保持長期業績穩定有多難？

入選2021年權益基金榜前十的基金經理，和入選2020年權益基金榜前十的基金經理無一人重合。

事實上，記者查詢近三年權益基金排行榜后，發現最近三年內也沒有基金經理能做到兩次上榜，可見取得長期穩定的投資業績并非易事。

如果將時間維度拉長至更長的5年維度，發現只有中歐基金周應波、南方基金茅煒、興全基金謝治宇等頂流基金經理的長期業績“依舊能打”。

“公募冠軍”魔咒

Choice數據統計，2021年業績排名前十的主動權益類基金經理平均收益率81.38%。

其中，前海開源崔宸龍以109.36%的業績位列榜首，廣發唐曉斌以89.03%的業績排名第二。此外，大成基金韓創、華夏基金鐘帥、交銀施羅德楊金金2021年業績也都超過80%。

重倉高景氣度行業是以上部分基金經理業績出眾的主要原因。三季報顯示，崔宸龍旗下前海開源公用事業股票基金第一大重倉板塊是電力設備及新能源板塊，持倉占基金凈值比42.44%。重倉個股包括寧德時代、億緯鋰能、華潤電力、比亞迪股份、法拉電子、中國電力、華能國際電力、中廣核新能源、中科電氣、新天綠色能源。

此外，唐曉斌重倉有色、煤炭，韓創重倉化工板塊，鐘帥重倉電子、新能源、化工等高景氣板塊，也是以上基金經理取得不錯業績的重要原因。

從名單中可以看出，2021年業績前十基金經理跟前一年相比都是“新面孔”。

而且上榜基金經理任職年限普遍較短。2021年業績冠軍崔宸龍任職基金經理的時間為2020年10月27日，華夏基金鐘帥、李彥，交銀施羅德楊金金的任職年限也都不足兩年。前十基金經理中僅唐曉斌、神愛前和蔣璆任職年限超過5年。

一位公募基金權益部總經理對記者表示，一般任職時間不長的新基金經理，更樂于通過押注賽道的方式，在短時間內“搏出位”，獲得市場關注。

2020年，A股市場賺錢效應火爆，公募基金取得了驕人的業績，40余位基金經理當年業績回報超過一倍，農銀匯理基金經理趙詣以161.64%的業績回報排名第一，工銀瑞信基金黃安樂、諾德基金羅世鋒、匯豐晉信陸彬等也榜上有名。

值得注意的是，登上2020年TOP10榜單的基金經理無一人出現在2021年的榜單中。

再把時間向前推一年，可以發現，最近三年內也沒有人做到兩次上榜。可見，取得長期穩定的投資業績并非易事。

事實上，公募基金領域經常存在著“冠軍魔咒”的傳說。

所謂公募“冠軍魔咒”，即指前一年業績排名靠前的基金，在下一年度往往表現平平甚至倒數。

例如，東方紅睿華滬港深靈活配置混合以67.9%的全年收益率奪得2017年冠軍基金之位，但在2018年度，其年內收益率大幅下滑至-21.97%，跑輸同類平均8.97個百分點。

而在2016年以92.1%的年內收益率奪冠的國泰濃益靈活配置混合C，2017年的收益率僅為13.56%，遠低于該年冠軍基金的表現。

另外，易方達新興成長靈活配置混合曾以171.78%的年內收益率在2015年居榜首，但在次年，該產品的年收益率由盈轉跌，大幅虧損39.83%，且跑輸同類平均超35個百分點。

誰才是長跑冠軍

如果將時間維度拉長至3年期，Choice數據統計，近三年29位基金經理取得300%以上的業績回報，農銀匯理趙詣以474.46%的業績回報排名榜首。泰達宏利王鵬、工銀瑞信閆思倩、平安基金神愛前的業績回報也超過400%。

最近三年業績TOP10榜單中，也僅有神愛前、唐曉斌和王偉三位基金經理任職年限超過5年。

誰才是業績出眾的“長跑冠軍”？任職年限超過5年（確保至少經歷過一次完整牛熊市考驗）的基金經理排行或許有一定參考價值。

Choice數據統計，任職年限5年以上且歷任基金的幾何平均年化收益超過30%的基金經理只有8位。收益率最高的是信達澳銀基金經理馮明遠，其管理規模367.77億元，年化收益率39.54%。睿遠基金趙楓、平安基金張俊生、寶盈基金張仲維等年化收益率也超過30%。

中歐基金周應波、南方基金茅煒、興全基金謝治宇等“頂流基金經理”也出現在名單中，年化收益率都在26%以上。

信達澳銀基金經理馮明遠管理的信達澳銀新能源產業（001410），從2016年10月任職以來總回報達到420%，年化回報達32%，在同類基金中排名第一（1/121）。

值得一提的是，張坤、劉彥春等業內知名基金經理，因為重倉消費板塊，2021年業績表現不佳，未能上榜，但近5年年化收益率依然達到17.47%和18.08%。

標簽： 張坤 劉彥春 崔宸龍 公募冠軍 馮明遠