12月29日，富力地產(chǎn)（02777.HK）在聯(lián)交所發(fā)布的一則英文公告顯示，其已在花旗銀行香港分行開(kāi)立托管帳戶，并存入若干可用資金。在結(jié)算日前，富力預(yù)計(jì)將劃撥約3億美元資金，包括托管賬戶內(nèi)資金和手頭現(xiàn)金，以便對(duì)債券的要約回購(gòu)進(jìn)行結(jié)算。

這筆正在進(jìn)行中要約回購(gòu)的美元債，即是富力地產(chǎn)尋求折價(jià)回購(gòu)及展期的那筆。

12月15日，富力地產(chǎn)曾發(fā)布公告稱，其境外全資子公司EASY TACTIC LIMITED（怡略有限公司）擬對(duì)“GZRFPR 5.75% 1/13/22”美元優(yōu)先票據(jù)進(jìn)行要約回購(gòu)和征求同意。

這筆優(yōu)先票據(jù)存續(xù)規(guī)模為7.25億美元，發(fā)行利率為5.75%，發(fā)行日為2017年1月13日，將于2022年1月13日到期。

針對(duì)這筆債券，富力地產(chǎn)彼時(shí)給出了三套方案供投資人選擇，其中兩個(gè)方案涉及要約回購(gòu)，一個(gè)方案為征求同意。

具體來(lái)看，要約收購(gòu)的部分，富力地產(chǎn)給出的方案A為就本金總額每1000美元尚未償還且根據(jù)要約已有效交付并獲接納的票據(jù)，將以現(xiàn)金830美元及相應(yīng)利息贖回票據(jù)；方案B為就本金總額每1000美元尚未償還且根據(jù)要約已有效交付并獲接納的票據(jù)，其將以票面值及相應(yīng)利息，贖回50%的票據(jù)。

方案C為對(duì)現(xiàn)有票據(jù)條款修訂的同意征求，富力地產(chǎn)擬將票據(jù)到期日延長(zhǎng)至2022年7月13日，同時(shí)，其可在此日期之前的任何時(shí)間提前贖回全部或部分票據(jù)，贖回金額為本金金額的100%及相應(yīng)的利息，而票據(jù)持有人將獲得1美元現(xiàn)金的同意費(fèi)用。

公告同時(shí)顯示，無(wú)論投資人選擇上述方案A或B，根據(jù)要約已有效交付的票據(jù)，不論是否獲接納，票據(jù)持有人將被視為就交付的票據(jù)同意把到期日延至2022年7月13日，同時(shí)票據(jù)持有人也將獲得同意費(fèi)用。

公告顯示，以上要約回購(gòu)和征求同意事項(xiàng)于2021年12月15日開(kāi)始，并將于2022年1月4日下午4點(diǎn)（倫敦時(shí)間）截止，除非根據(jù)相關(guān)規(guī)定延長(zhǎng)、重新開(kāi)放或終止。

值得一提的是，富力地產(chǎn)當(dāng)時(shí)在英文公告中便直接表示，若要約收購(gòu)和同意征求未能成功達(dá)成，其可能無(wú)法在2022年1月13日到期時(shí)全額贖回票據(jù)。

在某房企人士來(lái)看來(lái)，富力給出的方案實(shí)際上傳遞著希望投資人能同意展期的信號(hào)，否則明年1月債券到期時(shí)，富力可能無(wú)法兌付，造成違約。

這一折價(jià)尋求折價(jià)要約回購(gòu)并延長(zhǎng)債務(wù)期限的方案，引發(fā)了富力地產(chǎn)評(píng)級(jí)的下降。12月15日，標(biāo)普將富力地產(chǎn)及富力香港的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)從“B-”下調(diào)至“CC”，展望均為“負(fù)面”。

標(biāo)普認(rèn)為，富力地產(chǎn)的境外資金目前尚無(wú)法足額償還即將到期的債券，而且其準(zhǔn)備還款資金的時(shí)間不到一個(gè)月。盡管富力地產(chǎn)有多套計(jì)劃來(lái)籌措更多資金用于償債，但其計(jì)劃的能見(jiàn)度各不相同。要籌集足夠的資金還受制于十分緊迫的時(shí)間和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。若融資計(jì)劃無(wú)法充分落實(shí)，且投資者拒絕上述擬議交易，那么常規(guī)違約的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加劇。

富力地產(chǎn)在29日的公告中還提及，將會(huì)繼續(xù)采取積極措施來(lái)增強(qiáng)流動(dòng)性狀況，包括為要約回購(gòu)預(yù)留資金。不過(guò)，設(shè)立托管賬戶預(yù)留資金的舉措并沒(méi)能給今日的股價(jià)帶來(lái)正面影響，富力地產(chǎn)今日股價(jià)下跌4.18%，收于3.21港元。

在此之前，富力地產(chǎn)為進(jìn)行資金回籠已做出多種舉措。在2019年末其凈負(fù)債率達(dá)到199%時(shí)，就已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)換步調(diào)，暫緩拿地；在2020年下半年的“三道紅線”之后，富力地產(chǎn)開(kāi)始著力出售資產(chǎn)，如出售廣州富力國(guó)際機(jī)場(chǎng)綜合物流園70%權(quán)益，回籠資金逾40億元；出售若干項(xiàng)目的部分權(quán)益變現(xiàn)約40億元等。

近期，富力地產(chǎn)再將廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)富力綜合物流園30%的權(quán)益出售給黑石，預(yù)計(jì)將收取現(xiàn)金約12.63億元；9月份時(shí)，富力兩大股東以不超過(guò)100億元的價(jià)格向碧桂園轉(zhuǎn)讓了富良環(huán)球；同期，富力地產(chǎn)主要股東，董事長(zhǎng)李思廉及聯(lián)席董事長(zhǎng)兼總裁張力為還提供了約80億港元的股東資金。

如今看來(lái)，這些舉措對(duì)富力地產(chǎn)的負(fù)債來(lái)說(shuō)，尚不足夠。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，富力陷入如此危機(jī)的一大原因是此前接收萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)包。2017年，富力以177億元的交易對(duì)價(jià)收購(gòu)了萬(wàn)達(dá)旗下73家酒店，同年其有息負(fù)債總額從2016年的1208.52億元增長(zhǎng)至1422.43億元，2018年、2019年分別增加超200億和300億。

“當(dāng)時(shí)這些酒店就不太賺錢，交接等手續(xù)若順暢，估計(jì)也要到2018年中期，2020年剛要理順資產(chǎn)情況的時(shí)候，又遭遇了疫情。”對(duì)富力較為熟悉的業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，富力地產(chǎn)處于存續(xù)期的美元債余額共48.85億美元，其中有13.73億美元將于一年內(nèi)到期，其中即包括上述7.25億美元的債券。

值得一提的是，12月28日，富力地產(chǎn)公告稱，將對(duì)2018年發(fā)行的公司債進(jìn)行付息，該筆公司債發(fā)行規(guī)模為人民幣70.2億元，目前存續(xù)規(guī)模為42.5億元。

標(biāo)簽： 富力地產(chǎn) 美元債 要約回購(gòu)