4月29日晚，國內軟包電池龍頭孚能科技（688567.SH）發布2021年年報。2021年，公司實現營收35億元，同比增長212.60%，創近5年新高。其中，四季度營收15.35億元，同比增長173.32%。

高工鋰電數據顯示，2021年公司在國內動力電池裝機電量排名中位居第七，市占率1.69%，較上年的第九名略有上升。從細分領域來看，公司在中國三元軟包動力電池裝機量、中國軟包動力電池裝機量中均位于行業第一。

2021年，行業下游的旺盛需求推動了上游原料價格暴漲，導致電池生產環節企業盈利承壓。通聯數據datayes！顯示，2021年，孚能科技毛利率僅為-3.35%。公司表示，隨著2022年一季度完成提價，同客戶形成了更為合理的價格聯動機制，毛利率已提升至6.81%，環比增長10.16個百分點，同比增長2.92個百分點。同時，公司還通過與上游的容百科技、華友鈷業、杉杉股份等簽訂長單，鎖定價格和原料供給。

公司稱，報告期內產能逐步釋放，其中鎮江工廠8GWh項目一期產能全面投產、二期開始投產、三期預計2022年底投產；安徽蕪湖24GWh新能源電池項目啟動；另有贛州基地現有產能5GWh。

產線成熟度提升有利于公司快速高效釋放產能。據公司定增回復函公告，2021年前三季度產品合格率達到92.14%，考慮到逐月合格率呈上升趨勢，民生證券預計當前已經接近95%。

客戶方面，公司于2018年和戴姆勒簽訂了長期合作協議。2021年，公司為戴姆勒EVA2和MFA2平臺配套的產品先后下線并開始交付，并按照戴姆勒、北京奔馳的訂單進行批量生產和供貨，覆蓋EQS和新款EQA、EQB等多個車型。報告期內，公司合同負債本期末同比增長了1774.23%，主要因為公司預收戴姆勒客戶款項。

公司與廣汽開展了多個平臺及車型項目的合作，其中包括AionV、AionSplus以及AionY等多款重點車型，雙方合作有望拓展到廣汽集團同系車企以及關聯車企。

民生證券預計2022年戴姆勒EQA/EQB/EQE/EQS等車型和廣汽Aion系列等放量確定性較高，出貨需求約15GWh，在滿產滿銷的情況下，2022年公司或將扭虧為盈。

本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。

標簽： 孚能科技