浙江護童人體工學科技股份有限公司（下稱“護童科技”）擬創業板上市的招股材料于去年9月27日被受理，如今，半年過去了，依舊沒有開始問詢，而同期受理的企業，均在問詢之中，速度快一點的已臨近上會，大部分問詢企業已經更新了招股書，最新審計基準日已至2021年前三季度。

而護童科技不僅沒有進入問詢階段，且招股書的最近一期審計基準日依舊停留在2021年6月30日，這也是目前創業板僅有的4家已受理企業中，日期最為久遠的一家。

第一財經查閱其招股書發現，護童科技至少存在三大問題待解：一是未充分提示業績波動的風險；二是產能利用率逐年下滑與募投項目之間存在矛盾；三是與供應商之間存在共用地址、電話的情況。

業績波動提示不充分

招股書顯示：護童科技是一家兒童學習桌椅等產品的研發、設計、生產及銷售企業，本次公開發行新股數量不超過4100萬股，預計融資金額5.6962億元，保薦機構為中信證券。

護童科技的控股股東為成人達己，實際控制人為楊潤強與白艷珍夫婦，二人直接、間接合計控制發行人93.69%的股份和相應表決權，其中，楊潤強為董事長、總經理，白艷珍為副董事長、副總經理。

報告期內（2018年~2021年上半年，下同），護童科技的營業收入為4.33億元、5.51億元、5.47億元、2.46億元，凈利潤為6005.38萬元、8727.51萬元、6601.16萬元、2598.17萬元。

可以看到，2020年，護童科技的營業收入下滑了0.72%，凈利潤下滑了24.36%。業績波動比較明顯。

另外，護童科技加權平均凈資產收益率也是一路下滑，報告期內分別為46.78%、46.62%、19.41%、5.71%，同時，受新型冠狀肺炎疫情、銷售產品結構變化、銷售渠道重心變化等多方面因素影響，主營業務毛利率呈小幅下降趨勢，分別為49.24%、47.93%、44.93%、43.09%。

而在招股書的風險因素中，護童科技僅提示了凈資產收益率被攤薄的風險、毛利率下滑風險，并沒有詳細提示營業收入及凈利潤下滑的風險。

產能利用率逐年下滑

根據《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），護童科技所屬行業為“家具制造業”。

報告期內，公司主營業務收入以學習桌、學習椅為主，上述兩類主要產品收入合計占比超過 86%，護眼臺燈、護脊書包則主要通過OEM與ODM方式采購后用于銷售，收入合計占比不足9%。

在與可比上市公司相似業務毛利率的對比分析中，護童科技選擇的都是“家具制造業”上市公司，如顧家家居、歐派家居、索菲亞、樂歌股份，其中，前三家均為主板上市公司，唯一一家創業板上市公司樂歌股份也是早年上市的企業。

護童科技還表示，公司所屬行業為兒童學習桌椅行業，截至本招股說明書簽署日，無主營業務為兒童學習桌椅研發、設計、生產或銷售的企業進入公開證券市場，無法準確披露該行業可比公司的關鍵業務數據、指標等情況。

事實上，注冊制下的創業板，定位非常明晰，結合以高新技術產業企業和戰略性新興產業企業為主的板塊特征，主要服務成長型創新創業企業，并支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，以此落實創新驅動發展戰略，服務實體經濟高質量發展。

護童科技作為傳統制造業企業，一定要充分說明新舊產業融合的情況，是否符合創業板的定位。

另外，護童科技此番上市募集資金用于年產35萬套綠色智能家具生產線項目、研發體驗中心及綜合辦公大樓項目、補充流動資金。

然而，招股書顯示：近兩年，護童科技的產能利用率處于不飽和狀態，且在逐年下降。

報告期內，學習桌的產能利用率為103.36%、98.53%、83.34%、72.46%；學習椅的產銷率103.36%、98.88%、98.88%、94.87%。

在產能利用率下滑的背景下，仍要擴大再生產，是否有必要？

成立之初與供應商共用地址、電話？

根據招股書，安吉以利發五金有限公司（下稱“以利發五金”）一直是護童科技的第三大供應商，此前，曾有媒體報道稱，該供應商疑似與護童科技使用同一個辦公地址，連電話都是同一個號碼。

第一財經在天眼查搜索其工商資料顯示：以利發五金法定代表人為徐如林，工商信息中公布的2015年年報顯示：該公司聯系電話為0572-5911229，企業通信地址為浙江省湖州市安吉縣遞鋪街道昌碩街道椅業路208號1-4幢。

而護童科技在工商信息中公布的2015年年報也顯示，其企業通信地址為安吉縣昌碩街道椅業路208號1、2、3、4幢，與以利發五金的地址重合。

護童科技公布的2016年年報顯示：企業聯系電話為：0572-5911229，同樣與以利發五金重合。

為何供應商和護童科技使用同一個地址和電話？

另外，以利發五金成立于2015年12月15日，護童科技成立于2015年8月18日，兩者成立的時間也極為接近。

在招股書中，護童科技僅表示：發行人、發行人控股股東實際控制人、董事、監事、高級管理人員及其關系密切的家庭成員與上述主要供應商不存在關聯關系，不存在前五大供應商及其控股股東、實際控制人是發行人前關聯方、前股東、發行人實際控制人的密切家庭成員等可能導致利益傾斜的情形。

標簽： 護童科技