《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第二十六次締約方大會(huì)（COP26）近日閉幕，補(bǔ)上了《巴黎協(xié)定》遺留下來(lái)的最后一塊拼圖：如何通過(guò)各國(guó)合作來(lái)減少碳排放。這將帶來(lái)哪些投資機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)？

據(jù)外媒估算，這可能會(huì)釋放數(shù)萬(wàn)億美元商機(jī)，各方將投資關(guān)于保護(hù)森林、建設(shè)可再生能源設(shè)施和其他應(yīng)對(duì)氣候變化的項(xiàng)目。大量資金可能將流入林業(yè)碳匯、碳捕獲利用與封存技術(shù)等項(xiàng)目。在摩根士丹利看來(lái)，化學(xué)品制造商等使用傳統(tǒng)能源較多的行業(yè)將面臨更大成本壓力，對(duì)于這一領(lǐng)域的投資或迎風(fēng)險(xiǎn)。

路孚特首席中國(guó)電力與碳分析師藺苑在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，《巴黎協(xié)定》第六條以國(guó)家為主導(dǎo)，市場(chǎng)和私有部門為主體和抓手，動(dòng)員私營(yíng)部門資金應(yīng)對(duì)氣候變化。這有望使國(guó)際間合作探索出新模式，零散存在于全球多個(gè)區(qū)域間的碳排放機(jī)制將有機(jī)會(huì)在未來(lái)互認(rèn)互通。對(duì)于各產(chǎn)業(yè)而言，全球減排量開(kāi)發(fā)、減排量指標(biāo)互認(rèn)的第三方咨詢或迎機(jī)遇，而高碳排放企業(yè)若不能及時(shí)綠色轉(zhuǎn)型，其碳成本或?qū)⒊掷m(xù)上升。

碳補(bǔ)償項(xiàng)目或迎商機(jī)？

《巴黎協(xié)定》第六條的初衷是，減少溫室氣體排放困難或減排成本高昂的國(guó)家，可以從減排量已超過(guò)其承諾減排量的國(guó)家手中購(gòu)買碳減排信用額度。

藺苑認(rèn)為，《巴黎協(xié)定》第六條基本敲定，意味著聯(lián)合國(guó)框架下的減排量機(jī)制（清潔發(fā)展機(jī)制）將以新的面貌問(wèn)世，全球減排量開(kāi)發(fā)商（如森林碳匯開(kāi)發(fā)商，綠色能源解決方案提供商等）或?qū)⒂瓉?lái)機(jī)遇。同時(shí)，參考減排量機(jī)制的氣候適應(yīng)項(xiàng)目有望隨著全球極端天氣的增加獲得更多市場(chǎng)。

對(duì)于企業(yè)而言，可參與碳抵消機(jī)制的項(xiàng)目通常分為兩種。第一種為采用化石能源替代等方式實(shí)現(xiàn)碳減排，如風(fēng)電、光伏等可再生能源項(xiàng)目；第二種為通過(guò)吸收大氣中的二氧化碳達(dá)到減排效果，如林業(yè)碳匯、碳捕獲利用與封存技術(shù)等。

據(jù)外媒報(bào)道，目前許多公司已通過(guò)購(gòu)買碳補(bǔ)償積分的方式減排，包括微軟、荷蘭皇家殼牌集團(tuán)和雀巢公司等。這些補(bǔ)償積分由第三方機(jī)構(gòu)認(rèn)證，此類機(jī)構(gòu)記錄相關(guān)項(xiàng)目和積分，并確認(rèn)它們符合特定標(biāo)準(zhǔn)。“在最理想的情況下，《巴黎協(xié)定》第六條有可能成為碳金融、清潔能源和碳清除的重要驅(qū)動(dòng)力。”微軟碳項(xiàng)目主管威爾莫特表示。

投資管理公司Savills環(huán)境、社會(huì)及治理（ESG）部門認(rèn)為，相對(duì)于主動(dòng)減排，企業(yè)購(gòu)買碳補(bǔ)償積分擁有確定性較高，且成本較低的優(yōu)點(diǎn)。首先，對(duì)于植樹(shù)造林等林業(yè)碳匯方法，企業(yè)可以直觀地看到樹(shù)木并計(jì)算固碳量。其次，造林和重新造林全球平均成本約為10美元/畝，而以英國(guó)市場(chǎng)為例，該國(guó)碳補(bǔ)償市場(chǎng)價(jià)格約為28美元/噸。

藺苑還認(rèn)為，由于全球減排量標(biāo)準(zhǔn)眾多，《巴黎協(xié)定》第六條尚未定義細(xì)節(jié)內(nèi)容，可以預(yù)期未來(lái)另一個(gè)需求增長(zhǎng)點(diǎn)是：對(duì)不同標(biāo)準(zhǔn)下減排量進(jìn)行互認(rèn)的第三方咨詢。

雖然許多公司購(gòu)買了碳補(bǔ)償積分，但它們表示不同的市場(chǎng)對(duì)碳補(bǔ)償?shù)暮藢?shí)方式不統(tǒng)一。去年，微軟公司自己制定了盡職調(diào)查程序，以確定其交易的碳補(bǔ)償積分是否達(dá)到了一定標(biāo)準(zhǔn)。

聯(lián)合國(guó)表示，未來(lái)將提供一個(gè)框架，根據(jù)各方普遍能接受的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)協(xié)調(diào)所有市場(chǎng)。比如，設(shè)定一個(gè)通用標(biāo)準(zhǔn)，明確什么樣的項(xiàng)目有資格獲得信用，并抵消了多少碳泄露。

化石能源企業(yè)碳減排壓力增大？

摩根士丹利表示，隨著全球碳定價(jià)政策擴(kuò)大，化學(xué)品制造商等使用傳統(tǒng)能源較多的行業(yè)將面臨更大成本壓力。法國(guó)興業(yè)銀行也在一份報(bào)告中提醒投資者，應(yīng)減少對(duì)使用化石能源較多的企業(yè)的投資，污染較嚴(yán)重的行業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)將更糟。

藺苑表示，之所以使用化石燃料的高耗能工業(yè)的盈利空間將有所減少，首要原因在于上述行業(yè)的“污染轉(zhuǎn)移”和“碳泄漏”的機(jī)會(huì)將減少。

“全球采取碳價(jià)體系的區(qū)域越多，就有越多的區(qū)域?qū)μ寂欧判袨檫M(jìn)行約束。這意味著，高耗能高排放產(chǎn)業(yè)越難從對(duì)碳排放約束較高區(qū)域轉(zhuǎn)移較低區(qū)域。高耗能產(chǎn)業(yè)的唯一出路是綠色轉(zhuǎn)型。”她稱。

國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)顯示，化工行業(yè)的溫室氣體排放量占全球的6%。如果以當(dāng)前碳排放目標(biāo)來(lái)看，該行業(yè)將面臨越來(lái)越大的脫碳?jí)毫Α５?030年，初級(jí)化學(xué)品生產(chǎn)的排放量預(yù)計(jì)需要下降10%。

藺苑還表示，隨著碳市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，未來(lái)碳價(jià)格預(yù)計(jì)將持續(xù)走高，這將進(jìn)一步增加上述企業(yè)在生產(chǎn)流程中的碳成本。

路孚特碳市場(chǎng)模型預(yù)期，占全球碳交易量近80%的歐盟碳配額價(jià)格將繼續(xù)增長(zhǎng)。在當(dāng)前減排目標(biāo)下，預(yù)計(jì)到2030年，歐盟碳配額交易價(jià)格將達(dá)到96美元/噸。

面對(duì)日益增長(zhǎng)的減排成本，化工企業(yè)加大了對(duì)碳中和領(lǐng)域的投資。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去三年間，化工行業(yè)發(fā)放了近140億美元的與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的貸款，其中大部分項(xiàng)目與減排相關(guān)。同時(shí)，歐洲化學(xué)工業(yè)委員會(huì)等行業(yè)組織也呼吁稱，在當(dāng)前化工等工業(yè)行業(yè)脫碳成本越來(lái)越高的背景下，政府需要提供一些幫助，如通過(guò)實(shí)施碳差價(jià)合約以幫助它們實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型。

標(biāo)簽： 《巴黎協(xié)定》第六條