一度漲勢如虹的國際油價近期跌破70美元大關，夏季出行高峰已過、各國釋放戰略原油儲備（SPR）、奧密克戎（Omicron）變異株突襲，一系列沖擊都導致原油市場陷入低迷局勢。商品死多頭高盛近期也將原油目標價從85美元下調至80美元，當然這仍遠高于市場不足70美元的預期。

如今，交易員雖不認為油價會繼續滑鐵盧，但也都預計將維持區間震蕩。截至北京時間12月3日12:15，WTI原油報67.67美元/桶，倫敦布倫特原油報70.81美元/桶，較前一日的低點（66美元）反彈。當地時間12月2日舉行的OPEC+會議最新決定維持增產計劃，表明它們認為變種病毒對石油需求的影響有限，此次歐洲實施封鎖措施的力度遠不如“德爾塔”期間。

不過，未來市場波動仍將加劇，交易員難以進場操作。平安期貨研究交易部高級研究員任雪對第一財經記者表示，此前美國聯合主要石油消費國共同拋儲的量不及預期，考慮到中國可能釋放原油儲備量，此次釋放總量約在7000萬桶附近，相較此前一些機構預測的1億桶偏低。另外，EIA報告中可看到美國SPR庫存目前處于2003年6月以來的最低水平，加上美國釋放量中較大部分是需要回補的，戰略石油儲備可能無法成為可持續的供應來源，主要影響近端原油市場平衡。同時，OPEC+和新病毒后續變數多，短期多空博弈不確定性非常高，油價方向難明，以寬幅震蕩為主。

奧密克戎狙擊原油市場

上一個“黑色星期五”，原油市場賣盤激增，布倫特合約交易量和當周三相比上漲了3倍多，價格大幅下降，日內跌幅超過10%，僅次于去年OPEC+減產協議崩潰的水平。

奧密克戎的實際影響目前還未顯現，需要時間證明疫苗對新變株的作用以及致死率情況。

目前，越來越多的國家和地區報告出現確診感染奧密克戎變異毒株的病例，包括英國、德國、中國香港和法國等。自11月9日南非發現首例感染病例至今，這種高度突變的病毒在很短時間內傳播到世界各地。目前，已有超過40個國家和地區對非洲多國實行旅行限制。

原油的需求的確可能存在下行風險。本周一，多頭一度嘗試抄底，油價反彈超5%，但隨后又出現重挫。莫德納（Moderna）首席執行官班賽爾（Stephane Bance）最新警告稱，目前的新冠疫苗不太可能對新變種有效，這也導致市場情緒惡化。此前該公司高層表示，公司進行新臨床試驗的速度非常快，在60天至90天左右。

多位交易員此前就對記者提及，考慮到10月是原油的季節性需求高峰，目前可能需求已經見頂回落。

關注OEPC+產量和拋儲進程

未來，最需要關注的變量就是拋儲的情況和OPEC+會議。

由于此前油價高企，在感恩節的前兩天，美國政府宣布將釋放5000萬桶戰略石油儲備，以遏制通脹。但其實當時的計劃不及市場預期，油價一度反彈。

任雪對記者分析稱，近期由美國聯合主要石油消費國共同拋儲落地，其中美國將釋放5000萬桶SPR，其中包括了加速國會已經批準的1800萬桶SPR原油銷售，未來幾個月內3200萬桶原油也將進入交易，未來數年內將回補3200萬桶原油進入SPR。其他國家中，印度將釋放500萬桶，英國將釋放150萬桶，日本計劃釋放420萬桶，中國方面有可能近期投放第二批儲備原油。目前各個國家公布的總釋放量達到6070萬桶，考慮到中國有可能釋放的量，此次釋放總量約在7000萬桶附近，相較此前一些機構預測的1億桶偏低。

另外，她提及，EIA報告中可看到美國SPR庫存目前處于2003年6月以來的最低水平，加上美國釋放量中較大部分量是需要回補的，戰略石油儲備可能無法成為可持續的供應來源。

無獨有偶，中銀國際大宗商品市場研究主管傅曉此前也對記者稱，“美國方面，5000萬桶原油中1800萬桶是之前國會批準的，僅是加快釋放速度，而剩下的3200萬桶是長期原油貸款，認購方在2022年前4個月拿原油，但需在2022年到2024年之間償還所獲得的原油，同時根據歸還的時間長短，認購方需要支付一筆置換費用。美國的SPR釋放計劃相當于沒有向市場增加額外供應，僅僅是將長期的供應提前到短期，所以效果不及市場預期。”

但隨著奧密克戎來襲，上述油價的利好消息也出現了變化。美國能源部近日表示，如果油價下跌，釋放SPR的時機可能會調整。美國白宮隨后重申沒有改變計劃。不確定性再次挫傷原油多頭。

未來最關鍵的變量就是OPEC+的產量。當地時間12月2日，OPEC+第23次部長級會議在線上舉行，仍按計劃繼續增產40萬桶/天。

“OPEC+決定碰碰運氣。之前的計劃一直如此，但鑒于需求受病毒影響的不確定性，交易員們此前對OPEC+是否會繼續執行這一增產計劃心存懷疑。”嘉盛集團資深分析師辛可塔告訴記者。

此前，OPEC+釋放消息表示，為應對拋儲政策，沙特和俄羅斯考慮暫緩增產，OPEC+預計2022年1月石油過剩將增加至200萬桶/日，2月為340萬桶/日，3月為380萬桶/日。

“OPEC+維持增產計劃，這表明變種病毒對石油需求的影響有限，不必過度恐慌。同時，伊朗和美國都對第七輪伊核協議談判不抱有樂觀態度，伊朗原油出口回歸的預期延后，布倫特從2日的低點（66美元）回調至70美元以上。”傅曉稱。

下一次OPEC+部長級會議將在2022年1月4日召開。之所以油價在增產消息下不跌反漲，傅曉認為原因在于，雖然油價因變種病毒的出現而大幅下跌，但各國僅限制了對非洲國家的航班。同時，歐洲實施封鎖措施的力度遠不如德爾塔期間，主要是針對沒有接種疫苗的人口，總體對石油需求的影響較為溫和，說明近期油價大跌主要是恐慌情緒造成的。

OPEC+制定減產方案需要根據基本面的變化，維持增產方案不變說明OPEC+對石油需求增長尚有信心。同時，各國的SPR釋放對基本面的影響有限。但OPEC+準備了應急方案，可以根據疫情的變化立即調整方案，穩定市場情緒。

短期多空博弈加劇油價波動

綜合來看，短期多空博弈不確定性非常高。任雪認為，OPEC+政策以及伊朗供應恢復時間的擾動，疊加新變株影響不確定性，油價方向難明，寬幅震蕩格局為主。

“現在這個時間點，再進場抄底的話怎么做都可能不舒服，預計各界都會觀望。”某原油交易員對記者提及，變異株的情況也仍需要科學驗證。

此外，任雪也提及，美國頁巖油產量近期逐漸回升，預計隨著高油價下頁巖油企業現金流有所好轉，資本開支有望逐漸回升，2022年小型/私營運營商將會推動頁巖油產量增長，預計明年產量有望增加100萬桶/日。季節性表現來看，美國近期原油去庫連續放緩，不排除與美國拋儲因素相關，需要關注煉油廠檢修逐漸恢復后美國原油和成品油庫存低位回升進度。

關鍵問題在于，未來WTI和布倫特原油價格將何去何從？

“WTI試圖從上周五67.31美元的低點強勁反彈，但并未成功。相對強弱指標（RSI）仍堅定地處于看跌區間，支持進一步下行的可能性。任何有意義的反彈都需要重新收復今天的高點72美元，以便將100日均線拉回到74美元附近。”辛可塔告訴記者。感恩節假期期間，日常通勤需求下降，導致全美汽油庫存增加402.9萬桶。上周全美汽油需求環比降低2.4%。

布倫特原油價格能否守住70美元關口？FXTM富拓高級研究分析師Lukman Otunuga對記者稱，“日線圖上，布倫特原油仍嚴重承壓，空頭在上周五油價暴跌后趁勝追擊。低點和高點不斷下移，MACD指標也下穿至0軸以下。目前，布油收盤價已跌破200日均線，空頭目標看向70美元關鍵位。一旦失守，可能跌向68.2和65。多頭想要重新掌控局面，油價需反彈至80上方。”

標簽： 油價 OPEC 戰略石油儲備 WTI 布倫特 SPR