10月18日早盤，白酒板塊集體重挫。截至發(fā)稿，眾興菌業(yè)、海南椰島跌停，五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)等均大跌超6%。整個(gè)板塊指數(shù)跌6%，位列跌幅榜首位。

近日，《求是》雜志發(fā)表了重要文章《扎實(shí)推動(dòng)共同富裕》（下稱“文章”）。文章指出，共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要特征。我們說的共同富裕是全體人民共同富裕，是人民群眾物質(zhì)生活和精神生活都富裕，不是少數(shù)人的富裕，也不是整齊劃一的平均主義。

文章在談到扎實(shí)推進(jìn)共同富裕的六大要點(diǎn)工作中，其中之一是加強(qiáng)對(duì)高收入的規(guī)范和調(diào)節(jié)。而具體舉措中不少跟稅收制度改革相關(guān)，涉及個(gè)人所得稅、房地產(chǎn)稅、消費(fèi)稅等。

中信證券最新研報(bào)稱，消費(fèi)稅所有相關(guān)內(nèi)容中市場(chǎng)最為關(guān)注對(duì)白酒的影響，主要擔(dān)憂在于稅率的調(diào)整和征收從生產(chǎn)端后移至零售端。消費(fèi)稅改是否進(jìn)一步推進(jìn)尚不明確，但考慮到白酒渠道的復(fù)雜性，以及規(guī)模影響，我們認(rèn)為稅收調(diào)節(jié)的緊迫性在煙、油之后。若白酒稅改施行，對(duì)不同企業(yè)影響差異較大，主要看新增稅負(fù)在廠商、渠道、消費(fèi)者之間的分配，核心看品牌廠商的定價(jià)能力。

中信證券認(rèn)為，對(duì)茅五瀘等強(qiáng)勢(shì)品牌，由于品牌力強(qiáng)大、對(duì)渠道和消費(fèi)者議價(jià)能力強(qiáng)，新增稅負(fù)料將實(shí)際由渠道或者消費(fèi)者承擔(dān)，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)影響小。對(duì)品牌力不足的競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)企業(yè)來說，預(yù)計(jì)將自行承擔(dān)部分或更多稅負(fù)壓力，因需要為新增稅負(fù)補(bǔ)貼渠道以保持渠道動(dòng)力，同時(shí)品牌力不足、定價(jià)權(quán)低，也難以將新增稅負(fù)轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。

中信證券認(rèn)為，綜合來看，白酒若稅改，負(fù)面影響主要集中于弱勢(shì)品牌，名酒具有強(qiáng)大的轉(zhuǎn)嫁能力，消費(fèi)稅變化影響較小。而高端奢侈品的消費(fèi)稅稅率提高、征收后移至零售端，將側(cè)面提升免稅渠道的吸引力。

標(biāo)簽： 消費(fèi)稅 重挫 茅五瀘 五瀘