2月8日，天治基金披露，旗下天治量化核心精選基金遭遇巨額贖回。天治量化核心精選是一只小規模基金，截至去年四季度末，存量規模僅為0.32億元。

公開信息顯示，天治量化核心精選的重倉股中，有多只白酒和醫藥龍頭企業，而醫藥板塊的“跌跌不休”、白酒板塊的持續震蕩，無疑拖累著該基金的凈值表現。無獨有偶，在春節前一周，以機構持有為主的寬基ETF，也開始出現凈贖回的情況。

開年即遭遇大幅贖回

2月8日，天治基金發布的公告顯示，天治量化核心精選混合2月7日發生基金份額凈贖回申請超過了前一開放日基金總份額10%的情形，即發生了巨額贖回情形，且存在單個基金份額持有人超過上一開放日基金總份額20%以上的贖回申請的情形。

類似的公告天治基金此前已發布過。根據公告，天治量化核心精選混合1月24日發生基金份額凈贖回申請超過了前一開放日基金總份額10%的情形，即發生了巨額贖回情形。

天天基金網顯示，天治量化核心精選基金2020年四季度末時的總規模接近1億元，但2021年全年業績不佳，再加上機構投資者的大額贖回，去年四季度末基金最新規模僅剩0.32億元。該基金也在去年四季報中提及，基金存在連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形。

雖然天治量化核心精選混合在去年四季報的策略中提及，“地產、基建政策的放松將帶來信貸及社融的邊際上升，如果上述政策對經濟及地產行業作用仍不顯著，后續更多的政策比如再次降準甚至降息仍可期待，故今年一季度應該是貨幣政策的甜蜜期。從行業角度，我們看好受益于地產政策邊際放松的家居、家電、建材行業，受益于貨幣政策邊際放松的金融以及行業反轉的生豬養殖等行業。”

從具體持倉行為來看，該基金并未在去年四季度末就這兩大板塊進行重點布局，相反依舊堅持著“喝酒吃藥”的主題，重倉股中有多只白酒和醫藥龍頭企業（瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、東方雨虹和藥明康德分別是其前五大重倉股），而醫藥板塊的“跌跌不休”、白酒板塊的持續震蕩，無疑拖累著該基金的凈值表現。

Choice數據顯示，截至2月10日，今年以來有超10只基金清盤，其中半數基金清盤原因為基金資產凈值低于合同限制。此外，今年也有20多只基金發布資產凈值連續低于5000萬元的風險提示公告。

寬基ETF開始被凈贖回

從春節前一周數據來看，以機構持有為主的寬基ETF開始被凈贖回。

民生證券研報顯示，節前一周之內(20220124-20220128)以個人持有為主的ETF被持續凈申購，這意味著個人投資者可能在持續“抄底”基金。

分行業看，以個人持有為主的ETF中，大多數行業的基金均被凈申購，其中，與金融地產、醫藥、科技、傳媒等板塊相關的ETF被主要凈申購，與高端制造板塊相關的ETF被小幅凈贖回。結合前面主動基金在上周的行為來看：公募與其負債端(個人)的共識在于買入醫藥、TMT、周期等板塊，而在金融地產、新能源等板塊存在分歧。

值得一提的是，節前一周之內(20220124-20220128)以機構持有為主的ETF先被凈申購，后被持續贖回，其中，寬基ETF開始被凈贖回。

分行業看，節前一周之內(20220124-20220128)，以機構持有為主的ETF中，與醫藥、科技、傳媒、金融地產等板塊相關的ETF被凈申購，與周期、新能源等板塊相關的ETF被凈贖回。

把時間線條拉寬，可以發現2021年大部分時間公募基金產品均屬于申購量大于贖回量的狀態。

通聯數據顯示，2021年四季度、三季度、一季度，公募基金產品的申購量和贖回量分別為31.28萬億份、30.95萬億份（申購比為1.06%）；32.04萬億份、31.62萬億份（申購比為1.34%）；31.81萬億份、30.90萬億份（申購比為2.94%）。

而去年二季度是唯一一個贖回份額大于申購份額的極度，公募基金2021年二季度申購份額為29.39萬億份、贖回份額為29.52萬億份，申購比為—0.43%。

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