10月21日，新方正集團正式成立，這也意味著，方正集團的資產處置大幕正式拉開。

據破產重整清產核資審計報告顯示：以2020年1月31日為基準日，此次被實施重整的北大方正集團有限公司（下稱“方正集團”）、及4家子公司北大方正信息產業集團有限公司（下稱“信產集團”）、方正產業控股有限公司（下稱“產業控股”）、北大醫療產業集團有限公司（下稱“北大醫療”）、北大資源集團有限公司（下稱“資源集團”）的資產總額僅為622億元，而債務總額高達1469億元，截至2020年12月15日，對這5家公司申報的債權高達2345.8億元。

如何妥善化解這超千億的巨大特殊資產包，是擺在“操刀人”中國平安與珠海華發集團（代表珠海國資）組成的聯合投資體面前的重任。

近段時間，中國平安方面已經在多個場合透露出目前的處置路徑：協同融合和轉讓出售。

醫療板塊深度融入平安內部

10月21日，方正集團等五家公司已根據重整計劃完成“新方正集團”的設立，并已取得《營業執照》，新方正集團注冊地正為珠海市橫琴新區。

新方正集團的股權結構為：平安人壽設立的SPV持股約66.5%，珠海華發集團有限公司（代表珠海國資）設立的SPV持股約28.5%，債權人組成的持股平臺（合伙企業）持股約5%。

據了解，新方正集團設立后，平安未來將依據方正集團重整協議，遵循管理人的相關指引推進各項重整工作。

第一財經也從平安內部了解到，目前平安方面已從相關專業公司抽調了在企業重組、債務重組、資產兼并收購運作、公司運營等方面的專業團隊，全面支持方正集團重整工作及后續資產運營處置工作等。

按照業務劃分，方正集團旗下主要包括六大業務板塊：醫療、信產、金融、地產、商貿、教育。其中醫療涵蓋醫療服務、醫療信息化、醫藥工業和醫療產業園四大業務版塊，核心資產為北大國際醫院。

在方正集團的資產包中，醫療板塊是平安的最愛，尤其是其中的北大國際醫院。該醫院總建筑面積44萬平米，在國內單體醫院中最大的綜合醫院，開業7年，設有六大特色診療中心，擁有專家團隊577人，其中主任醫師、副主任醫師占比達到40%，主治醫師達到49%。

在今年8月27日的平安中期業績發布會上，中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林接受第一財經記者采訪時表示，平安參與北大方正集團的司法重整，主要是看重醫療資源的協同，北大醫療資源是非常稀缺，“接下來，我們只會保留醫療核心主業板塊，其他板塊正在按照預定計劃按部就班地以市場化方式對外轉讓或出售。”謝永林說。

目前，平安擁有線上醫療平臺—平安好醫生，而參與北大方正的重整，正是要借助線下醫院完善自身醫療健康版圖，構建平安醫療健康生態圈的完整閉環。

而另一方面，也是通過北大方正醫療資源協同，實現保險+醫療、保險+健康管理。

近日，中國平安在北京、深圳兩地啟動了首批高端健康管理中心，據北京大學國際醫院工作組執行組長高國蘭透露，北大國際醫院和北京的高端健康管理中心已經打造了“1家旗艦中心+5家健康管理中心”的高端健康管理服務，包括進行多種“保險+健康”創新嘗試項目，比如人員體檢、醫院體驗日、線上線下健康講座、醫院服務包、健康險產品、平安小站等。

據了解，平安在該項目上的對標為美國的聯合健康以及凱撒醫療。

引入財產權信托以時間換空間

協同融合之外的就是轉讓出售，在轉讓出售部分，平安集團主要是通過發揮旗下子公司平安信托的受托處置功能，將重整后的方正集團股權及待處置資產作為委托財產劃入財產權信托。

信托參與破產重整此前已有先例，2016年，以財產權信托為載體的信托受益權分配作為一種補充償債方式在渤鋼集團重整案中首次被引入我國破產重整項目的債權清償體系。

事實上，區別于傳統的中小企業破產重整，超大型企業集團的破產重整難度極高，幾乎沒有投資者有能力或者有意愿吃下整個巨無霸；除被投資者挑中的保留資產外，其他待處置資產并非毫無經濟價值，但短期內又無法立即處置。該等保留資產何去何從，往往成為超大型企業破產重組路上的攔路虎，甚至會拖延破產重整流程。

而信托憑借靈活的制度優勢、風險隔離的特點，將能很好的解決破產重整中各參與方的痛點。

平安信托相關負責人士對第一財經表示，在北大方正破產重整項目中，信托方案的運轉邏輯是，各個板塊的保留資產由投資者整體承接，除保留資產之外的待處置資產留在重整主體內。這部分待處置資產因歷史遺留問題，資產情況復雜，短期內處置不具有可操作性。

對于這些待處置資產，由平安信托設立服務信托承接，實現資產劃斷，同時提供運營清收服務，比如應收賬款清收、瑕疵資產確權、資產破產清算等，處置所得在優先支付相關費用后向受益人補充分配。

據了解，目前平安信托已為北大項目的剝離資產設置了北極1號產品。平安信托特資北區經營中心總經理鄭艷透露，此次財產權信托計劃的管理和處置是采用分層決策機制，區分對受益權權益影響的情況及時效要求的程度劃分決策層級，也可避免出現因我方資產處置不當損害債權人利益的情況。

標簽： 平安 方正 重整 處置 新方正集團 信托