3月16日晚，B站(即嗶哩嗶哩，09626.HK；BILI.US)發布公告稱，其將爭取自愿轉換至香港聯交所主板雙重主要上市。

根據公告，在完成主要上市轉換事項后，B站仍然是位于香港聯交所主板及達斯達克全球精選市場雙重上市的公司，Z類普通股及美國存托股將繼續在兩個證券交易所內買賣(視情況而定)，且仍可以繼續互相轉換。

截至3月17日上午收盤，B站港股漲15.3%，報價為207.2港元/股，市值約為57.57億港元。另B站最新美股的收盤價報27.83美元/股，漲47.56%，總市值約為108.7億美元。

香頌資本創始人沈萌對第一次財經表示，雙重上市最核心的考慮，或是為了應對監管沖突和數據安全法的實施可能給B站的潛在影響。

沈萌表示，此前B站選擇是香港作為第二上市，也就是美股仍然是主要的交易市場，而雙重上市后，香港也和美國一樣成為主要的股票交易市場，也就意味著香港交易的B站股票活躍度會提升，B站也會積極擴大在香港市場的存在。“實施雙重上市后，美股的投資者仍然可以有香港市場可以進行交易，既保護B站的利益、也保障美股投資者的利益。”

此外，也有業內分析認為，B站雙重上市的首要目標是沖進港股通。

公開資料顯示，B站于 2018 年 3 月在美國納斯達克敲鐘首發上市，2021 年 3 月在香港聯交所主板實現二次上市。

記者查閱資料發現，雙重上市與二次上市有明顯區別。雙重上市意味著兩個資本市場均為第一上市地，已經在美國市場上市情況下在香港市場按當地市場規則發行上市，其須遵守的規則與在香港 IPO 要求完全一致，兩個市場股票無法跨市場流通，股價表現相對獨立，可能產生價差。

二次上市是阿里巴巴、百度、網易等大多數中概股回港選擇的上市方式，監管上需要滿足的要求比較簡單，上市成本較低。在此方式下，公司在兩地上市相同類型的股票，實現股份跨市場流通，這種方式主要以存托憑證 (Depository Receipts，簡稱 DR) 的形式存在。

相比二次上市，雙重上市需要同時滿足兩地對于上市公司的監管要求，上市流程更加復雜，整體嚴格許多，也需要花費更多的時間和成本。

根據長橋投研的分析，二次上市的公司無法通過港股通進行交易，因此B站港股目前無法被納入港股通。而在納入指數的資格上，雙重上市可以通過港交所半年一次大檢常規納入或者特別快速準入規則快速納入恒生指數，之后 A 股投資者可通過港股通參與該股票交易。

長橋投研分析認為，一旦轉換為雙重主要上市，B站就有可能被納入港股通，從而更便于港股以外的投資者尤其是大陸投資者進行交易，并且還可以為之后有機會回歸 A 股市場奠定基礎，甚至實現三次上市。

標簽： 雙重主要上市 港股市場 數據安全法 中美監管