年底逐步淘汰俄石油產品。之前的主要反對國家德國表示同意該提案，歐盟為了通過該提案可能會對匈牙利和斯洛伐克進行部分豁免。

受此影響，近期市場對俄羅斯出口下降的擔憂增加，支撐油價上漲。事實上，一季度市場擔心的原油供應下降問題還并未化為現實。“俄羅斯4月1日~28日的原油出口量不降反升，環比上漲17%，創歷史最高值。”中銀國際大宗商品市場策略主管傅曉對記者表示，“但5月15日開始，隨著相關禁令的生效，實物市場可能更加收緊。換言之，地緣政治風險對原油市場供給帶來的影響還遠未體現。”

近日，歐盟在不斷調整禁運俄羅斯原油和石油產品的提案，以便令歐盟成員國全體通過該提案。部分東歐國家表示反對，因為其對俄石油產品的依賴度較高。為了爭取這些國家的支持，匈牙利和斯洛伐克將能夠在2024年底之前從管道中繼續采購俄原油，而捷克可以繼續購買俄原油到2024年6月，前提是其南歐原油管道不能提前投產。保加利亞也要求豁免，但尚未得到歐盟內部同意。

傅曉表示，歐盟的制裁升級，禁止歐洲船只和公司向俄羅斯原油和石油產品貿易提供服務，包括船運保險，過渡期一個月。這項提議受到希臘、馬耳他和塞浦路斯的反對，因為它們的船隊在歐洲最多。為了爭取這三個國家的同意，歐盟將過渡期延長至3個月。盡管如此，周五歐盟內部仍未達成一致。如果未能在近期達成一致，歐盟外交部長會議將于下周舉行，以達成政治協議。據報道，匈牙利仍在反對，其需要五年時間和巨額投資對煉油廠和管道進行改造。

OPEC+小幅增產但產能不足

與此同時，OPEC+雖然在周四表示6月小幅增產43.2萬桶/日，但多頭仍對OPEC+的產能存疑。

目前，油價已在需求回暖、烏克蘭局勢發酵的助力下再度飚升。這樣的背景下，OPEC+本應熱衷于以大于平時的速度增產，但它一直沒有這么做，許多成員國甚至無法增產至配額水平。

有調查還顯示，OPEC+4月的日產油只比3月增加4萬桶。去年10月以來，除了2月，OPEC+都未能達到承諾的增產配額。“難點在于很多產油國缺少增產的能力，原因有很多，比如投資不足，疫情更是惡化了這一問題。OPEC+成員國中，利比亞和尼日利亞增產難度最大，前者4月份因為油田和碼頭被封鎖一度減產55萬桶/日。盡管供給缺口被沙特和伊拉克彌補，但不足以完成產出目標。”嘉盛集團資深分析師納扎扎達（Fawad Razaqzada）對記者表示。

既然該組織無力完成產出配額水平，月復一月地批準增產意義何在？有交易員對記者表示，簡單來說，OPEC+不想發出錯誤的信號。該組織迄今增產幅度不理想引來了很多爭議，外界質疑其究竟是不能增產還是不愿增產。如果OPEC+將產出目標設置在更低的水平，部分成員國更有借口不達到產出目標，最終導致市場供應匱乏。

除此之外，美國拜登政府計劃在今年秋季進行6000萬桶原油的采購招標，5月5日布倫特原油主力合約價格一度達到114美元/桶，日內漲幅達到4美元。目前美國政府將會采購的具體原油品質和相應的數量尚未確定。同時，可能會使用固定價購買而不是浮動價格。資金來源是之前的SPR（戰略原油儲備）出售所得。

“但是，什么時候開始進行交割尚未確定，需要等石油需求不好以及原油價格下降的時候。此舉意在增加SPR儲量以防日后突發情況，同時，可能會側重采購美國本土原油以鼓勵本土生產商提高原油產量。根據EIA的數據，截至4月29日，美國SPR庫存量下降至5.49億桶，遠低于年初的5.9億桶。”付曉表示。

有交易員認為，目前油價正在初步試探120美元/桶大關。“布倫特原油在100美元的心理大關上方盤整了數周，或已在該位附近筑底。如果能守住趨勢線并向上突破，價格或再上臺階，進入110~120美元區間。在俄羅斯原油禁運和OPEC+當前政策姿態助力下，繼續上漲的幾率尤其高。” 納扎扎達稱。

標簽： OPEC 大宗商品