今年11月，造車新勢力的銷量再次飆漲，以理想汽車為代表的頭部造車企業月銷量紛紛突破了萬輛。官方發布的數據顯示，理想汽車11月交付近1.35萬輛理想ONE，同比增長190.2%。2021年1-11月，理想汽車總交付量達7.64萬輛。

這是理想汽車首次月銷量過萬。但值得注意的是，理想汽車旗下目前僅有理想ONE一款車型。理想ONE不僅成為了中國造車新勢力的首款月銷破萬車型，還是第一款[L1]單月交付破萬的起售價超30萬元的中國品牌車型。而此前，理想汽車7月份還曾憑借理想ONE超越許多競爭對手，拿下新勢力銷冠。

2021款理想ONE車型售價為33.8萬元，已經連續多月躋身中大型SUV銷量排行榜前列。自交付以來，理想ONE累計交付量已超過11萬輛。對于中國品牌來說，突破售價30萬元天花板并不容易，理想ONE的成功是中國汽車品牌溢價能力提升的重要體現，這也打破了中國品牌僅能在中低端市場存活的印象。

產品的優異市場表現推動了業績的增長。理想汽車不久前發布的三季度財報顯示，今年三季度共實現營收77.8億元，同比增長209.7%，環比增長54%，高于此前市場預期的70-72億元的區間；凈虧損為2150萬元，虧損額同比收窄79.9%，在非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，凈利潤則由負轉正，再次實現單季度盈利，達3.36億元。而理想汽車是唯一一家三季度實現盈利的造車企業，三季報發布后，理想汽車股價大漲。[L2]

健康的毛利率

當前，造車新勢力仍處于燒錢階段，但與蔚來汽車和小鵬汽車相比，理想汽車的虧損額最小，同時毛利率最高。

從具體數字來看，今年第三季度，理想汽車凈虧損僅為2150萬元。從毛利率來看，理想汽車第三季度的車輛毛利率為21.1%，“第三季度毛利表現和我們調整之后的預期是基本相符的，主要是由于2021款理想ONE單車售價提高，以及盡管存在半導體零件短缺的問題，我們的內部供應鏈團隊仍然采取了一定的降本措施。”理想汽車聯合創始人兼CFO李鐵表示。

一方面，專注打造理想ONE這一爆款產品已經產生了規模效應，這使理想汽車的資金使用效率更高。另一方面，理想汽車在成本控制和管理方面的表現較好，單一車型也更容易降低銷售成本，這也使其能夠保證更多的資金用于研發投入。

而毛利率關系到一個企業能否在研發中進行持續大量的投入，如果一個企業只有個位數的毛利率，它的整個投入只能做產品層面的研發，并不能更深入地在技術層面投入更多的研發費用。“我們保持一個非常健康的毛利率，不過高、也不是非常低，從而能保證我們持續地、長期地投入10%以上的研發費用，來用于產品以外、比產品更重要的技術研發方面的投入，這是我們這一代科技硬件企業的很重要的使命和責任。”理想汽車創始人、董事長兼CEO李想表示。

理想汽車正在持續加大在產品和技術上的研發投入，今年第三季度的研發費用為8.89億元，同比提高了165.6%，占總營收的11.4%。銷售、一般及管理費用則為10.2億元，同比增加198.5%。理想汽車方面表示，這主要是由于第三季度營銷、推廣活動增加，銷售網絡持續擴張，雇員薪酬提升等原因所導致，今后將著力把銷售、一般及管理費用占比降至10%以下。

由于毛利率較高，業內認為，理想汽車可能是最早實現自我造血能力的造車新勢力。國信證券在一份研報中就預測，“蔚小理”這三家車企想要真正實現盈利，蔚來汽車的年銷量要達到18萬輛，小鵬汽車要達到12萬輛，而理想汽車則需要達到6萬輛。目前，理想汽車的累計交付量已超過6萬輛。這意味著，理想汽車很可能率先實現盈利。

此外，在資本市場上，理想汽車也已經實現了雙重上市。今年8月份，理想汽車(02015.HK)在港交所敲鐘上市，這是理想汽車自去年7月份登陸美國資本市場后的第二次IPO。

制造爆款的能力

理想汽車之所以能夠制造出爆款產品，一方面是精準的定位，理想ONE鎖定高端家用車市場，與傳統豪華品牌相比，在智能化等方面的優勢突出，同時價格低于傳統豪華汽車品牌。另一方面是標準級的產品，理想ONE從用戶需求出發，采用了增程式的技術路線，城市用電，長途發電，消除了用戶的里程焦慮，還將六座電動模式、全車語音交互和多屏方案變成了行業主流趨勢和標準。理想汽車創始人、董事長兼CEO李想認為，理想ONE的初心就是打造中國家庭用戶群體需要的產品，理想汽車品牌理念背后的驅動力就是滿足用戶的需求。

從當前產品來看，2021款理想ONENEDC綜合續航里程達到1080公里，WLTC綜合續航里程達到了890公里，采用了更高效的三合一后驅動電機，帶來了更好的能效，NEDC工況熱機油耗下降至6.05L/100公里。同時，該款車采用了6座車型的2-2-2式空間布局，標配全棧自研的理想AD高級輔助駕駛系統，在原有的Level 2級別輔助駕駛基礎上，升級了NOA導航輔助駕駛的能力。

招商證券近日發布的一份研報顯示，理想汽車解決中高收入群體大型家用車兩大痛點，即里程焦慮與純電車體驗無法兼顧，以及傳統豪華車空間與智能化體驗不足；高端家用車的剛需屬性強，中長期的消費升級潛力大，未來受共享出行市場潛在影響小。理想汽車是高速成長的中國造車新勢力龍頭，目前占據增程式電動汽車絕大部分市場份額(上半年97%)，理想ONE是2020年新能源SUV銷量冠軍，是新勢力中首款單車銷量突破10萬的車型。公司突出的競爭優勢是組織高效、快速成長，而成長速度是決定新勢力在行業變革周期生存并制勝的關鍵。

理想汽車在今年2月份曾提出2025年戰略目標，其將沖擊160萬輛，占據中國智能電動車20%的市場份額。理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠曾表示，這個目標主要有三方面的保障：一是產品陣容的擴充，未來的純電動車將推出兩個品牌，未來會采用增程式和純電動并重的路線；二是在產能方面的保障，建設北京工廠在計劃之中，2023年將在該工廠推出首款純電動車型；三是完成該目標對供應鏈的能力要求很高，特別是和智能電動相關的部件，目前正在和合作伙伴共同布局。

從產品陣容擴產層面來看，理想汽車正在開發新的高性能純電平臺X平臺，將會在2023年推出純電車型，同時理想汽車也在完善智能座艙的功能，并且將堅持全棧自研自動駕駛。理想汽車計劃在2022年推出X平臺上的首款產品——全尺寸豪華增程式電動SUV，并于2023年在X平臺上推出另外兩款SUV。其中，X平臺上的首款產品將于明年第二季度發布、第三季度交付。此外，自2023年起，理想汽車計劃每年至少推出兩款高壓純電動車型。

在產能方面，沈亞楠透露稱，到2023年年底，理想預計將達到每年50萬輛標準設計產能，若采用兩班生產，總產能將達到每年近70萬輛。“目前，理想汽車的工廠產能基本能夠滿足每月1.4萬輛的需求，春節后工廠的產能將有望爬坡至每月1.5萬輛。”沈亞楠表示。而今年10月份，理想汽車北京綠色智能工廠已經在北京市順義區正式開工建設。新工廠將在原北京現代一工廠現有廠區上進行改造，整個項目投資超過60億元，整體沿用率可達60%。新工廠計劃將于2023年年底投產，投產后一期將實現年產10萬輛純電動汽車的產能。

在渠道方面，截至11月30日，理想汽車在全國已有174家零售中心，覆蓋93個城市；售后維修中心及授權鈑噴中心236家，覆蓋171個城市。據悉，理想汽車單店平均月銷量領跑造車新勢力。到今年年底，理想汽車計劃在全國范圍內建立200家零售中心，2022年，這一數字將達到400家。

“鑒于我們強勁的訂單量以及用戶對智能電動車接受程度的不斷提升，我們對理想汽車的增長前景充滿信心。同時，我們將通過北京制造基地的建設來進一步提升產能，并持續擴展銷售和服務網絡，為我們業務的持續增長做好準備。”李想表示。

對于2021年第四季度的業績表現，理想汽車預計車輛交付量為3萬～3.2萬輛，較上年同期增長107%～121.2%。進而實現88.2億～94.1億元的收入，同比增長112.7%～126.9%。

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