4月25日早盤，“藥茅”恒瑞醫藥跌停。截至發稿報29.70元，創出年內新低。年內跌幅已達41%，去年年度跌幅45%。

4月23日晚間，恒瑞醫藥公布了2021年年報，營業收入和歸屬于母公司股東的凈利潤雙雙出現下滑，具體看，2021年，公司實現營業收入259.06億元，同比下降6.59%；歸屬于母公司的凈利潤45.30億元，同比下降28.41%。

對于2021年利潤降幅大于營業收入降幅的情況，恒瑞醫藥稱，集中帶量采購和國家醫保談判產品大幅降價，同時公司加大研發投入，導致毛利率下降。

年報顯示，自2018年以來，恒瑞醫藥進入國家集采的仿制藥共28個品種，中選18個品種，中選品種平均降價73%。其中，2020年11月開始執行的第三批集采涉及6個藥品，2021年9月開始執行的第五批集采涉及8個藥品。

4月23日晚間，公司也披露了2022年一季度業績。雖說業績還在承壓中，2022年一季度，公司歸屬于母公司股東的凈利潤增速同比下降17.25%，但降幅較2021年全年的有所收窄，收窄了11.06個百分點。

公司表示，未來將加大研發投入，堅持國際化戰略，推動公司仿制藥重點品種和創新藥產品海外上市銷售。

中信證券最新研報點評稱，公司核心產品維持高速放量，新產品陸續進入市場，創新研發成果逐步落地，國際化布局穩步推進。結合2021年年報及2022年一季報業績，考慮到短期受第五批集采負面影響，調整2022-2023年EPS預測為0.66/0.76元（原預測為1.20/1.45元），新增2024年EPS預測為0.85元。參考可比公司估值，考慮到公司市場龍頭地位和集采、國談等影響逐步釋放，給予公司2022年65×PE，對應目標價43元，維持“買入”評級。

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