近年來，隨著貨幣市場基金規(guī)模激增和交易活動的復(fù)雜化，監(jiān)管機構(gòu)不斷強化監(jiān)管要求。5月16日，由中國證監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）正式實施。貨幣市場基金正式步入“嚴監(jiān)管”時代。

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受訪專家表示，《暫行規(guī)定》落地，可進一步提升重要貨幣市場基金產(chǎn)品的安全性和流動性、有效防范風險，進而保護投資者合法權(quán)益，推動行業(yè)健康有序發(fā)展；部分產(chǎn)品或受到更多限制，但整體市場安全性將會大大提高。

貨幣市場基金規(guī)模激增

3只產(chǎn)品均超2000億元

近年來，我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模已超26萬億元，投資者數(shù)量突破7億。貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種，積極服務(wù)于居民財富管理。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，市場上共有貨幣市場基金371只（按初始基金統(tǒng)計），最新披露資產(chǎn)凈值合計10.95萬億元，占公募基金總規(guī)模超40%。

從資產(chǎn)凈值規(guī)模來看，有31只基金產(chǎn)品規(guī)模超1000億元。其中，天弘余額寶、易方達易理財和建信嘉薪寶3只基金產(chǎn)品規(guī)模超2000億元，天弘余額寶以6871.71億元穩(wěn)居榜首，易方達易理財和建信嘉薪寶分別以2435.99億元和2004.91億元分列其后。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，有29只貨幣市場基金的基金份額持有人數(shù)量超1000萬戶。而天弘余額寶的持有人戶數(shù)最多，達7.44億戶；此外，平安日增利、鵬華增值寶、招商招錢寶3只產(chǎn)品基金份額持有人戶數(shù)均超3000萬戶，分別為4770.15萬戶、3738.47萬戶和3005.06萬戶。

“貨幣市場基金流動性高，收益較活期存款具有較大優(yōu)勢，同時采用攤余成本法估值，幾乎不會發(fā)生回撤，投資者持有體驗好。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示。

新規(guī)正式落地

有助于市場風險防范

隨著貨幣市場基金規(guī)模的增長和交易活動的復(fù)雜化，監(jiān)管難度也隨之增加。同時，重要貨幣市場基金具備基金資產(chǎn)規(guī)模較大或者投資者人數(shù)較多、與其他金融機構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強等特征，如發(fā)生重大風險，可能對資本市場和金融體系產(chǎn)生重大不利影響。

為強化重要貨幣市場基金監(jiān)管，5月16日《暫行規(guī)定》正式實施。

《暫行規(guī)定》明確了重要貨幣市場基金的定義，以及評估條件、標準和程序，還從經(jīng)營理念、風險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理、銷售行為、風險準備金計提等方面，對重要貨幣市場基金的基金管理人、托管人和銷售機構(gòu)提出了更為嚴格審慎的要求。同時，也明確了風險防控與處置機制。

明明表示，“《暫行規(guī)定》實行后，部分規(guī)模大的貨幣市場基金或受到更多限制，以防止系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生，因此收益可能會受到一定影響，但整體市場安全性將會大大提高。”

作為天弘余額寶的基金管理人，天弘基金對《證券日報》記者表示，“從實際產(chǎn)品運作來看，新規(guī)出臺對天弘余額寶的管理并不會出現(xiàn)實質(zhì)性的影響。實際上，在證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)和指導(dǎo)下，天弘基金自2017年便開始以比普通貨幣基金更加嚴格的風控標準來管理相關(guān)貨幣基金。”

“為了保證市場的平穩(wěn)運行，有必要參照對系統(tǒng)重要性機構(gòu)的監(jiān)管制定及對系統(tǒng)重要性產(chǎn)品的監(jiān)管制度，以使得貨幣基金能夠更好地發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟、發(fā)展普惠金融的重要作用。”天弘基金認為，此次出臺的《暫行規(guī)定》有利于進一步提升產(chǎn)品的抗風險能力，減少單只或單品類產(chǎn)品可能對市場形成的沖擊，對保護投資者利益也具有重要的意義。

財信證券預(yù)計，《暫行規(guī)定》施行后，貨幣市場基金的規(guī)范化、標準化、投資分散化、安全化程度將有提升，未來是否在公布的重點貨幣基金名錄內(nèi)，可能是投資者選擇考量因素之一。

對于未來貨幣市場基金的發(fā)展趨勢，明明認為，貨幣市場基金仍舊是投資者進行“活錢理財”最重要的投資工具之一，規(guī)模仍將穩(wěn)步增長，但增速可能會相對趨緩。在西部證券看來，雖然市場波動影響下基金行業(yè)短期承壓；但拉長期限來看，乘財富管理東風，未來增長空間依舊廣闊。

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