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明年A股走勢(shì)如何？哪些板塊具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯，是高景氣賽道？歲末年初之際，眾券商2022年投資策略會(huì)相繼召開，策略報(bào)告密集出爐

明年A股仍是震蕩市，以結(jié)構(gòu)性行情為主，成為眾券商共識(shí)。而圍繞二級(jí)市場(chǎng)的階段走勢(shì)，是前高后低抑或“N形”走勢(shì)，觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧。

而對(duì)于明年的行業(yè)板塊配置，雖然成長(zhǎng)股、新能源板塊被普遍看好，但“成長(zhǎng)”能否貫穿全年、新能源又是否將“成也蕭何，敗也蕭何”，有券業(yè)首席表示出擔(dān)憂。

明年怎么走？市場(chǎng)走勢(shì)現(xiàn)分歧

記者綜合梳理發(fā)現(xiàn)，多位券商首席策略分析師預(yù)測(cè)，明年A股仍是震蕩市、結(jié)構(gòu)性行情。

“2022年投資時(shí)鐘在‘小衰退’和‘弱復(fù)蘇’之間搖擺。”興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，在此情況之下，明年綜合指數(shù)不是大年，既不不會(huì)大漲也很難大跌，而可能是指數(shù)底部抬升。

西南證券策略首席分析師朱斌在29日的策略會(huì)上表示，2022年A股市場(chǎng)分化預(yù)計(jì)將加劇，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，存在兩大不確定因素：一是疫情的反復(fù)；二是人口增長(zhǎng)放緩下的地產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。

而對(duì)于明年的A股形態(tài)，目前，市場(chǎng)上存在“前高后低、先上后下”與“N”形走勢(shì)兩種判斷。

中信證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2022年上半年機(jī)會(huì)較多，下半年相對(duì)平淡。中信證券首席策略師秦培景指出，上半年政策重心在穩(wěn)增長(zhǎng)，建議聚焦優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌崛起；下半年政策回歸常態(tài)，建議聚焦相對(duì)景氣的板塊。

而國(guó)泰君安的判斷與此類似。其策略首席分析師陳顯順預(yù)判，2022年市場(chǎng)將橫盤震蕩，先上后下，建議積極布局跨年行情。

另一種觀點(diǎn)是，明年A股全年或呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)。

粵開證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔認(rèn)為，明年A股整體運(yùn)行節(jié)奏是，跨年行情震蕩歸于平淡，但在穩(wěn)增長(zhǎng)下將會(huì)再次上行，呈現(xiàn)斜率放緩的“N”型走勢(shì)。撐邏輯主要有：經(jīng)濟(jì)層面處于下行階段，運(yùn)行至2022年進(jìn)入底部區(qū)域，存在向上預(yù)期，而發(fā)達(dá)國(guó)家處于刺激政策退出、流動(dòng)性收緊的拐點(diǎn)向下階段。政策面托底有望加碼，出臺(tái)多項(xiàng)政策刺激提振經(jīng)濟(jì)，且明年流動(dòng)性處于邊際寬松階段，部分前瞻指標(biāo)已有提前顯示。

國(guó)金證券資深策略分析師艾熊峰也認(rèn)為，2022年A股將是政策市，伴隨著政策節(jié)奏變化，全年呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)。一方面，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)下行已經(jīng)是市場(chǎng)一致預(yù)期，不會(huì)成為主導(dǎo)市場(chǎng)的核心因素，另一方面，主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素來自政策端，當(dāng)前宏觀政策邊際寬松的窗口已經(jīng)確立。

“市場(chǎng)節(jié)奏方面，全年市場(chǎng)或呈現(xiàn)‘N’形走勢(shì)，也就是一季度和四季度市場(chǎng)相對(duì)較強(qiáng)，二季度和三季度相對(duì)弱。”艾熊峰說，相對(duì)而言，A股在2022年一季度政策窗口期或相對(duì)表現(xiàn)更佳，而明年二季度和三季度經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)回升，仍存較大不確定性。

成長(zhǎng)行情能否貫穿全年？

明年的板塊配置上，小盤股成長(zhǎng)股、新能源、科技、消費(fèi)等板塊，被多家券商看好。但對(duì)成長(zhǎng)股和新能源板塊的持續(xù)性，也有券商分析師表示擔(dān)憂。

華西證券副所長(zhǎng)、首席策略分析師李立峰認(rèn)為，明年A股配置的主線是“成長(zhǎng)+消費(fèi)”。成長(zhǎng)性、平穩(wěn)性，是明年行業(yè)配置的重要考慮因素。

陳顯順則判斷，成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)仍在，但價(jià)值將重回舞臺(tái)。“成長(zhǎng)方面，景氣賽道機(jī)會(huì)仍在，但難以貫穿全年，行情節(jié)奏依賴流動(dòng)性預(yù)期，春季為關(guān)鍵的觀測(cè)點(diǎn)。”他提到，科技成長(zhǎng)方面，高景氣延續(xù)的新能源細(xì)分賽道、智能駕駛，以及景氣反轉(zhuǎn)上行的VR/AR設(shè)備類公司或存在機(jī)會(huì)。

多家券商推薦配置的行業(yè)板塊中，新能源是關(guān)鍵詞。

不過，申萬(wàn)宏源A股策略首席分析師傅靜濤認(rèn)為，2022年新能源板塊的行情節(jié)奏，可能是“兩頭高，中間低”。過去一年，A股賺錢效應(yīng)的擴(kuò)散以及小盤股的活躍主要源自新能源，但2022年可能“成也蕭何，敗也蕭何”。

“成，在新能源投資快馬加鞭，新能源仍是稀缺的高景氣方向；敗，在板塊性價(jià)比偏低，進(jìn)一步上漲有待基本面趨勢(shì)的持續(xù)驗(yàn)證。而在分母端沖擊下，新能源板塊也難以一枝獨(dú)秀。”他指出。

標(biāo)簽： 券商 A股 策略 二級(jí)市場(chǎng)