新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)仍“按兵不動(dòng)”。4月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與此前持平。LPR利率已連續(xù)三個(gè)月維持不變。

來源：全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心

上周央行宣布全面降準(zhǔn)，4月LPR是否會(huì)調(diào)整引起市場(chǎng)高度關(guān)注。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬20日接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)說：“（4月LPR）下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)和保持不變可能性都有。”

另有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)分析，存款利率政策的調(diào)整，加上本次降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性，為銀行讓利創(chuàng)造了更多條件，接下來1年期和5年期LPR政策利率或可能會(huì)調(diào)整。

4月15日，央行決定自4月25日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。為加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對(duì)沒有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。

平安首經(jīng)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，考慮到近期資金面較為平穩(wěn)，本次降準(zhǔn)在彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口方面的作用倒居其次，主要目的或在于降低商業(yè)銀行負(fù)債成本。本次降準(zhǔn)對(duì)商業(yè)銀行負(fù)債成本的緩釋作用尚不足以直接帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下行，但后續(xù)央行或?qū)⑼ㄟ^存款自律機(jī)制改革等方式進(jìn)一步引導(dǎo)商業(yè)銀行壓降LPR利率。優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)的稀缺、銀行負(fù)債成本的緩釋都將有助于未來銀行降低LPR報(bào)價(jià)。

信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮指出，歷史上央行降準(zhǔn)后，LPR降與不降的情形都存在。后續(xù)LPR下降的可能性更大，第一，降準(zhǔn)能夠降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，有能力推動(dòng)LPR下調(diào)。第二，國(guó)常會(huì)傳遞明確政策意圖，將進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，降低企業(yè)綜合融資成本。第三，當(dāng)前是寬信用發(fā)力窗口，考慮到要進(jìn)一步穩(wěn)房貸、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降LPR對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振作用較大。

東亞前海證券認(rèn)為，短期來看，降準(zhǔn)或?qū)⑼ㄟ^壓降LPR利率的方式降低貸款利率和企業(yè)融資成本，起到降息的效果；長(zhǎng)期來看，央行依然存在通過定向降息和再貸款利率等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來進(jìn)一步降低融資成本的可能性，加大支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”。

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