“入世”二十年，中國證券基金期貨行業外資股比和業務范圍國民待遇，已全面落實。

中國資本市場是改革開放的產物。從2001年12月11日中國加入世貿組織（WTO）至今，資本市場經歷了新形勢下改革開放的二十年。

“全球資本市場能有今天的發展局面，主要是靠開放合作，走向未來仍然需要深化開放合作。”證監會主席易會滿此前曾表示，近幾十年來，在經濟全球化和區域一體化的大背景下，各國各地區的資本市場相互借鑒，相互融合，已經成為守望相依、不可分割的一個整體。

資本市場的制度型雙向開放是中國堅定不移改革開放的一個縮影。目前，中國證監會正按照國家新一輪高水平對外開放的統一部署，研究推出進一步擴大開放的相關舉措，為境外機構和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務，繼續穩步推進資本市場高水平對外開放。

行業準入全面放開

2020年，中國證監會提前全面放開了證券、期貨和基金管理公司外資股比限制，外資機構在經營范圍和監管要求上均實現國民待遇。

目前，多家國際知名機構加快了在華投資展業步伐。已有摩根大通、瑞銀證券、高盛高華、富達等11家外資控股或全資證券基金期貨公司相繼獲批。

2020年11月起實施的合格境外投資者（QFII）新規，進一步降低了境外投資者準入門檻，擴大了可投資范圍，更加便利外資投資操作。

此外，互聯互通機制是資本市場開放一個創新機制。近年來，滬深港通機制持續優化，滬倫通機制穩定運行，中日ETF互通產品運行順利，深港和滬港ETF互通產品正式推出，A股納入國際知名指數的比例逐步提升，境外投資者參與A股投資的范圍和便利性顯著增大。

期貨市場方面，產品國際化穩步推進，商品期貨期權國際化品種不斷增加。近期香港證監會批準香港交易所推出A股指數期貨，為境外投資者投資A股市場提供良好的風險管理工具。

我國資本市場的開放呈現出循序漸進的特征。開放初期，主要以在海外資本市場籌資為主。從上世紀80年代起，我國開始在國際資本市場上發行政府和企業債券進行籌資，上世紀90年代，我國探索了發行外資股和在海外組建基金投資于我國實業領域的新的引資方式。

20世紀90年代中期后，以中國國際金融公司的建立為標志，外資開始在我國參與設立證券經營機構或分支機構。

2001年底中國加入WTO以后，資本市場對外開放進入了一個全新的階段。根據WTO協議框架，外資從2002年底開始參股證券公司和基金管理公司。

在我國資本市場對外開放的過程中，對于外資投資于境內資本市場，我國一直持比較謹慎的態度。2002年11月5日，經國務院批準，中國證監會和中國人民銀行共同頒布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，引入QFII投資于我國資本市場。QFII制度的實施標志著中國資本項目對外開放邁出了新的步伐。

2004年1月，《國務院關于推進我國資本市場進一步改革開放和穩定發展的若干意見》公布，為推進資本市場改革開放和穩定發展作出了具體部署，堅持循序漸進，不斷提高對外開放水平。

入世之初，監管部門和金融從業者都曾對開放帶來的市場競爭心存疑慮，但是行業很快意識到——開放是必然趨勢，面對入世帶來的行業生存和發展環境的巨大的變化，唯有以更加積極主動、開放樂觀的態度來面對，同時盡快提升競爭力，才能在新的競爭環境中立于不敗之地。

在入世背景下，不僅金融機構要提升市場競爭力，證券市場也要提升國際競爭力。時任全國人大常委會委員周正慶當時曾表示，一個具有國際競爭力的證券市場需要相對完善的證券法律制度，全球范圍內的證券市場的競爭其實就是法制環境的競爭。

為了適應新的市場發展階段和監管需求，《證券法》和《公司法》啟動修訂，并于2005年底獲審議通過。

事實上，中國加入世之后，不僅認真履行了證券業對外開放承諾，而且主動采取了一系列開放資本市場的政策措施。比如，主動實施了合格境外機構投資者(QFII）制度、合格境內機構投資者(QDII）制度等一系列開放政策。

開放促改革，90萬億大市場

中國資本市場已經成長為世界第二大市場。從境內市場來看，截至12月9日，A股總市值超過90萬億元，上市公司數量超過4600家。商品期貨、債券市場規模也位居世界前列。

2013年股票發行注冊制改革正式啟動，經過八年多的努力，目前IPO注冊制已經在科創板、創業板以及北交所試點實行，滬深主板注冊制改革也指日可待。在注冊制之下，企業可以在眾多上市準入標準中選擇適合自己的“門檻”，同時逐步市場化的發行、定價、交易以及退市等規則，也為企業有序進退提供了路徑。

以2021年1~8月數據為例，共有333家企業在境內首發上市，IPO、再融資合計8849億元；共有16家境內企業實現H股境外融資約942億港元。

“對外開放有力地支持了我國企業利用境內外市場融資發展。對外開放提高了我國資本市場制度包容性，促進了市場的活躍和發展，降低了企業融資成本。”證監會副主席方星海此前曾評價稱。

從市場層面來看，外資高度關注和認可不斷開放的中國資本市場，保持穩步流入A股市場的總態勢。2021年1~10月，境外投資者通過QFII、滬深股通等渠道累計凈流入約2409.76億元。截至2021年10月末，外資持有A股流通市值3.67萬億元，占比約4.97%。

商品期貨方面，原油期貨于2018年在上海國際能源交易中心上市并引入境外交易者。三年多來，市場運行總體平穩，成交持倉規模增長，境外參與度、投資者結構持續優化，市場功能逐步發揮，國際影響力不斷提升，已成為全球成交量第三大原油期貨。

證監會數據顯示，2021年1~8月累計成交2877.98萬手（單邊），累計成交金額11.75萬億元，其中境外客戶累計成交1442.96萬手（雙邊），占比25.07%。

方星海曾表示，在2020年國際油價大幅波動、WTI原油期貨出現“負油價”和2021年國際大宗商品價格大幅波動等極端行情下，上海原油期貨運行平穩，制度設計、風險管理和應急能力經受住了考驗，展現出較強的韌性和自我修復能力。

方向堅定不移

經過二十年的發展，中國資本市場無論從規模上還是從質量上，與入世之初相比早已脫胎換骨。

當前全球疫情仍在持續，世界經濟金融格局深刻演變，但是，堅持開放合作仍是主流共識。中國證監會曾多次表態稱，將繼續堅定不移擴大對外開放，統籌發展與安全，推出更多務實性開放舉措，服務建設高水平開放型經濟體制。

易會滿今年9月曾介紹稱，中國證監會正按照國家新一輪高水平對外開放的統一部署，研究推出進一步擴大開放的相關舉措。

標簽： 對外開放 資本市場 入世 開放 改革開放