變異毒株來(lái)襲，原油大跌后反彈。

在南非首次發(fā)現(xiàn)的新型新冠變異毒株奧密克戎（Omicron）后，市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)重挫，國(guó)際原油期貨上周五暴跌超10%。

當(dāng)前隨著利空消息被消化，油價(jià)重挫后開(kāi)始反彈。國(guó)際市場(chǎng)上，截至11月29日發(fā)稿，美國(guó)WTI原油期貨、布倫特原油期貨主力合約分別漲4.4%、3.98%。

11月29日，上期所原油期貨主力合約、高低硫燃料油主力合約刷新兩個(gè)半月新低，截至收盤SC原油主力合約大跌6.12%，報(bào)收473.6元，高硫燃料油主力合約跌6.94%，報(bào)收2670元，低硫燃料油主力合約大幅下探7.80%，報(bào)收3426元，瀝青主力合約重挫6.07%，報(bào)收2940元。

另從11月29日A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒并未出現(xiàn)明顯恐慌。截至收盤上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收于-0.04%、0.22%、1.00 %。

星石投資分析認(rèn)為，雖然存在著新毒株影響海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于國(guó)內(nèi)影響有限。尤其從當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，受疫情影響較大的交通運(yùn)輸、商業(yè)貿(mào)易等板塊低開(kāi)后也逐漸修復(fù)，或暗示市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)疫情的預(yù)期并未出現(xiàn)大幅改變。

國(guó)際油價(jià)重挫后反彈

商品市場(chǎng)上，國(guó)際油價(jià)大起大落。

中金公司研報(bào)指出，變種病株引發(fā)的擔(dān)憂情緒是油價(jià)重挫的主要原因。疫情復(fù)燃或?qū)⑼苿?dòng)油品需求預(yù)期被重估。當(dāng)前油價(jià)上漲支撐和三季度市場(chǎng)看多油價(jià)的邏輯類似，其中對(duì)疫情后航空煤油消費(fèi)的恢復(fù)預(yù)期是主要推動(dòng)因素。目前看，由于對(duì)全球疫情的擔(dān)憂，除增長(zhǎng)預(yù)期的重估外，現(xiàn)有出行需求或許也會(huì)受到一定拖累。

南華期貨能化分析師劉順昌告訴第一財(cái)經(jīng)記者，事實(shí)上，在新變種突發(fā)事件出現(xiàn)之前，原油供需基本面預(yù)期已開(kāi)始轉(zhuǎn)弱。IEA在最新原油展望中稱，預(yù)計(jì)明年一季度全球原油市場(chǎng)將開(kāi)始出現(xiàn)供過(guò)于求，而市場(chǎng)當(dāng)前交易的正是明年1月及隨后的期貨合約。因此，在原本原油市場(chǎng)基本面轉(zhuǎn)弱的情況下，新變種使全球原油平衡表供大于求的時(shí)間大幅推前，利空油價(jià)，下行趨勢(shì)正在持續(xù)。

從產(chǎn)業(yè)層面看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原油市場(chǎng)基本面將會(huì)由供不應(yīng)求逐步向供過(guò)于求格局轉(zhuǎn)換。

另外，從庫(kù)存變化來(lái)觀察未來(lái)油價(jià)走勢(shì)，國(guó)際能源署（IEA）在最新原油展望中預(yù)期，明年一季度全球原油市場(chǎng)將開(kāi)始出現(xiàn)供過(guò)于求情況，主要原因是供應(yīng)端“歐佩克+”將繼續(xù)增產(chǎn)以及美國(guó)原油產(chǎn)量可能超預(yù)期。

劉順昌認(rèn)為，后市油價(jià)大概率高位見(jiàn)頂回落，主要推動(dòng)因素有全球原油平衡表逐步走向?qū)捤伞⒚绹?guó)政府的政策干預(yù)、通脹持續(xù)超預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫以及美元流動(dòng)性收緊推動(dòng)美元指數(shù)持續(xù)大漲等。

另外國(guó)內(nèi)油價(jià)方面，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，油價(jià)下跌之后，歐佩克+能否延續(xù)之前的增產(chǎn)政策、歐洲疫情發(fā)展等仍面臨較多不確定性，因此短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)的可能性較大。12月3日24時(shí)國(guó)內(nèi)成品油限價(jià)大概率行楷“二連跌”，屆時(shí)消費(fèi)者用油成本將有所下降。

對(duì)市場(chǎng)沖擊尚需觀察

對(duì)于此次變種毒株對(duì)大類資產(chǎn)的影響，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為影響程度和時(shí)間都有限。

中信證券研報(bào)分析稱，新變種毒株奧密克戎的重癥率、致死率以及當(dāng)前疫苗的有效性仍需觀察。

磐耀資產(chǎn)分析認(rèn)為，本次疫情對(duì)市場(chǎng)的沖擊是偏短期的。具體看來(lái)，如果因?yàn)檫@次變異毒株的沖擊導(dǎo)致原油等大宗商品價(jià)格大幅下跌，那全球范圍內(nèi)通脹壓力就會(huì)一定程度上得到緩解，美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏也就不會(huì)像近期的口徑一樣那么緊迫，對(duì)資本市場(chǎng)的金融產(chǎn)品定價(jià)反而是一定程度上的利好。

且風(fēng)險(xiǎn)偏好短期下調(diào)或?qū)κ袌?chǎng)造成一定沖擊，但也為長(zhǎng)期配置提供機(jī)會(huì)。中信證券分析稱，就A股市場(chǎng)而言，我國(guó)疫情強(qiáng)有力的防控背景下新變種毒株的影響或較為有限，市場(chǎng)情緒也有望較快修復(fù)。當(dāng)前的回調(diào)也提供了較好的配置機(jī)會(huì)，后續(xù)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)于海外投資者的吸引力也將有所增強(qiáng)。

“如果這次變異毒株導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌的話，我們大概率會(huì)擇機(jī)加倉(cāng)。”磐耀資產(chǎn)稱，當(dāng)前更看好與經(jīng)濟(jì)周期弱相關(guān)的一些行業(yè)如軍工、新能源汽車部分環(huán)節(jié)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥部分環(huán)節(jié)等方向。

星石投資分析，新毒株的免疫逃逸能力和致死率尚需更多數(shù)據(jù)才能判斷，未來(lái)2~4周將是新毒株危害性的重要觀察期，A股可能會(huì)出現(xiàn)短期波動(dòng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，星石投資認(rèn)為消費(fèi)板塊經(jīng)過(guò)前期回調(diào)后處于較合理區(qū)間，供給出清后資產(chǎn)遠(yuǎn)期盈利能力提升，短期下調(diào)是調(diào)倉(cāng)、布局的機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽： 原油 奧密克戎