12月3日“適時(shí)降準(zhǔn)”信號(hào)釋放之后，業(yè)內(nèi)關(guān)于A股行情的預(yù)判有所改變。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，2022年一大主基調(diào)就是“穩(wěn)增長(zhǎng)”，貨幣政策和財(cái)政政策都有發(fā)力空間，無論是消費(fèi)需求還是基建投資都有望反彈，A股跨年行情正在展開，主要?jiǎng)恿υ谟诠乐捣磸棥⒎€(wěn)增長(zhǎng)、居民資金入市等三方面，低估值板塊有望出現(xiàn)修復(fù)。

12月5日，在廣州南沙舉行的國(guó)際金融論壇（IFF）第18屆全球年會(huì)上，法國(guó)巴黎銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)表示，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一大主基調(diào)就是穩(wěn)增長(zhǎng)、保增長(zhǎng)。

在陳興動(dòng)看來，導(dǎo)致目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀態(tài)的原因是多方面的，比如疫情反復(fù)，中國(guó)采取“外防輸入，內(nèi)防擴(kuò)散”等政策，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的需求，特別是服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)影響巨大。明年中國(guó)有必要在政策上加把力，重啟中國(guó)的增長(zhǎng)動(dòng)能。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究部主管汪濤表示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力下，首先中央財(cái)政的支持會(huì)持續(xù)增加，基建投資有望反彈；其次，由于疫苗加強(qiáng)針和疫苗接種進(jìn)一步增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)的防疫措施有所緩解，積累的消費(fèi)有望出現(xiàn)反彈。

周末券商賣方分析師發(fā)布的觀點(diǎn)，也普遍認(rèn)為“穩(wěn)增長(zhǎng)”將會(huì)驅(qū)動(dòng)跨年行情，支持房企合理融資，金融地產(chǎn)等低估值板塊有望出現(xiàn)修復(fù)。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)鐘正生認(rèn)為，對(duì)股票市場(chǎng)而言，降準(zhǔn)有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，助推資金面的下行，對(duì)于預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的成長(zhǎng)股的提振作用較強(qiáng)，歲末年初之際的“春季躁動(dòng)”行情或?qū)⑶爸谩６鴮?duì)銀行板塊，降準(zhǔn)可直接減輕銀行的成本端壓力，助力凈息差企穩(wěn)回升，但經(jīng)濟(jì)下行周期中銀行資產(chǎn)質(zhì)量隱患仍存，或難領(lǐng)漲大盤。

華西證券策略分析師李立峰表示，與海外不同，國(guó)內(nèi)貨幣政策以我為主，后續(xù)降準(zhǔn)落地的可能性較大，央行仍將實(shí)施逆周期下的“寬貨幣+差別化信用”的政策組合。另外11月以來關(guān)于房地產(chǎn)政策微調(diào)的信號(hào)出現(xiàn)，一行兩會(huì)表態(tài)支持房企合理融資，均向市場(chǎng)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)的政策信號(hào)，成為A股演繹“跨年行情”的驅(qū)動(dòng)力。

“我們目前的判斷還是樂觀的，建議投資者積極參與跨年行情。”信達(dá)證券策略分析師樊繼拓表示，支撐這一次跨年行情的動(dòng)力主要有，估值反彈、穩(wěn)增長(zhǎng)、居民資金季節(jié)性回升。第一個(gè)動(dòng)力是“估值反彈”，3月份以來，部分板塊調(diào)整的時(shí)間和幅度均較大，存在著估值修復(fù)的必要；第二個(gè)動(dòng)力是“跨年前后偏樂觀的政策”，隨著降準(zhǔn)的落地，跨年行情將進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期主導(dǎo)的第二波上漲。只有前兩個(gè)力量只能支撐市場(chǎng)漲到1月，隨后需要驗(yàn)證居民資金的活躍度，如果能夠回升，則跨年行情還可以持續(xù)到3月。

海通證券策略分析師荀玉根表示，今年以來A股指數(shù)波動(dòng)小，上證指數(shù)振幅僅為12.6%，創(chuàng)歷史新低，但是行業(yè)離散度較大，為2005年以來第三高。借鑒歷史，A股波幅有望擴(kuò)大、行業(yè)分化將收斂，誘因是政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。跨年行情正在展開，配置上偏均衡，如低估的金融地產(chǎn)、高景氣的硬科技等。

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