東南亞出行巨頭Grab周四以特殊目的收購（SPAC）的方式正式登陸美國納斯達克市場，并成為有史以來完成SPAC合并上市的最大公司，上市前估值400億美元，不過交易首日，Grab股價暴跌超過20%。

雖然被視為“東南亞的滴滴”，但Grab是一個功能遠比滴滴出行強大的“超級App”。通過其應用可以向客戶提供一系列的數字服務，包括交通出行、食品配送、酒店預訂、網上銀行、移動支付和保險服務等。它在東南亞的八個國家和地區近500個城市開展服務，用戶規模達1.87億。

不過東南亞出行行業受到疫情打擊，Grab公布的財報顯示，今年第三季度，公司收入同比下滑9%，凈虧損從6.21億美元增至9.88億美元。

盡管尚未盈利，但Grab投資陣容豪華，早期投資者包括軟銀和中國的滴滴出行，這兩家公司早在2014年就投資了Grab，也將成為最大的獲益者。此前，Grab已經從軟銀、滴滴出行和Uber等公司籌集了約120億美元的融資，其他的投資人還有高瓴資本、GGV、現代汽車、微軟、平安資本、豐田汽車等。

貝恩公司東南亞私募業務負責人烏斯曼·阿赫塔爾（Usman Akhtar）表示：“這個巨大的市場不僅值得初創企業關注，而且全球的投資者也都開始關注東南亞的投資機會。”

Grab上市后，公司聯合創始人CEO Anthony Tan仍然擁有最大的話語權，他與另一位聯合創始人Tan Hooi Ling以及公司總裁Ming Maa控制著公司60.4%的投票權，不過他們的股權占比降至3.3%。

“我們不認為增長和盈利能力是相矛盾的。”Anthony Tan表示，“我們在一個市場機會巨大、垂直領域滲透率都仍然較低的市場中運營，我相信我們擁有成本領先優勢。”

分析人士認為，與Uber、Lyft等出行公司一樣，Grab上市后將會致力于盈虧平衡。星展銀行高級副總裁薩欣·米塔爾（Sachin Mittal）表示，虧損是企業加大市場擴張、獲得更多市場份額的一種表現，這可以幫助企業占據更多市場，擴大規模效應并降低運營成本。

除了出行領域，目前Grab正在加大金融服務領域的投入，金融服務的增速正超過打車業務，并有望成為Grab下一個最大的收入來源。米塔爾認為，該公司尚未證明其在金融科技領域的市場領導地位，短期內金融業務可能仍是高增長、燒錢的業務，上市后的資金將會用于發展金融科技。

Grab上市后的暴跌也反映了市場對于SPAC上市的顧慮，目前行業正在繼續克服監管挑戰。在美國SPAC上市發行量創下8個月的紀錄高位后，今年9月開始顯著回落。不過根據研究機構SPAC Insider的數據，今年10月份的SPAC新交易數量又開始回升，達到9月份的近兩倍，也高于去年同期的數量。

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