美東時(shí)間周二（4月19日）盤(pán)后，流媒體巨頭奈飛公布了2022年一季度財(cái)報(bào)。盡管市場(chǎng)對(duì)奈飛用戶增速放緩已有預(yù)期，但該公司一季度流失了20萬(wàn)用戶，這讓投資者感到措手不及。受Q1糟糕表現(xiàn)拖累，奈飛股價(jià)盤(pán)后暴跌逾25%。

財(cái)報(bào)顯示，奈飛Q1訂閱用戶總數(shù)比去年第四季度減少了20萬(wàn)，遠(yuǎn)遜于分析師預(yù)期的增加250萬(wàn)，該公司上一次用戶減少還要追溯到2011年10月，當(dāng)時(shí)它失去了80萬(wàn)付費(fèi)用戶；Q1營(yíng)收為78.68億美元，同比增長(zhǎng)10%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的79.3億美元；Q1每股凈收益為3.53美元，好于華爾街預(yù)期的2.89美元。

（來(lái)源：公司官網(wǎng)）

奈飛指出，由于公司暫停了俄羅斯的服務(wù)，導(dǎo)致70萬(wàn)用戶流失，若排除這一影響，Q1將增加50萬(wàn)用戶。

然而，失去俄羅斯用戶并不能掩蓋奈飛用戶增長(zhǎng)乏力的窘境。在二季度業(yè)績(jī)展望方面，奈飛甚至給出了付費(fèi)用戶減少200萬(wàn)的預(yù)期。

奈飛將用戶增速受阻歸因于共享賬戶的盛行和流媒體領(lǐng)域日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，該公司指出，除了現(xiàn)有的2.216億付費(fèi)用戶外，還有1億家庭在使用其服務(wù)，但卻沒(méi)有付費(fèi)，如何讓這些用戶付費(fèi)成為奈飛的難題。

此外，奈飛表示，智能電視的普及率、數(shù)據(jù)成本、通脹高企、新冠疫情以及俄烏沖突等也構(gòu)成了用戶增長(zhǎng)的阻力。

除了俄羅斯用戶外，奈飛在大本營(yíng)北美地區(qū)（美國(guó)和加拿大）失去了超過(guò)60萬(wàn)客戶，該公司將大部分用戶流失歸因于會(huì)員價(jià)格上漲，并表示下降在其意料之中。亞洲地區(qū)用戶增長(zhǎng)了100多萬(wàn)，這也是奈飛Q1財(cái)報(bào)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

為了繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，奈飛增加了內(nèi)容支出，尤其是在原創(chuàng)內(nèi)容領(lǐng)域上的支出。為此，奈飛不得不提高會(huì)員價(jià)格，這些調(diào)整固然有助于增加營(yíng)收，但也造成了美國(guó)和加拿大用戶的流失。

迪士尼、亞馬遜、新成立的華納兄弟探索以及蘋(píng)果等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手現(xiàn)金充裕，奈飛未來(lái)面臨的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)只會(huì)越來(lái)越嚴(yán)峻。

然而，除了來(lái)自同行的競(jìng)爭(zhēng)，奈飛還要應(yīng)對(duì)其他不利因素。Benchmark分析師Matthew Harrigan警告稱，不確定的全球經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)成為拖累會(huì)員增長(zhǎng)的因素。

截至周二收盤(pán)，奈飛股價(jià)今年累計(jì)下跌了40%以上。值得一提的是，奈飛上季度發(fā)布財(cái)報(bào)后，股價(jià)同樣在次日重挫了20%，并且引發(fā)了整個(gè)科技股的頹勢(shì)，納指當(dāng)天大跌近3%。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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