近期，房地產企業年報扎堆發布，既有打破行業“無增長”魔咒、殺出血路、破繭而出、收獲果實的喜悅，又有告別高速增長的“白金時代”、邁進“青銅時代”低利潤、低增長、低杠桿、舉步維艱的感傷。也許對于見證了房地產行業數次大起大落的老牌房地產企業合生創展集團有限公司（00754.HK，簡稱“合生創展”）而言，心態更傾向于前一種。

3月31日，合生創展發布2021年全年業績。年報顯示，公司營業額為307億港元，核心利潤為48億港元，股權持有人應占溢利為98億港元，扣除除稅后投資物業重估收益凈額78億港元(2020年為5.7以港元)，經營管理水平和盈利能力持續提升，財務狀況良好，創造出多個穩健持續的增長點，向市場交出了一份不錯的成績單。

2022年是合生創展的“而立之年”。自1992年于香港成立、1998年在香港聯交所主板上市，歷經三十年發展，打造出地產、商業、合生活、基建、投資等五大板塊并驅的全產業鏈盈利模式，逐步實現從地產企業向“科技賦能及產業驅動的綜合性投資控股平臺公司”的進化與蝶變，成為房地產行業中可持續發展樣本。

業績穩健增長 實現高質量發展

2021年，在行業發展普遍降溫的情形下，合生創展實現了逆勢增長，在保證銷量的同時保證利潤，實現了穩健高質量發展。尤其是盈利能力表現搶眼。

年報數據顯示，合生創展地產板塊毛利率45%，2021年凈利潤率26%，與2020年同比基本保持穩定；商業板塊毛利率71%，凈利潤率持續增長，2021年凈利潤率192%，同比2020年上漲163%；合生活科技及社區板塊毛利率22%,與2020年同比基本保持穩定。

合生創展有著很強的風險意識，始終將風險管控放在第一位，并通過精細的成本管控和優異的內部運營管控能力、使財務及融資水平在合理的區間內達到優化，實現風險管控與高質量增長完美協同。

秉承“價值投資”理念，公司以利潤為導向，不盲目追求規模與速度，注重資產升值和財務穩健，塑造可持續發展樣本，推進企業均衡發展。通過開辟多元融資渠道，并不斷優化債務結構，施行短期債務長期化策略，經營性現金流連續多年為正，融資利率處于較低水平。

截止2021年12月31日，公司總有息負債941億元，其中一年內到期有息負債233億元，占比24%，且公司信用債僅占總有息負債余額8%。公司在境內無公司債、中票等信用債余額。2022年1月已償還5億美金美元債，年內無公開市場信用債到期，其加權平均財務成本約為6.3%，處于同行低位，相比于2020年下降0.5%。負債結構健康，流動性較好。

較低的資產負債率、借貸成本逐年下降以及充足安全的現金流，為公司構筑起堅固的運營護城河。

優質土儲也支撐起合生創展未來盈利的空間。合生創展深耕環渤海、長三角、大灣區三大經濟圈核心位置及重點城市，截至2021年12月31日，合生創展的土地儲備為2944萬平方米，其中地產板塊占2217萬平方米，一線城市 (北京、上海、廣州、深圳和臨深區域)高達1,668萬平方米，占比75%。

科技賦能 多元板塊協同并進

作為合生創展近年轉型戰略的重點，科技賦能打開公司多元增長通道，亮眼業績的背后，顯示著合生創展強大的產業布局能力，多元業務發展迅猛，輕重資產并重。

數據顯示，合生創展的多元轉型步入了收獲期。其中，2021年，合約銷售額逆勢持續增長，實現約423億元合約銷售額收入，同比上升18%；商業租金收入持續穩定增長。公司商業租賃收入持續上升，營業收入達40.49億港元，同比上升23%，涉及的在租面積約為115.99萬平方米，而管理費也實現約8億港元的收入；2021年，合生活社區科技的增長表現出眾。實現收入44億港幣，毛利14.99億港幣。

與行業內很多企業不同的是，合生創展并沒有把自己局限在“房企”這個單一的賽道上。而是在多元化戰略布局之下，地產、商業、合生活、基建、投資五大板塊多元并驅發展，科技、養老、文旅、教育、健康、金融、汽車等多業態立體聯動，構建起了業態類型豐富、城市布局完善、資產結構均衡、集人民美好生活場景于一體的價值生態圈。

地產是合生創展重點發力的業務板塊，持續穩健的收入，成為貢獻現金流和利潤增長的壓艙石；商業板塊迅速拓展版圖，覆蓋商業綜合體、寫字樓、產業綜合體、酒店&服務公寓，超過80%的項目分布在北上廣深等一線城市，逐漸形成雙平臺業務，對公司貢獻逐年提高；基建集團創立于2007年，主要提供住宅與商業等業態項目的建設與運營服務；投資板塊致力于搭建資金、資產、資源全生命周期生態循環體系，為投資人創造價值；“合生活”作為合生創展旗下集物業管理、科技服務、社區商業全場景運營及資產運營為一體的科技型、創新型企業，多維度布局社區產業鏈，深度融合物業管理、金融、旅游、大健康等產業領域。

科技賦能，是合生創展集團近年轉型戰略的重點。科技化已經滲透到合生創展內部運營管理、產品開發和銷售、服務平臺等各個維度，構建起從城市更新、地產開發、商業運營管理、物業管理、金融投資、基金管理到智慧服務全生命周期、全產業鏈的智慧管理平臺。合生創展已不是一家單純的地產企業，而是成為科技賦能及產業驅動的綜合性投資控股平臺公司。

持續創新 打造可持續增長樣本

近年，房地產行業正在從過去的粗放式發展轉向精細化運營，進入到以創新推動變革的“管理紅利時代”。創新是合生創展的底層文化基因，公司在多次的創新發展與迭代升級中完成自我的蛻變。

“精細化”、“差異化”與“內容創新”的運營思路也是合生商業板塊取得良好業績的重要元素。比如，合生匯產品線出租率動態保持在99%，北京、上海區域單項目的日均客流突破12萬人次，自有會員數超過200萬人，幾乎每年的收入都有20%的增長幅度，利潤增長35%，銷售額增長超60%，僅合生匯產品線就獲得超出行業標準2倍的業績水平。

公司于2021年新納入IP物業為3個，分別為廣州珠江帝景商業、霄云路八號商業、駿景北商業，預計在未來5年內完成孵化。另外，2022年內濱江苑項目也將轉化為IP物業，預計新增的IP物業可為集團提供超200萬平方米商業面積，預計商業板塊可實現收入超100億港元。

憑借優質人居、優悅體驗、優智服務、優樂共享四大“優生活”價值體系，持續推進“優生活”品牌戰略深化輸出，聚焦產品、配套、服務、生活方式四個維度，形成全維度閉合服務鏈體系，不斷推進產品及服務升級，力求全方位提升服務力和客戶關懷力，引領活方式全面升級。

秉持“中高端精品發展戰略”，緊緊圍繞城市優質資產進行精耕細作，引入國際潮流人居理念，先后推出市場熱銷的合生·縵系、悅系、帝景系、駿景系、國際城系等一系列精品，率先構建出了屬于地產行業的特色產品IP，筑就具有合生特點的城市高品質人居名片。合生創展在高端產品領域打造的合生縵系，對其拓展高端市場具有重要的戰略意義，彰顯出合生創展開創高端生活方式差異化的核心競爭力，縵系產品持續刷新高端市場標桿，全球頂級產業資源導入，加速價值兌現。在發力高端產品線的同時，合生創展還將目光鎖定當下新生代客群、全新推出的系列精品“悅系”，通過打造符合年輕人喜好的格調首置產品，塑造Z世代的生活哲學。通過優質的產品、服務和配套運營，實現全周期、全場景的服務體系落地，營造美好生活全周期場景，不斷煥發新生機。

今年是合生創展成立30周年。30年來，合生創展始終與時俱進、持續迭代創新，以多元產業勢能的聚合，構筑出科技賦能及產業驅動的綜合性投資控股平臺，打造出的長期主義的發展“底層基石”。面對未來，公司正以穩健的身姿，行進在高質量、可持續發展的賽道上，開疆拓土，馳騁未來。

標簽： 合生創展