2月25日早盤，涪陵榨菜大幅反彈。截至發稿報33.73元，漲8.6%。

消息面，2月24日晚間，涪陵榨菜發布2021年度業績快報顯示，實現營業總收入25.19億元，同比增長10.82%；凈利潤7.42億元，同比下降4.53%；基本每股收益0.87元，同比下降11.22%。

涪陵榨菜表示，報告期內，疫情反復、消費市場疲軟、大宗原料成本上漲等對公司造成多重沖擊，公司通過聚焦精品、聚力市場精耕和渠道下沉等多種措施應對，力保業務穩步推進，業績基本穩定。

申萬宏源研報點評認為，盈利方面，2021年第四季度利潤表現超預期，歸母凈利率為42.3%，同比增長7.8%，預計主要受益于4點：1、11月提價落地，預計單季度毛利率環比修復；2、廣告投入環比進一步收縮，僅保留CCTV及部分互聯網傳媒；3、定增資金利息收入；4、理財產品投資收益，預計單第四季度貢獻約3000萬利潤。

申萬宏源研究表示看好涪陵榨菜中長期成長空間。渠道方面，除夯實縣級市場的發展外，公司今年新設立銷售二辦，專注全國餐飲渠道開拓，目前公司已逐步在品類、規格、包裝、口味上，對餐飲渠道產品進行優化。品類上，預計公司今年將繼續發力蘿卜、泡菜等新品類的擴張，在品質上進行優化，在渠道上加大返點力度，預計此次經銷商新品類的推廣力度有望顯著加強。中長期來看，公司發展思路愈發清晰，通過全渠道發展改善BC結構占比，通過渠道費用激勵、產品優化突破品類擴張瓶頸。在全渠道、多品類的推進下，有望回歸量價齊升的增長態勢，強化醬腌菜龍頭的市場地位。

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