三大股指大跌，北向資金出逃超百億。素有A股“魔咒“之一戲稱的的招商證券策略會(huì)，與A股跳水撞了個(gè)滿懷。

11月10日，招商證券召開2022資本市場(chǎng)年會(huì)，同日，A股三大指數(shù)均收跌，盤中創(chuàng)業(yè)板跌幅一度超過2%。策略會(huì)上，招商證券策略首席分析師張夏認(rèn)為，2022年A股仍有望保持增量資金持續(xù)入市的態(tài)勢(shì)，但節(jié)奏較前兩年有所放緩。具體產(chǎn)業(yè)方面，新能源基建、新信息革命將會(huì)演繹出主線級(jí)別行情，消費(fèi)端則是巨頭不斷涌入，元宇宙+AR產(chǎn)業(yè)化正提速。

三大指數(shù)收跌

11月10日，A股三大指數(shù)低開低走，臨近午盤探底回升，上證指數(shù)與深證成指盤中跌幅一度接近2%，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌幅一度超過2%。截至收盤，上證指數(shù)小幅下跌0.41%，收?qǐng)?bào)3492.46點(diǎn)；深證成指下跌0.38%，收?qǐng)?bào)14515.88點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.30%，收?qǐng)?bào)3399.66點(diǎn)。兩市成交額依然維持在一萬億以上，今日達(dá)到1.08萬億元，為連續(xù)第14個(gè)交易日突破萬億。

行業(yè)板塊漲多跌少，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中20個(gè)板塊下跌，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、通信領(lǐng)漲，食品飲料、采掘、有色金屬跌幅居前，北向資金今日凈賣出118億元。

11月10日-11日，招商證券在上海召開2022資本市場(chǎng)年會(huì)。招商證券幾乎每次召開策略會(huì)時(shí)，大盤都會(huì)出現(xiàn)不同程度的下跌。其策略會(huì)也因此被投資者戲稱為“招商魔咒”。

比如2020年11月18日，招商證券2021年度策略會(huì)舉行時(shí)，當(dāng)日僅滬指上漲，深成指、創(chuàng)業(yè)板指收跌。

2019年11月13日，招商證券舉行2020年年度策略會(huì)，滬指下跌0.33%。

2019年6月25日，招商證券召開2019年中期策略會(huì)，上證指數(shù)下跌0.87%。

2018年12月4日，招商證券舉行的2019年年度策略會(huì)，三大股指首日全線收漲，但次日滬指、深成指收跌。

而在招商證券2014年-2017年年度、中期策略會(huì)首日，滬指均不同程度下跌，其中2014年12月9日召開的2015年年度招商證券策略會(huì)當(dāng)天，滬指重挫5.43%。

增量資金入市節(jié)奏可能放緩

招商證券研發(fā)中心研究部副總經(jīng)理謝亞軒認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，全球金融周期的擴(kuò)張，與全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移活躍度上升、國(guó)際間經(jīng)貿(mào)合作的升溫相伴而生。新一輪全球金融周期的擴(kuò)張，從2019年下半年開啟，為中國(guó)與東盟之間的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和合作提供了“天時(shí)”。東盟具備承接中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的稟賦條件，中國(guó)與東盟政府在推動(dòng)雙方合作層面持積極的政策態(tài)度，“地利”和“人和”條件兼?zhèn)洹?/p>

“展望未來，中國(guó)與東盟之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有望加速發(fā)展，前景廣闊。中國(guó)與東盟合作的興起及其對(duì)全球產(chǎn)能擴(kuò)張的貢獻(xiàn)，對(duì)于未來的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局、大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)影響深遠(yuǎn)。”謝亞軒說，關(guān)注中國(guó)與東盟最新動(dòng)態(tài)，掌握九年大宗商品牛市節(jié)奏。

年度投資策略方面，張夏認(rèn)為，2022年A股仍有望保持增量資金持續(xù)入市的態(tài)勢(shì)，但節(jié)奏較前兩年有所放緩。在機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊估值普遍偏高的背景下，結(jié)構(gòu)分化的劇烈程度有所收斂。同時(shí)，A股盈利增速將會(huì)保持下行的態(tài)勢(shì)，宏觀流動(dòng)性逐漸轉(zhuǎn)向充裕，社融增速企穩(wěn)回升等因素，可能將帶動(dòng)A股在明年三季度，迎來新一輪上行周期起點(diǎn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢(shì)”。

具體行業(yè)配置上，張夏建議，以“逆周期”和“順科技”為兩條主線，風(fēng)格偏重大盤股，行業(yè)分化也將相對(duì)減弱。其中，逆周期政策可以布局“流動(dòng)性改善”、“穩(wěn)社融”、“新基建”、“穩(wěn)地產(chǎn)”和“促銷費(fèi)”等板塊；科技領(lǐng)域關(guān)注“元宇宙+VR”以及AIOT應(yīng)用落地。

不過，張夏也提到，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)來臨，但國(guó)內(nèi)流動(dòng)性走向充裕，在房住不炒深入人心背景下，公募仍是A股主要增量，測(cè)算A股在2022年將會(huì)有6400億以上的凈增量資金。需關(guān)注全球流動(dòng)性拐點(diǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)可能加息對(duì)A股的外部沖擊。

標(biāo)簽： 招商 節(jié)奏 放緩 深信不疑 三大