11月15日，汽車零部件板塊今日延續強勢，領漲兩市。截至發稿，博俊科技、蘇奧傳感、天汽模等5股漲停，欣銳科技、英搏爾等多股紛紛跟漲。此外，N同心、N大地等在北交所上市的汽車零部件個股大幅領漲。

近日，乘聯會正式發布今年10月全國乘用車市場分析報告，顯示，10月狹義乘用車產量為196.0萬輛，同比-4.1%，環比+13.9%，1-10月累計產量為1,625.9萬輛，同比+9.3%；批發銷量為197.8萬輛，同比-4.8%，環比+13.9%。

據華泰證券分析，全球芯片供給短缺導致的整車企業減產是9月份乃至三季度行業銷量表現承壓的核心原因，其中汽車零部件板塊受沖擊最為嚴重，因為其景氣度與下游整車銷量相關性最高。而當前預計芯片供給較上月環比改善20-30%。

天風證券也表示，受此前“缺芯”影響，汽車行業銷量與庫存均處于歷史較低水平。對于零部件板塊，除“缺芯”外，今年還受到原材料漲價、海運費上漲等多重不利因素影響，板塊利潤率已于三季度觸底。在“主動加庫存”階段，整車企業對于零部件的需求量有望回升，同時原材料價格、海運費等已于四季度高位企穩甚至部分回落，當前時點零部件板塊預期差及業績修復空間更大，有望迎來戴維斯雙擊。

中金公司指出，2021年零部件板塊市值漲幅跑輸乘用車板塊，估值相對滯漲，主要由于市場對零部件行業存兩大擔憂：（1）大宗商品、運費上漲致利潤承壓，（2）全球芯片緊缺導致下游排產低于預期。當前股價對于以上利空已有所反映，向前看，隨著大宗商品價格、運費回落，芯片供給改善等邊際利好出現，對應標的股價有望獲得恢復。

展望后市，中金公司梳理出兩條修復主線：（1）成本上漲帶動估值承壓標的此前原材料與運費價格上漲帶動相關零部件標的業績以及估值承壓。（2）合資品牌大眾、通用等受芯片緊缺影響更大，帶動相關產業鏈估值下行。

標簽： 汽車零部件 戴維斯雙擊